這三只肥而無損于美麗的基金近四個月來的表現令人怦然心動，但要把美麗上升到魅力就是一場持久戰。

　　2006年年中，借著股改的東風，基金行業蓬勃發展，在此期間華夏大地上涌現出一批百億基金軍團，如5月中旬設立的廣發策略優選基金，其始發募集了184.18億元，6月時設立的銀華優質增長和易方達價值精選認購份額也分別達到98.35億元和117.91億元。

　　根據國內外已有的經驗，經營巨無霸基金的難度系數很高，業內人士開始為這些體態臃腫的肥胖兒如何成長擔心。到十月中期，這三只基金分別發布了首期的季度投資報告，從鏗鏘有力的數字證明中，從基金經理字字珠璣的闡述中，投資人似乎暫時可以放下壓在心間的大石。據晨星統計，截至10月31日，廣發策略優選、銀華優質增長和易方達價值精選設立以來的回報分別達到8.82％、9.43％和9.26％，與同期設立的其它基金相比，成績較好。這令人聯想到中國歷史上有名的肥美人楊貴妃，或許基金行業里也可以做到瑕不掩瑜，抑或肥與美并存。

　　我肥非我所愿

　　縱觀開放式基金5年多的發展歷程，共設立了200多只基金，使人不禁疑惑為何單在今年年中會同時涌現出如此多的百億基金？是什么誘因使得市場資金如此默契地迅速整合？簡單來看，百億軍團的形成主要由以下三方面原因。

　　投資人欲借基金入市。中國股市經過兩年多的韜光養晦終于借股改東風走出低迷，今年上半年晨星股市的漲幅達到52.57%，驚人的回報令投資人聽到了逐步臨近的牛市蹄聲，于是基金受到了投資人的追捧。市場之前積蓄的閑散游資，以及在債市和貨幣市場流連的資金匯聚成一股驚人的入市力量，一起構成三位“肥美人”的組成細胞。

　　基金公司有一定歷史。像易方達和銀華這兩家基金公司，均成立于2001年，有五年多的投資管理經驗，旗下已成功發行的基金在7只以上。廣發基金公司雖然設立不足三年，但已成功發行5只開放式基金，是近年來發展較快的公司之一。與新興基金公司相比，投資人往往更信賴具有多年管理經驗，有歷史業績可考察的管理團隊，這也是上述三只基金坐擁百億資金的先天優勢。

　　同族主打基金業績好。廣發、易方達和銀華，這三家基金公司之前發行的產品大多已得到市場認可。如廣發聚富和廣發穩健增長和易方達策略成長、易方達積極成長，銀華優勢企業和銀華-道瓊斯88，都是多次獲得晨星五星級評價且回報較好的基金。廣發穩健增長和易方達策略成長的管理團隊也因為過去良好業績分別獲得過晨星2005年度配置型和股票型基金經理獎。

　　豐腴的體態使管理人顯得雍容富態，但從長期投資的角度看，基金公司也會懼怕過度肥胖導致多種并發癥。在募集期內，當這三只基金的管理人意識到自己可能長成胖子時，就開始盡力節食，積極控制體重。廣發策略優選和易方達價值精選因為過量的認購額，不得不把募集期縮短到8天和4天，銀華優質增長也提前2天結束募集。由此可見，肥胖的根源非為管理人自愿，而是出于投資人的熱情。這三只巨無霸基金設立已超過四個月，截止目前的業績還沒有辜負熱情認購的投資人信任。

　　美在秀外慧中

　　從10月中旬公布的2006年第三季度季報中發現，這三只基金的股票倉位大都在60％左右，雖然還持有20％－30％的現金，但建倉過程大多完成了80％－90％。現在結合第三季的大市背景，通過X-ray這三只基金的投資組合，可以發現它們在前四個月取得相對較好的業績，是因為在建倉時擁有天時、地利與人和等先決條件。

　　天時給得建倉便。中國因為股改停了兩年多的新股IPO終于在今年6月中旬，由中工國際重新剪彩開閘，二級市場一時新股如潮涌。據統計，不算定向增發的股票，6月末到10月末期間共有32只新股公開發行，這對于正值建倉期的三只巨型基金來說可謂“晁蓋恰逢及時雨”。眾所周知，境內新股上市素來具有風險小、收益多的特點，“打新”機緣為新基金有條不紊的建倉提供了天時之便。在新股配售名單和非公開發行股票的定向募集名單中，往往可見這三位“肥美人”的身影。而廣發策略優選、銀華優質增長和易方達價值精選的良好業績使得三位“肥美人”的美頗具份量。