專家認為，信貸不會大幅放松，穩投資將立足于實體經濟建設

　　二季度以來我國經濟下行壓力明顯加大，穩增長在政策目標中的重要性一再提高，而穩投資則是穩增長的關鍵環節。

　　6月5日，《經濟參考報》記者從權威人士處獲悉，即將公布的5月份數據開始呈現好轉趨勢，銀行業金融機構新增信貸將接近8000億元。“5月末，央行加大了對商業銀行的窗口指導力度，再加上發改委對項目審批提速，多方政策共同刺激下，中長期貸款低迷局面將得到扭轉。”權威人士表示。

　　業內專家認為，未來應增加基層配套投資，并且甄別推進在建續建項目；擴大民間投資領域范圍；在鼓勵居民基本住房需求的同時，進一步抑制投資投機性需求。總體而言，切不能再通過大幅放松信貸來支持投資增長。

　　動力

　　5月新增信貸近8000億元

　　銀行業金融機構5月份新增貸款開始反彈，已是業內多家研究機構的共識。記者從權威人士處獲悉，今年5月，銀行業新增信貸將接近8000億元，在央行加大了窗口調控力度和當前項目審批提速等政策環境刺激下，此后幾個月新增貸款也將有望維持在該水平。

　　中金公司首席經濟學家彭文生表示，政策調整對實體經濟信貸需求的刺激作用已開始顯現，且5月份最后一周新增貸款有非常明顯的增加，預計5月份的新增貸款將反彈至8000億元左右，接近按全年8.5萬億元基準情形和歷史平均各月分布計算的均值。

　　從區域上看，東部沿海地區信貸投放量增加，此外，基建投資也逐漸成為對沖地產投資回落的主要驅動力。

　　華創證券研究部副所長華中煒認為，房地產投資受調控影響下行趨勢較為明確，制造業投資受前期擴張過快和外需有限恢復的影響難以承擔扭轉趨勢的重任；而且將受益于“十二五”開局，建設項目進入投資高峰期。

　　就建行5月份信貸情況來看，截至5月31日，建行當月新增信貸為744億元，據知情人士透露，該行5月20日之前的新增信貸僅100億元左右。“針對基礎設施等項目，建行在月末加大了貸款投放力度。”建行內部一位中層對《經濟參考報》記者說，“在現有的銀行信貸審批流程下，一般月末新增貸款量都會較上旬有大幅提升，但是5月內大量的項目完成審批，這對銀行放貸有不可忽視的刺激作用。”

　　中國銀行國際金融研究所宗良對記者表示，“各家銀行的中長期貸款普遍在5月內有所回升，這其中大部分應投向了基礎設施建設和新能源等領域。”至于鐵路項目和涉及基礎設施建設的政府融資平臺項目，宗良認為，這幾類項目未來會有一定的新增貸款投放，但銀行依然會保持審慎原則，對優質項目給予資金支持。

　　事實上，當前銀行間拆借市場利率均保持在3%以下的低位，這意味著銀行市場的資金流動性較為寬松。“盡管存款壓力不減，但銀行業資金量充足，放貸空間非常大，75%的存貸比監管紅線也不可能對銀行放貸能力構成制約。只是在‘信貸投放于實體經濟’這一政策導向下，銀行會對信貸項目多一分考慮和取舍。”建行高級研究員趙慶明在接受《經濟參考報》記者采訪時表示。

　　值得一提的是，今年前四個月，銀行金融機構新增企業貸款為2.49萬億元，其中票據融資達4982億元，且呈現逐月增加，銀行依靠票據融資來帶動新增貸款的窘境一直未有改善。多位業內人士認為，隨著未來有效信貸需求以及適合于長期投資項目的增加，這種局面將會改變，中長期貸款將替換之前做起來的票據從而實現增長。

　　趨勢

　　宏觀數據或將好轉

　　雖然5月份PM I數據讓市場頗為擔憂，但有專家認為5月份其他重要數據將呈現好轉趨勢。