市場一度預(yù)測10月C PI同比漲幅將低于9月的3.1%，然而最終結(jié)果卻是同比上漲3.2%。10月超預(yù)期的物價(jià)上漲預(yù)示，今年最后兩個(gè)月，CPI同比漲幅可能會(huì)摸高至3.5%這一調(diào)控“上限”。由于今年CPI表現(xiàn)出前低后高的走勢，因此全年CPI應(yīng)可控制在3.5%以內(nèi)。
在二季度經(jīng)濟(jì)減速的時(shí)候，大家的主要關(guān)注點(diǎn)只是增長問題。然而總理隨后的表態(tài)卻讓大家認(rèn)識(shí)到，雖然經(jīng)濟(jì)減速，但物價(jià)問題仍然不可忽視。在7月16日召開的經(jīng)濟(jì)形勢座談會(huì)上，總理說，宏觀調(diào)控主要目的就是要避免經(jīng)濟(jì)大起大落，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。其“下限”就是穩(wěn)增長保就業(yè)，“上限”就是防范通貨膨脹。
年初以來，研究機(jī)構(gòu)對今年物價(jià)走勢的認(rèn)識(shí)有過反復(fù)。在年初的時(shí)候，由于認(rèn)為去年四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至少會(huì)延續(xù)到今年上半年，所以各方普遍對今年物價(jià)上漲壓力看得比較重，認(rèn)為全年可能會(huì)在3%到3.5%之間，下半年個(gè)別月份甚至突破4%，也因此政府工作報(bào)告確定了3.5%的CPI漲幅目標(biāo)。可現(xiàn)實(shí)情況是，一季度開始經(jīng)濟(jì)再次探底，導(dǎo)致物價(jià)上漲的壓力小于預(yù)期，前三季度CPI同比漲幅不過2.5%。然而，隨著下半年經(jīng)濟(jì)再次回升，通貨膨脹的壓力也接踵而來。
做出CPI在后兩個(gè)月可能觸摸“上限”的判斷，主要基于對10月數(shù)據(jù)的解讀。受10月以來節(jié)假日因素消退以及天氣轉(zhuǎn)好帶動(dòng)蔬菜供應(yīng)增加影響，月內(nèi)主要食品分項(xiàng)價(jià)格環(huán)比都出現(xiàn)了較明顯的回落，導(dǎo)致食品價(jià)格環(huán)比下降0.4%。這讓市場在數(shù)據(jù)公布前一度以為物價(jià)壓力會(huì)下降，誰知道10月非食品價(jià)格卻出現(xiàn)超預(yù)期上漲。從歷史數(shù)據(jù)看，10月煙酒、居住、交通通信價(jià)格環(huán)比會(huì)季節(jié)性減速，衣著、娛樂教育文化用品、服務(wù)價(jià)格環(huán)比有漲有跌；家庭設(shè)備及維修服務(wù)環(huán)比與上月基本持平；醫(yī)療、保健、個(gè)人用品環(huán)比最近兩年出現(xiàn)減速。再考慮到9月最后一天成品油價(jià)格下調(diào)及節(jié)日期間高速免費(fèi)對交通價(jià)格向下的帶動(dòng)，非食品價(jià)格環(huán)比即使上漲本也應(yīng)該漲幅有限，可最終結(jié)果是環(huán)比上漲0.3%，七大類中五漲一降一平。
10月數(shù)據(jù)告訴我們，當(dāng)前物價(jià)上漲壓力正在增大。那么從11月、12月的情況來看，隨著氣候變化以及生豬疫情的發(fā)酵，食品價(jià)格的回落只會(huì)是暫時(shí)現(xiàn)象，一旦食品價(jià)格再次上行，CPI上漲也將進(jìn)一步加快。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，11月11日至17日全國36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格小幅回升，其中豬肉價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，比前一周上漲0.4%。同時(shí)，消費(fèi)也在明顯恢復(fù)，尤其是餐飲消費(fèi)。數(shù)據(jù)顯示，雖依然低于整體零售增速，但10月餐飲消費(fèi)增長已經(jīng)較上月出現(xiàn)回升。還有一個(gè)技術(shù)因素需要考慮，CPI是從去年10月開始逐步上揚(yáng)的，這就意味著以前一直回落的翹尾因素將從今年10月開始變?yōu)檎鲩L，從而拉高月度CPI同比漲幅。如果這一趨勢持續(xù)下去，后兩個(gè)月的月度CPI上觸甚至突破3.5%的概率就會(huì)增大。
《中國經(jīng)濟(jì)學(xué)人》10月對超過100位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的問卷調(diào)查顯示，55%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為四季度價(jià)格水平會(huì)不斷上升，44%認(rèn)為基本持平，只有1%認(rèn)為會(huì)下降。和6月調(diào)查結(jié)果相比，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對物價(jià)上升的預(yù)期有所上升。正是看到了當(dāng)前物價(jià)上漲壓力的增加，近期貨幣政策表現(xiàn)出中性偏緊，市場流動(dòng)性從10月中旬開始收緊。中國人民銀行近日發(fā)布的第三季度貨幣政策報(bào)告，更是首次使用了“既不放松也不收緊銀根”這樣的表述，體現(xiàn)出調(diào)控當(dāng)局對物價(jià)上升的警惕。