今日起，東京和上海兩地市場日元和人民幣的直接兌換業務將開閘。這令備受日元升值困擾的日企看到了一絲希望，也讓對日貿易的中國企業和在日留學人員等看作利好。

　　然而，這相對于因日元強勁升值而雪上加霜的日本經濟來說只是一滴甘露而已。5年來，日元對美元已升值51%，近兩個半月來，日元升值幅度更高達5.87%；今年4月份日本出現5203億日元（約65億美元）貿易逆差，為連續兩個月出現貿易逆差……

　　裁員、生產線撤離日本，日企近日連續發布此類消息：松下計劃新財年將總公司員工裁員一半，東芝關閉最后一條本土電視生產線……目前，在中國的日本汽車品牌國產化率甚至高達9成，不少日企繼續加速"逃離"本土。

　　股市是經濟的晴雨表。與人民幣日元直接交易給中國A股市場相關股票帶來利好不同，昨日的日本股市日經平均指數以下跌1.05%結束5月份交易，創2年以來最差月度表現，究其原因，不外乎歐債危機憂慮加深，加之日元升值等對出口類股打擊嚴重，促使投資者削減風險資產。

　　對于日元為何升值及其影響以及如何進行日元理財，本報記者展開了一番調查。

　　日元走勢： 未來震蕩小幅升值

　　近期，歐洲經濟復蘇的不確定性和歐債危機的進一步發展，使得市場避險情緒高漲推動美元一路走強，日元對美元也同時大幅升值。5月以來日元對美元升值0.73%，而近兩個半月來，日元升值幅度高達5.87%。由于受到日元對美元升值的影響，相對的，日元對人民幣也是大幅升值，在近兩個半月的時間里，日元對人民幣升值幅度達5.51%。數據顯示，從2007年到現在，日元已經累計升值約（2007年1月1日119.03）51%。中信銀行分析師羅旋表示，作為一個依賴出口的大國，去年日本貿易出現赤字，政府的債務負擔也越來越重，日本經濟基本面并不支持日元升值。但目前歐債危機的加劇導致全球避險情緒升溫，是促使日元升值的最大的原因。

　　招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮也表示，國際市場近幾年比較青睞日元，因為市場預期日本的金融機構投資風格保守謹慎，不投資國外的垃圾債。

　　劉東亮表示，估計日元強勢的走勢還沒有結束。不過，羅旋表示，短期來看，日元升值會有所緩解。市場預測日本央行會采取措施進行干預，以避免日元大幅升值拖累經濟的復蘇。預期日元單邊升值的情況不會持續，未來震蕩小幅升值的可能性比較大。

　　日本應對：或采取寬松貨幣政策

　　市場普遍預測，隨著日元的升值，日本央行會采取寬松貨幣政策來應對，但這會加大日本政府的公債比例。

　　惠譽日前正式宣布下調日本評級。惠譽預計，到今年年底日本政府債務余額占國內生產總值（GDP）的比重將升至239%，是惠譽所監測的主權信用國家當中的最高債務水平。

　　資料顯示，這應是惠譽自2002年11月以來（近10年來）首次下調日本評級。不過，惠譽已經是過去一年里國際三大評級機構中最后一個下調日本主權評級的國家。