發行市盈率降低，超募、老股轉讓減少
■本報見習記者 喬志東
18日，第二輪新股發行破冰。本周，將有龍大肉食、雪浪環境、飛天誠信、聯明股份、北特科技、依頓電子及莎普愛思等7只新股陸續開啟網上網下申購窗口。周五，前4只發行的新股將公布中簽結果和中簽率。
歷經近4個月的空窗期，第二輪IPO的游戲規則和首輪相比，在募集資金、老股轉讓以及估值等方面均有所不同。
據記者統計，在本周首發的7只新股中，僅有飛天誠信1家安排老股轉讓，為500萬股，是新股總發行量的五分之一，其余6只新股均在招股書中明確不安排老股轉讓。而首輪首發的8只新股中，有5家公司涉及老股轉讓，合計套現金額53.48億元；上市公司實際新股募集資金24.79億元，僅為老股套現金額的一半不到。
從按計劃募集資金對應的發行市盈率的角度看，本周首發的7只新股擬發行市盈率均遠低于行業平均估值。比如龍大肉食的發行市盈率為16倍，其所屬食品制品板塊的平均估值為21.2倍；雪浪環境的發行市盈率為18倍，其所屬環保設備板塊的平均估值為33.78倍。而在第一輪新股發行中，有部分新股發行市盈率超過平均行業市盈率，如新寶股份發行后的攤薄市盈率為30.08倍，與之類似的九陽股份和蘇泊爾市盈率約為19倍。
從募集資金說明的情況來看，本周7只新股的招股說明書中，除了龍大肉食，其他均未提及超募有關事項；而首輪發行的多只新股招股說明書中，都對超募有特別聲明。
“如果詢價價格較高，在超募受到嚴格約束的情況下，公司只能在新股發行和老股轉讓的比例之間做一些調整，以滿足上市股比達標的基本條件。所以為了順利上市，寧可選擇轉讓部分老股，發行價也不能定得太高。”對此，某券商一位分析師向《證券日報》記者表示。
據記者了解，在當前詢價幾乎成為“定價”的情況下，部分券商已經打算取消網下路演。上述分析師告訴記者，“網下路演實際上已經類似‘走過場’，實質性的詢價意義不大。”