來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞
摩根士丹利表示，市場(chǎng)正在為一種全新的AI基礎(chǔ)設(shè)施宏大敘事定價(jià)，SpaceX估值翻倍的底層邏輯在于業(yè)務(wù)邊界的拓展。馬斯克正在描繪SpaceX進(jìn)軍軌道數(shù)據(jù)中心的藍(lán)圖，認(rèn)為軌道數(shù)據(jù)中心是未來(lái)4年擴(kuò)充算力最快方式，可解決地球電力短缺問(wèn)題，并具備極致冷卻、無(wú)限太陽(yáng)能、零運(yùn)營(yíng)成本等優(yōu)勢(shì)。
摩根士丹利表示，馬斯克下一個(gè)宏大敘事可能是太空數(shù)據(jù)中心，這一概念正推動(dòng)SpaceX估值的大幅提升。
12月9日，據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，對(duì)于SpaceX以8000億美元估值進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)股份出售的報(bào)道，大摩表示，市場(chǎng)正在為一種全新的AI基礎(chǔ)設(shè)施宏大敘事定價(jià)——“軌道數(shù)據(jù)中心”。
分析師稱，SpaceX估值翻倍的底層邏輯在于業(yè)務(wù)邊界的拓展。馬斯克正在描繪SpaceX進(jìn)軍軌道數(shù)據(jù)中心的藍(lán)圖。馬斯克在X上直言，太空數(shù)據(jù)中心是“未來(lái)4年內(nèi)擴(kuò)充算力的最快方式”。
分析師詳細(xì)拆解了馬斯克將數(shù)據(jù)中心搬上太空的四大硬核優(yōu)勢(shì)，包括極致冷卻、無(wú)限能源等。
不過(guò)，盡管SpaceX占據(jù)主導(dǎo)地位，但大摩強(qiáng)調(diào)這一賽道并非只有一家玩家，谷歌等科技巨頭也正在積極布局。
大摩：馬斯克否認(rèn)“SpaceX估值8000億美元”報(bào)道有細(xì)微差別
華爾街見(jiàn)聞此前文章稱，SpaceX正啟動(dòng)二次股票發(fā)售，正在啟動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)股票出售，其估值高達(dá)8000億美元。這一數(shù)字不僅是其7月份4000億美元估值的兩倍，更將使其超越OpenAI，成為全球估值最高的私有獨(dú)角獸企業(yè)。馬斯克隨后表示，報(bào)道不準(zhǔn)確。
大摩稱，如果將SpaceX置于標(biāo)普500指數(shù)中，8000億美元的市值將使其排在第13位，介于摩根大通和甲骨文之間。
更具沖擊力的數(shù)據(jù)是：SpaceX這一家公司的估值，將超過(guò)美國(guó)前六大國(guó)防承包商（RTX、波音、洛克希德·馬丁、通用動(dòng)力、諾斯羅普·格魯曼、L3Harris）的市值總和。
對(duì)于馬斯克否認(rèn)“SpaceX估值8000億美元的報(bào)道”，大摩分析師Adam Jonas在研報(bào)中敏銳地指出，馬斯克的回應(yīng)具有細(xì)微差別：他似乎主要在否認(rèn)“籌集新資金”，因?yàn)樗麖?qiáng)調(diào)公司多年現(xiàn)金流為正，僅進(jìn)行員工回購(gòu)。
Jonas還在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，馬斯克在后續(xù)推文中為估值增長(zhǎng)提供了理由——星艦（Starship）、星鏈（Starlink）的進(jìn)展以及由于獲得全球直連蜂窩頻譜而大幅增加的市場(chǎng)空間。
軌道數(shù)據(jù)中心概念：馬斯克的下一個(gè)宏大敘事
大摩指出，馬斯克正在描繪SpaceX進(jìn)軍軌道數(shù)據(jù)中心的藍(lán)圖，其核心邏輯在于解決地球上的物理瓶頸：
研報(bào)指出，在與投資人Ron Baron的訪談中，馬斯克將這一概念描述為SpaceX和特斯拉即將到來(lái)的“融合”：利用升級(jí)版的Starlink V3衛(wèi)星，搭載GPU，通過(guò)高速激光互聯(lián)，在軌道上形成龐大的計(jì)算云。
馬斯克后續(xù)表示，在技術(shù)障礙解決的前提下，星艦有望在四到五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年100GW的交付能力。
與此同時(shí)，大摩在研報(bào)中詳細(xì)拆解了將數(shù)據(jù)中心搬上太空的硬核優(yōu)勢(shì)：
行業(yè)玩家競(jìng)相布局太空數(shù)據(jù)中心
盡管SpaceX占主導(dǎo)地位，但是大摩強(qiáng)調(diào)這一賽道并非只有一家玩家，多家公司也正積極布局太空數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。
研報(bào)稱，華盛頓州雷德蒙德初創(chuàng)公司Starcloud成立于2024年，致力于部署軌道數(shù)據(jù)中心，利用充足太陽(yáng)能、被動(dòng)輻射冷卻和太空規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)AI和云計(jì)算工作負(fù)載。
該公司已從Y Combinator、NFX、FUSE VC以及Andreessen Horowitz和紅杉資本等主要基金籌集超過(guò)2000萬(wàn)美元種子資金。
休斯頓商業(yè)太空基礎(chǔ)設(shè)施公司Axiom Space正開(kāi)發(fā)“軌道數(shù)據(jù)中心”（ODC）產(chǎn)品線，計(jì)劃在2025年底前將首批兩個(gè)自由飛行ODC節(jié)點(diǎn)發(fā)射至近地軌道。這些節(jié)點(diǎn)旨在為商業(yè)、民用和國(guó)家安全客戶提供安全的云存儲(chǔ)和處理服務(wù)。公司已籌集超過(guò)7億美元資金。
科技巨頭谷歌正積極推進(jìn)名為Project Suncatcher的“登月”計(jì)劃，旨在建造攜帶定制TPU硬件的太陽(yáng)能衛(wèi)星星座，作為太空AI/計(jì)算數(shù)據(jù)中心。
公司計(jì)劃在2027年初發(fā)射兩顆原型衛(wèi)星測(cè)試系統(tǒng)可行性，并預(yù)計(jì)到2030年代中期，隨著發(fā)射成本下降，太空計(jì)算將接近與地面數(shù)據(jù)中心的成本平價(jià)。
英偉達(dá)也積極布局太空/軌道數(shù)據(jù)中心前沿，提供高性能GPU和其他關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。
Starcloud是英偉達(dá) Inception項(xiàng)目成員，英偉達(dá)和Starcloud本月早些時(shí)候?qū)⒁活wH100 GPU搭載Starcloud測(cè)試衛(wèi)星發(fā)射入軌，驗(yàn)證在太空運(yùn)行地面級(jí)AI數(shù)據(jù)中心硬件的可行性。