封閉式基金雖然蘊含的投資機會雖然頗具誘惑力，但影響封閉式基金回報率的因素很多，如果想投資封閉式基金獲益，也需要足夠的專業(yè)水準。

　　新年伊始，大盤連續(xù)攻克2700點和2800點大關(guān)，傳說中的3000點已近在眼前。

　　伴隨著股市的大漲，投資基金  也越來越受到人們的青睞，尤其是最近一段時間以來，封閉式基金的表現(xiàn)更是吸引了人們的眼球，基金景業(yè)（500017）連續(xù)三天漲停無疑刺激了一些短線投機客的神經(jīng)。究竟封閉式基金為什么會出現(xiàn)大幅上漲？面對當(dāng)前的大牛市  ，我們又該怎樣選擇封閉式基金呢？

　　提到封閉式基金，我們首先想到的是折價率。高折價率無疑是封閉式基金的主要投資價值。高折價率意味著較大幅度的套利空間，從理論上講，封閉式基金臨近到期時，價格會向其凈值靠攏，即越接近于到期日，封閉式基金的二級市場價格與凈值越接近。從近年封閉式基金的二級市場走勢看，臨近到期的小盤基金價值已經(jīng)回歸，折價率已經(jīng)大幅降低，目前維持在15%左右。因此，假設(shè)通過“封轉(zhuǎn)開  ”基金凈值能保持不變，那么持有到期日近的小盤基金將獲得穩(wěn)定的收益。而大盤基金由于到期時間較長，短期內(nèi)無法實現(xiàn)交易價格向凈值靠攏的套利收益，結(jié)合時間成本，持有到期所獲得的收益率偏低。但大盤基金折價率普遍在40%以上，存在非理性的因素，在市場向好時，存在較大的反彈空間，二級市場同樣存在差價套利機會。

　　如此看來，似乎所有的封閉式基金都存在較大的套利空間值得我們?nèi)ネ顿Y，但實際情況是否真的如此？

　　雖然封閉式基金在高折價率和高分紅預(yù)期下蘊含著誘人的投資機會，但投資封閉式基金也面臨著很多風(fēng)險，其中市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險是需要重點關(guān)注的兩種風(fēng)險。封閉式基金的價格不僅受基金凈值的影響，還受股市大盤的影響，而大部分封閉式基金都持有70%以上的股票，凈值因此也會隨股市大盤而波動，市場風(fēng)險就成為投資封閉式基金面臨的主要風(fēng)險。

　　另外，由于封閉式基金本身的特點，被很多人認為缺乏有效的激勵機制，基金管理人沒有足夠的動力去追求高回報，而一度盛行的利益輸送的說法，也有損封閉式基金的形象。前段時間，被廣泛關(guān)注的部分基金公司區(qū)別對待旗下開放式與封閉式基金的討論，雖不一定是事實，但個別基金公司旗下的開放式基金與封閉式基金的業(yè)績差別確實很大。這些難以從客觀信息和數(shù)據(jù)去判斷的方面，也是投資封閉式基金時最讓人困擾的。

　　綜合來看，我們認為對于封閉式基金的選擇，主要看基金的凈值、折價率、到期日、規(guī)模、分紅等指標(biāo)，據(jù)此分析其投資價值。另外，還應(yīng)立足于選擇一家優(yōu)秀的基金公司。從基金公司的總體實力、旗下基金的業(yè)績、管理團隊的構(gòu)成等幾個方面去分析。此外，我們還可以參考機構(gòu)投資者都持有哪些封閉式基金來幫助自己分析基金的優(yōu)劣。相對個人投資者，機構(gòu)投資者顯然有更專業(yè)的投資團隊，掌握更多的信息。根據(jù)基金半年報和年報，查看有哪些QFII和保險機構(gòu)持有封閉式基金，如此事半功倍的方法，不失為一條選擇封閉式基金的捷徑。

　　轉(zhuǎn)眼，2007年已然到來。據(jù)統(tǒng)計，今年將有19只封閉式基金陸續(xù)到期，到期份額達到115億份，2008年還將有6只封閉式基金到期，到期份額達到42億份。由于多數(shù)封閉式基金市價大大低于凈值，有的折價率高達40%，所以“封轉(zhuǎn)開”會給封閉式基金帶來較大機會。據(jù)預(yù)測，今年4月份將是封閉式基金真正大規(guī)模分紅的時點，在此之前，封閉式基金、尤其是封閉式大盤基金的投資價值將廣泛受到市場的認可。

　　封閉式基金蘊含的投資機會雖然頗具誘惑力，但影響封閉式基金回報率的因素很多，如果想投資封閉式基金獲益，也需要足夠的專業(yè)水準。個人投資者還需要多方面權(quán)衡，謹慎投資。