受益于股債市場(chǎng)活躍度提升，券商投行業(yè)務(wù)整體回暖態(tài)勢(shì)明顯。
半年報(bào)顯示，今年上半年，上市券商投行業(yè)務(wù)合計(jì)收入逾156億元，同比增逾17%，股債業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花。其中，5家頭部券商投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入超過(guò)10億元。從未來(lái)布局來(lái)看，服務(wù)科技創(chuàng)新、加強(qiáng)地域聚焦、深耕產(chǎn)業(yè)機(jī)遇成為各券商機(jī)構(gòu)投行業(yè)務(wù)的共性規(guī)劃。
頭部券商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯
上半年，券商投行業(yè)務(wù)收入扭轉(zhuǎn)此前下滑態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，申萬(wàn)三級(jí)證券行業(yè)板塊中，有可比數(shù)據(jù)的44家上市券商2025年上半年投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)為156.38億元，相比去年同期的132.88億元，同比增長(zhǎng)17.69%。
頭部券商在投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域依舊有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，共有中信證券、中金公司、國(guó)泰海通、華泰證券、中信建投5家上市券商投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入在10億元以上。
其中，中信證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入20.98億元，同比增長(zhǎng)20.91%；中金公司投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入16.68億元，同比增長(zhǎng)30.20%；國(guó)泰海通、華泰證券、中信建投投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為13.92億元、11.68億元、11.23億元，分別同比增長(zhǎng)19.37%、25.44%、12.04%。
從行業(yè)格局來(lái)看，券商投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)出較高的行業(yè)集中度，各機(jī)構(gòu)之間分化較大。上述5家頭部券商上半年投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)為74.48億元，占44家上市券商該項(xiàng)收入總和的比例達(dá)47.63%。
此外，東方證券、申萬(wàn)宏源、國(guó)聯(lián)民生3家券商上半年該項(xiàng)收入在5億元到10億元之間，還有21家上市券商該項(xiàng)收入在1億元到5億元之間，13家上市券商該項(xiàng)收入在1億元以下。
從增速來(lái)看，共有28家上市券商上半年投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中，部分中小券商因業(yè)績(jī)基數(shù)較小，實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)。例如，華安證券同比增長(zhǎng)245.85%，位居首位；完成并購(gòu)后的國(guó)聯(lián)民生投行業(yè)務(wù)也表現(xiàn)出色，同比增長(zhǎng)214.10%；西部證券、中銀證券分別同比增長(zhǎng)134.32%、132.87%，均超過(guò)了100%。
股債業(yè)績(jī)均現(xiàn)較快增長(zhǎng)
不少券商在股權(quán)融資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了較快業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
華泰證券半年報(bào)顯示，公司上半年在A股市場(chǎng)前十大IPO項(xiàng)目中保薦2單、前十大再融資項(xiàng)目參與2單，港股市場(chǎng)前五大IPO項(xiàng)目參與4單。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，集團(tuán)股權(quán)主承銷(xiāo)數(shù)量14單、主承銷(xiāo)金額人民幣490.07億元，同比大幅增長(zhǎng)150.74%；IPO主承銷(xiāo)規(guī)模行業(yè)排名第二。
招商證券上半年A股股權(quán)主承銷(xiāo)金額為244.38億元，同比增長(zhǎng)371.50%，IPO和再融資承銷(xiāo)家數(shù)排名均同比提升。
與此同時(shí)，還有券商聚焦債券市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)突破。上半年，多數(shù)券商積極把握科創(chuàng)債券等政策機(jī)遇，加大科技創(chuàng)新債開(kāi)拓力度，同時(shí)將金融債、小微企業(yè)債、鄉(xiāng)村振興債等專(zhuān)項(xiàng)債券品種作為業(yè)務(wù)拓展的重要方向，推動(dòng)債券業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展。
例如，上半年，申萬(wàn)宏源各品種債券主承銷(xiāo)金額及家數(shù)增長(zhǎng)明顯，債券全口徑主承銷(xiāo)規(guī)模和家數(shù)均創(chuàng)歷史新高，其中主承銷(xiāo)家數(shù)441只，同比增長(zhǎng)37.38%。長(zhǎng)江證券主承銷(xiāo)債券規(guī)模和只數(shù)創(chuàng)近10年同期新高，主承銷(xiāo)債券89只，同比增長(zhǎng)71.15%，規(guī)模235.58億元，同比增長(zhǎng)87.64%，主承銷(xiāo)規(guī)模排名同比提升7位。西部證券發(fā)行公司債同比增長(zhǎng)116.28%；科創(chuàng)債承銷(xiāo)規(guī)模68.94億元，超過(guò)2024年全年水平，發(fā)力顯著。
并購(gòu)重組成未來(lái)重要方向
在半年報(bào)中，券商紛紛披露了投行業(yè)務(wù)未來(lái)的布局重心與發(fā)展策略。其中，服務(wù)科技創(chuàng)新、加強(qiáng)地域聚焦、深耕產(chǎn)業(yè)機(jī)遇成為各券商機(jī)構(gòu)投行業(yè)務(wù)的共性規(guī)劃。
在服務(wù)科技創(chuàng)新方面，不少券商提及，將重點(diǎn)發(fā)揮投行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用，幫助優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)精準(zhǔn)對(duì)接資本市場(chǎng)，借助資本力量實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
東方證券表示，未來(lái)公司投行業(yè)務(wù)將聚焦科技與能源兩大戰(zhàn)略賽道，以政策導(dǎo)向?yàn)橐I(lǐng)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)為依托，重點(diǎn)布局新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)，持續(xù)為科創(chuàng)企業(yè)提供金融助力。國(guó)聯(lián)民生也表示，將堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)投行、科技投行、財(cái)富投行戰(zhàn)略定位，不斷擴(kuò)大對(duì)重點(diǎn)行業(yè)和前瞻性行業(yè)的服務(wù)覆蓋范圍，積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域。
華泰證券則表示，股權(quán)融資業(yè)務(wù)將繼續(xù)強(qiáng)化行業(yè)聚焦與區(qū)域深耕戰(zhàn)略，積極打造具有市場(chǎng)影響力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，推動(dòng)在重點(diǎn)行業(yè)、區(qū)域的市場(chǎng)占有率處于領(lǐng)先地位；債券融資業(yè)務(wù)將不斷提升價(jià)值判斷能力，持續(xù)增強(qiáng)項(xiàng)目質(zhì)量、 提高客戶(hù)選擇標(biāo)準(zhǔn)，聚焦優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，嚴(yán)格控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；繼續(xù)加大對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的投入，積極開(kāi)展多元化并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，通過(guò)打造市場(chǎng)經(jīng)典創(chuàng)新案例，強(qiáng)化業(yè)務(wù)品牌，提升對(duì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的持續(xù)服務(wù)能力。
招商證券也提出，公司將加大IPO優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的承攬孵化力度，把握項(xiàng)目申報(bào)的政策窗口期；再融資業(yè)務(wù)方面持續(xù)強(qiáng)化客戶(hù)經(jīng)營(yíng)體系，深耕優(yōu)質(zhì)存量客戶(hù)；并購(gòu)重組業(yè)務(wù)方面把握政策機(jī)遇，聚焦風(fēng)險(xiǎn)可控項(xiàng)目，有序拓展優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；重點(diǎn)拓展央國(guó)企債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，鞏固ABS等優(yōu)勢(shì)品種，加速科創(chuàng)債等創(chuàng)新品種業(yè)務(wù)布局。
記者 羅逸姝