神秘的阿里巴巴合伙人名單最終被掀開(kāi)帷幕。本周，阿里更新了IPO招股書，首次披露了27名合伙人名單及任職情況，以及未來(lái)上市公司的9名董事會(huì)成員名單。同時(shí)，招股書顯示阿里巴巴的普通股內(nèi)部估值已從2011年的8美元/股上升至6月16日的40-50美元/股，自2013年6月以來(lái)每周股價(jià)均出現(xiàn)上升，并在最近3個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)60%的漲幅。阿里巴巴集團(tuán)給自我的估值為930億美元到1162億美元之間，低于外界估值。不過(guò)，新的招股書并未明確選擇在哪個(gè)交易所掛牌上市，也未修改募資規(guī)模。
合伙人少了一個(gè)
周一晚間，阿里巴巴向SEC更新了招股說(shuō)明書，龐大的阿里帝國(guó)的27名掌舵者終于浮出水面，馬云、蔡崇信、陸兆禧、彭蕾等27人組成了阿里巴巴合伙人團(tuán)隊(duì)。
與阿里巴巴集團(tuán)首次提交招股書時(shí)所披露的有所不同，阿里巴巴合伙人名單在此次披露中由28人降為27人，其中一名合伙人根據(jù)該公司合伙人章程實(shí)現(xiàn)了使命交接，不再擔(dān)任阿里巴巴合伙人。
更新后的招股書顯示，目前27個(gè)合伙人中，22名為阿里巴巴集團(tuán)的管理層(兩位合伙人同時(shí)兼任小微金服管理職務(wù))，4名小微金服管理層以及1位菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的管理層。
名單顯示，在阿里巴巴合伙人中，創(chuàng)始人、和公司一同成長(zhǎng)起來(lái)的管理人員(2004年前進(jìn)入公司的非創(chuàng)始人管理層)以及從外部引進(jìn)的專業(yè)管理人才大致保持了2：4：4的比例。
其中，阿里巴巴集團(tuán)的18名創(chuàng)始人中，有7人進(jìn)入了阿里巴巴合伙人團(tuán)隊(duì)，分別是馬云、蔡崇信、吳詠銘、彭蕾、戴姍、金建杭和蔣芳；而在2004年前進(jìn)入公司，由公司自我培養(yǎng)出來(lái)的合伙人共有陸兆禧、姜鵬等9位。此外，還有11名阿里合伙人是在2004年之后進(jìn)入公司。
在招股書中，阿里巴巴對(duì)合伙人制度的解釋如下：“不同于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)中用高投票權(quán)的股份來(lái)集中公司控制權(quán)在幾位創(chuàng)始人手中，我們的治理結(jié)構(gòu)，旨在體現(xiàn)一大群合伙管理人的愿景。”除了馬云和蔡崇信為永久合伙人外，其余合伙人在離開(kāi)阿里巴巴集團(tuán)公司或關(guān)聯(lián)公司時(shí)，即從阿里巴巴合伙人中退休。每年合伙人可以提名選舉新合伙人候選人，新合伙人需要滿足在阿里巴巴工作或關(guān)聯(lián)公司工作5年以上等條件。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，這是UC創(chuàng)始人俞永福暫時(shí)未能成為阿里巴巴合伙人的原因。
董事會(huì)新進(jìn)4人
除了合伙人制度，另一備受關(guān)注的則是董事會(huì)名單。最新的名單顯示，阿里巴巴集團(tuán)上市公司董事會(huì)最終將由9名人士組成，而改變此前阿里巴巴2席、軟銀1席、雅虎1席的架構(gòu)。
其中，阿里巴巴合伙人團(tuán)隊(duì)在此次董事任命中，由馬云、蔡崇信、陸兆禧和張勇4人作為執(zhí)行董事進(jìn)入董事會(huì)。軟銀方面則提名孫正義擔(dān)任非執(zhí)行董事。前雅虎創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)，全國(guó)政協(xié)副主席、首任香港特區(qū)行政長(zhǎng)官董建華，郭德明和MichaelEvans應(yīng)邀作為獨(dú)立非執(zhí)行董事進(jìn)入董事會(huì)。雅虎代表杰奎琳在此次披露的董事名單之中，但按照此前協(xié)定，在阿里巴巴正式上市后，雅虎將退出上述席位。
在此次董事會(huì)組成名單中，阿里合伙人并未完全行使其“獨(dú)家提名多數(shù)董事會(huì)成員”的權(quán)力，而只是任命了4名合伙人進(jìn)入董事會(huì)。不過(guò)，招股書顯示阿里巴巴合伙人保留了擁有獨(dú)家提名多數(shù)董事會(huì)成員的權(quán)利，這是此前阿里巴巴試圖在香港上市的最大爭(zhēng)議。
有從事IPO的律師向記者解釋稱，目前合伙人制度相當(dāng)于阿里巴巴的集體決策層，每年合伙人一人一票，提名新的合伙人，新的合伙人必須獲得75%的原有合伙人支持。合伙人制度和董事會(huì)之間的關(guān)系是，由馬云、蔡崇信、陸兆禧、彭蕾和曾鳴5人組成合伙人委員會(huì)，該委員會(huì)保留提名簡(jiǎn)單多數(shù)董事的權(quán)利。如果合伙人推舉的董事提名人被董事會(huì)投票否決，阿里合伙人將有權(quán)委任代理董事暫時(shí)替任，直至下一年度股東大會(huì)投票表決。
