“難以為繼！”有投資者毫不留情地評價了這個管理著2萬多億資產的公募基金行業。

　　這個曾經在大牛市匯集了中國千千萬萬投資者財富翻番夢想的行業，這些年來，承載得更多的確是質疑與批判。

　　正所謂“窮則變、變則通，通則久”。

　　在持有人高調的奮力吶喊與低調的悄悄離場之間，一場可能打破現有生存法則的費率變革正在醞釀，卻也正當其時。

　　方案或很快問世

　　有關基金“旱澇保收”的爭議從未停止，而關于管理費該怎么收的探討也一直在繼續。就在今年，行業內傳出有公司正在研發基金浮動費率的相關產品方案，劍指一成不變的基金管理費。

　　然而，就在市場熱議與關注的同時，媒體傳出證監會就基金費率改革專門組織行業調研的聲音，一場自上而下的改革及時到來。

　　“有包括上海和北京的不止一兩家公司之前就報過浮動管理費基金的創新產品方案，但是證監會一直未顯示受理情況，現在分析行業組織調研形成更加統一的意見可能正是擱置的原因。”北京一家已經上報過方案的基金公司市場總監告訴記者。

　　此后記者了解，目前剛剛成立的基金業協會正代表監管部門牽頭此次費率改革，7月上旬及此前曾不止一次召集北、上、深的基金公司集中討論調研，目前方案或以初步形成。

　　一位不愿意透露姓名的知情人士透露：“目前初步方案肯定有了，但是第幾稿還真的很難說。”

　　按照程序，一般證監會和協會組織調研后，會先形成一份征求意見稿，經過多次修改后最終成文下發給行業各家公司征求意見。

　　“進程的快慢更要看調研的結果和具體內容，最終會涉及的方面是否全部包括管理費、托管費和交易費用也很難說，或許涵蓋的內容也會更多。”據他透露，征求意見到最終推出的過程可能還尚需幾月，但也不排除很快推出的可能。

　　其實，就在今年，發起式基金的迅速問世已經是個先例，而今天正好是國內首只上報、首只獲批的發起式基金天弘債券發起式基金首發的日子。據推算，從發起式基金業內征求意見到原有規則的修改，再到產品的申報到發行，期間過程不過半年。

　　而不容置疑的是，在行業醞釀改革的同時，基金公司的創新腳步總是走在了前面。據了解，目前國內超過半數的基金公司其實在內部都已經研發過不止一種有關浮動管理費的產品方案。

　　“其實產品跟以前沒有本質區別，關鍵是浮動費率產品的業績基準怎么設置、上下浮動的范圍多少，所以公司都會根據自己的成本核算，設計了幾套方案備用。”一位銀行系基金公司戰略發展部人士透露，很有可能最終行業的意見出臺后，各家公司要重新設計方案。

　　重拾的“美好”

　　每逢市場不佳時，關于基金公司“大口吃肉、大碗喝酒、大把虧錢”卻照收管理費的爭論就一浪高過一浪。然而，浮動管理費這類在投資者看著異常美好的大膽嘗試其實早有雛形。

　　據了解，此前包括大成、博時和海富通在內的幾家公司都在產品上或多或少地見到了浮動管理費的影子。

　　2005年，作為創新封閉式基金發行的大成優選引入了業績報酬和風險準備金兩項特殊條款。即當基金凈值增長率超過基準可提取業績報；同時基金管理人每月從已提取的上一月基金管理費中計提10%作為業績風險準備金，用于在凈值增長率低于業績比較基準增長率超過5%時彌補持有人損失。

　　而博時價值增長、博時價值增長二號和海富通收益增長3只基金都曾規定低于業績基準停收管理費。

　　時過境遷，而關于基金管理費率的討論如今迎來了監管機構全面改革的正面回應。中國基金業協會會長孫杰日前更是表示，公募基金收取管理費機制是基金行業初創時參照國際經驗形成的，目前正認真考慮投資者訴求，進行一系列探索和試驗，推動符合國情的市場化收費機制，努力降低市場成本。