地方債重壓，土地財政撐不住了

　　近期，國家審計署公布的《36個地方政府本級政府性債務審計結果》顯示：18個省會和直轄市，有17個承諾以土地出讓收入來償債，比例高達95%。2012年6000億的土地出讓凈收入連支付地方債的年利息都不夠。

　　雖然國家審計署在6月10日公布的《36個地方政府本級政府性債務審計結果》(下稱“《審計結果》”)中談到土地財政時言簡意賅，但與2010年審計署對全國地方債的全面審計對比，最新數據表明了幾個現實：2010年底，政府性債務大約有40%要靠土地收益來償還，而現在，部分地區這一比例已經超過一半，地方政府債務償還高度依賴于土地收益；但與此同時，土地出讓收入增幅在下降，部分地方政府的土地收入越來越不能滿足償債需求，償債壓力正進一步加大。

　　市場分析人士指出，盡管土地財政成了地方債的救命稻草，由此也使得高房價居高不下、泡沫難破，但土地財政模式正逐漸進入低潮，地方債危機爆發風險日益加劇，而一旦地方不能根本開源節流解決債務問題，那么債務危機的爆發恐將不再是一句空話了。

　　抽樣調查95%省會、直轄市靠土地償債

　　《審計結果》雖然不是我國地方債的全貌，但該審計調查抽取樣本為15個省、3個直轄市本級及其所屬的15個省會城市本級、3個市轄區，覆蓋了全國一半以上的省級地區和省會城市，采集樣本較廣泛，具有代表性。

　　審計署“抽查”發現，部分地方以土地出讓收入為償債來源的債務余額增長。2012年底，4個省本級、17個省會城市本級承諾以土地出讓收入為償債來源的債務余額7746.97億元，占這些地方政府負有償還責任債務余額的54.64%，比2010年增長1183.97億元，占比提高3.61個百分點。換言之，不少地方都以土地出讓收入來償債。

　　值得警惕的是，審計報告中的18個省會和直轄市，有17個承諾以土地出讓收入來償債，比例高達95%。

　　記者采訪發現，今年上半年，在樓市調控重壓之下，地方政府依然掀起了一輪賣地高潮，各地“地王”頻出，據知情人士透露，原因就在于部分地方政府償債壓力增大，而不得不多賣地。從宏觀面來看，最近幾年，土地出讓收入都占到了全國財政收入的1/4~1/3；而對于很多三四線城市而言，其土地出讓收入能占到地方財政的一半。

　　過度依賴土地財政使高房價更難破

　　這就是最近十余年來愈演愈烈的土地財政。有人稱之為美酒、有人稱之為毒藥，無論如何，土地財政已經如滾雪球般越滾越大，從數年前的千億元級滾到了如今的3萬億元級。

　　據國土資源部公開數據顯示，2012年全國出讓國有建設用地面積32.28萬公頃，出讓合同價款(即土地出讓總收入)2.69萬億元，同比分別減少3.3%和14.7%。其中，招標、拍賣、掛牌出讓土地面積29.30萬公頃，占出讓總面積的90.8%；出讓合同價款2.55萬億元，占出讓合同總價款的94.8%。

　　上海易居房地產研究院研究員嚴躍進向《中國經濟周刊》表示，地方政府依賴土地財政，一是還債渠道過于狹窄，對于部分產業經濟發展不順暢、地方財政收入機制不健全的地方，土地資源成為最后的一根救命稻草；二是目前土地收入較易獲得，由于地方政府是地方土地的唯一供給者，因此在獲取土地出讓金方面并非難事；三是目前對于地方債的運作仍未成熟，地方政府容易鉆制度的漏洞，從而可以實現以土地收入作為償還擔保的目的。

　　中國社會科學院工業經濟研究所研究員曹建海向《中國經濟周刊》表示，一大半的債務要靠土地財政來償還，充分表明地方政府財政狀況已經被土地財政綁架了，而這顯然給中國經濟帶來了一系列不利影響。最典型的就是當前房價泡沫越吹越大，但地方政府并沒有刺破泡沫的決心，結果房價越調越高。