估值千億美元
阿里巴巴公布的2014財(cái)年(2013年4月1日至2014年3月31日)全年業(yè)績(jī)顯示，2014財(cái)年總收入525.04億元人民幣，同比增長(zhǎng)52.1%，利潤(rùn)234.03億元人民幣，同比增長(zhǎng)170.6%。
此外，更新版的招股說(shuō)明書中公布的其他數(shù)據(jù)也表明，阿里仍處于高速增長(zhǎng)階段，阿里巴巴平臺(tái)上完成的商品成交總額達(dá)到了約1.68萬(wàn)億元，相比2013財(cái)年提升了55.8%；活躍買家人數(shù)達(dá)到了2.55億元，僅2014年第一季度就增加了2300萬(wàn)元。
不過(guò)，根據(jù)阿里巴巴截至6月16日的普通股內(nèi)部估值(40-50美元/股)，按總股本23.25億股計(jì)算，阿里的整體估值約在930億-1162億美元之間，低于外界熱炒的整體估值預(yù)期。此前，SanfordBernstein等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)給阿里巴巴的估值高達(dá)2450億美元。有投資界人士向記者表示，較保守的估值能為未來(lái)阿里巴巴上市的股價(jià)提供上漲空間。
此外，面對(duì)阿里巴巴集團(tuán)如此高的估值，身為阿里巴巴執(zhí)行主席的馬云占阿里巴巴8.9%的股份。按照以上阿里巴巴整體估值930億美元到1162億美元來(lái)推算，馬云在阿里巴巴的股份價(jià)值也將達(dá)到82億美元至103億美元，再加上馬云其他的財(cái)富，其身家將直逼目前中國(guó)內(nèi)地首富王健林。
投資大手筆收購(gòu)
5G創(chuàng)始人洪波在接受記者采訪時(shí)表示，阿里巴巴近期的一些瘋狂收購(gòu)并購(gòu)行為的部分意圖，也是為了提升其估值。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期，阿里巴巴通過(guò)一系列收購(gòu)并購(gòu)行為不斷擴(kuò)大自己的版圖。從最早前的14億美元收購(gòu)高德，到7億美元投資微博，繼而以10億美元將文化中國(guó)納入自己的版圖當(dāng)中，后又出資6億美元完成與優(yōu)酷土豆的牽手，再到最近全資收購(gòu)UC優(yōu)視。洪波認(rèn)為：“這一系列的收購(gòu)并購(gòu)行為都是阿里戰(zhàn)略性的布局，投資不同概念的企業(yè)，擴(kuò)大自身版圖，也是為了建立投資者的信心。”
不過(guò)，巨額的投資也帶來(lái)了一系列的負(fù)債，招股書顯示，從2015年到2019年阿里巴巴集團(tuán)一共需償還外債325.86億元。其中，2015年需償還11億元、2016年需償還7000萬(wàn)元、2017年需償還266.29億元，2018年需償還35.54億元，2019年需償還12.31億元。
而2014財(cái)年阿里巴巴自有現(xiàn)金流為322.46億元，持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資共計(jì)436.32億元，持有的證券、資產(chǎn)投資等價(jià)值221.31億元。
■觀察
阿里的吸金大法
更新后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，阿里集團(tuán)2014財(cái)年總收入525.04億元，卻能創(chuàng)造出234.03億元的利潤(rùn)，凈利潤(rùn)率達(dá)到44.57%。同時(shí)，阿里巴巴首度披露了淘寶和天貓兩大平臺(tái)單獨(dú)計(jì)算交易額。2014財(cái)年淘寶總交易額為1.172萬(wàn)億元，天貓總交易額為5050億元。
在移動(dòng)端，2014財(cái)年阿里巴巴的移動(dòng)端商品成交總額為3190億元，較上年度增長(zhǎng)394%，移動(dòng)端占整體交易額從2013財(cái)年的10.7%上升至27.4%。阿里稱，在2014年第一季度全國(guó)移動(dòng)端交易市場(chǎng)中，阿里所占份額達(dá)到76.4%。
5G創(chuàng)始人洪波坦言，阿里如此賺錢，凈利潤(rùn)率如此高，這是因?yàn)榘⒗镌诰W(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)一家獨(dú)大。其收取的費(fèi)用很高，但由于其平臺(tái)用戶數(shù)很高，賣家難以放棄這一平臺(tái)。
對(duì)于同為BAT巨頭的騰訊和百度，洪波認(rèn)為阿里的利潤(rùn)率目前是三家中最高的，因?yàn)榘⒗镌诰W(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)處于壟斷地位。像同為電商的京東，其構(gòu)建的平臺(tái)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如阿里，也難以與其抗衡。（謝睿）