零售股12月10日早盤表現強勢，早盤收盤時永輝超市、中央商場、美凱龍、茂業商業、東百集團、匯嘉時代、步步高（維權）紛紛漲停；中百集團（維權）、孩子王、天虹股份、國芳集團也明顯上漲。

　　消息面上，全國零售業創新發展大會12月9日至10日在北京舉行，商務部副部長盛秋平表示，“十五五”時期，要把零售業作為培育完整內需體系、做強國內大循環的關鍵著力點，推動行業轉向品質驅動、服務驅動，實現高質量發展。

　　盛秋平進一步表示，多數城市目前三分之一的項目已完成改造，成功推出一批消費新場景，培育一批新業態，零售業通過轉型高質量發展，將由“價格驅動”“商品驅動”轉向“品質驅動”“體驗驅動”，迎來新的增長機遇。

　　政策利好持續發布

　　一段時間以來，對于提振消費的政策利好不斷涌現。先是“十五五”規劃建議提出，“十五五”時期的發展目標包括居民消費率要明顯提高，要大力提振消費，深入實施提振消費專項行動。

　　六部門隨后印發《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，提出到2027年，消費品供給結構明顯優化，形成3個萬億級消費領域和10個千億級消費熱點。到2030年，供給與消費良性互動、相互促進的高質量發展格局基本形成，消費對經濟增長的貢獻率穩步提升。

　　日前召開的重要會議則提出，2026年經濟工作要堅持穩中求進、提質增效，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

　　消費數據穩中向好

　　而今年以來，積極財政政策持續發力、更加給力，通過支持消費品以舊換新、個人消費貸貼息等政策，在提振消費方面發揮了重要作用。

　　政策效應在數據中充分體現。國家稅務總局12月8日發布的數據顯示，1~11月納入消費品以舊換新政策支持范圍的家電、通信零售業銷售收入同比分別增長26.5%和20.3%，反映相關政策效應持續釋放。

　　財政部數據顯示，前10個月全國一般公共預算支出同比增長2%。其中，社會保障和就業支出增長9.3%，教育支出增長4.7%，衛生健康支出增長2.4%。有專家表示，民生相關重點領域支出的穩步增長，既體現了財政政策的民生溫度，也為培育中長期消費動力提供了堅實保障，推動消費提振與民生改善形成良性互動。

　　而商務部披露的數據顯示，按購買力平價計算，我國是全球最大的消費市場，在消費規模上，2025年前三季度，限額以上零售業單位中，便利店、超市、百貨店、專業店、品牌專賣店零售額，同比分別增長6.4%、4.4%、0.9%、4.8%、1.5%。

　　業績預測高增長股

　　從個股角度來看，年內零售概念股表現分化。東方財富Choice數據顯示，截至12月9日收盤，國光連鎖（+210.46%）、萬辰集團（+124.63%）、國芳集團（+80.77%）、東百集團（+78.53%）、寧波中百（+65.81%）等年內明顯上漲，而中百集團（-40.98%）、供銷大集（-25.51%）、大商股份（-25.28%）、永輝超市（-25.08%）、愛嬰室（-23.39%）等明顯下跌。

　　業績而言，零售板塊前三季度實現歸母凈利潤65.39億元，較2024年同期的138.43億元，同比下滑52.76%，其中步步高、南寧百貨、百聯股份、王府井等個股前三季度的業績下滑明顯。

　　不過看2025年全年的話，從機構預測的業績來看，萬辰集團2025年業績預測同比增幅為301.68%。孩子王、天虹股份、匯嘉時代、家家悅2025年全年業績預測增幅也靠前，均超過50%。

　　中國社會科學院財經戰略研究院財政研究室主任何代欣預計，“兩新”政策會進一步優化；財政會堅持“投資于人”的主線，增加居民可支配收入，增強社會保障水平，提升居民消費能力。

　　除了政策優化，政策協同同樣重要。國泰海通證券首席宏觀分析師梁中華認為，應推動民生保障與消費激勵的協同發力。延續以舊換新、生育補貼政策，同時通過轉移支付、增加社保給付等方式，加大對居民特別是中低收入群體的保障力度。

　　展望2026年零售行業，開源證券分析師黃澤鵬表示，消費復蘇將是核心主旋律。在投資策略層面，應優選兼具短期修復彈性和長期成長景氣度的優質細分賽道，重點關注那些競爭優勢明顯、品牌勢能邊際提升的龍頭公司。

　　（文章來源：東方財富研究中心）