智通財(cái)經(jīng)注意到，在美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)鍵政策會(huì)議前夕，全球債券收益率已升至2009年以來最高水平，這表明市場(chǎng)擔(dān)憂從美國(guó)到澳大利亞的降息周期可能即將結(jié)束。

　　一項(xiàng)衡量長(zhǎng)期政府債券收益率的指數(shù)已回升至16年高點(diǎn)，貨幣市場(chǎng)的押注進(jìn)一步強(qiáng)化了這種情緒。交易員當(dāng)前定價(jià)顯示歐洲央行幾乎不可能進(jìn)一步降息，同時(shí)幾乎確定日本央行本月將加息，并預(yù)期澳大利亞央行明年將進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息。

　　即便在美聯(lián)儲(chǔ)本周預(yù)計(jì)將降息的美國(guó)，市場(chǎng)前景也在快速演變。隨著投資者重新評(píng)估貨幣政策、通脹和財(cái)政紀(jì)律的前景，30年期美國(guó)國(guó)債收益率已攀升至多月高點(diǎn)。

　　PGIM固定收益公司首席投資策略師兼全球債券主管羅伯特·蒂普指出，“多個(gè)發(fā)達(dá)市場(chǎng)正在上演‘失望交易’，因?yàn)橥顿Y者逐漸接受各國(guó)央行降息周期可能即將結(jié)束的現(xiàn)實(shí)。”他補(bǔ)充道，隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期可能臨近終點(diǎn)，美國(guó)長(zhǎng)期利率也面臨挑戰(zhàn)性環(huán)境。

　　市場(chǎng)轉(zhuǎn)向反映出越來越強(qiáng)的共識(shí)：去年為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)啟動(dòng)的降息周期（在此過程中推動(dòng)全球股市創(chuàng)下歷史新高并提振債券價(jià)格）即將落幕。

　　債券投資者正在重新審視全球增長(zhǎng)前景，審視特朗普總統(tǒng)貿(mào)易戰(zhàn)中的通脹風(fēng)險(xiǎn)，以及從日本到英國(guó)各國(guó)政府債務(wù)飆升的影響。日本、英國(guó)和德國(guó)的債券收益率也已攀升至多年高位，其中長(zhǎng)期債券面臨最大壓力，因?yàn)橥顿Y者要求更高補(bǔ)償以持有風(fēng)險(xiǎn)更高的證券。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前數(shù)小時(shí)，美國(guó)國(guó)債成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。政策制定者預(yù)計(jì)將連續(xù)第三次降息，但10年期國(guó)債收益率卻徘徊在9月以來的最高水平附近，這種異常現(xiàn)象反映出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂，以及對(duì)鮑威爾主席5月任期結(jié)束后繼任者的關(guān)注。

　　白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特已成為最熱門的繼任人選，其普遍被視為特朗普低利率政策的支持者。

　　TwentyFour資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理戈登·香農(nóng)指出：“近期市場(chǎng)已出現(xiàn)‘哈塞特交易’，表現(xiàn)為美元走軟、收益率曲線陡峭化和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈，但市場(chǎng)對(duì)政策寬松的程度仍持謹(jǐn)慎態(tài)度——即使是哈塞特領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)，也可能受到通脹持續(xù)性的制約。”

　　當(dāng)前，債券市場(chǎng)正在傳遞借貸成本壓力將持續(xù)的信號(hào)。德國(guó)議員計(jì)劃下周批準(zhǔn)創(chuàng)紀(jì)錄的520億歐元國(guó)防訂單，投資者仍在消化日本自疫情限制解除以來最大規(guī)模支出計(jì)劃的影響。

　　在悉尼，澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席米歇爾·布洛克已幾乎排除降息可能性，預(yù)期的快速轉(zhuǎn)變推動(dòng)澳債收益率升至發(fā)達(dá)市場(chǎng)最高水平。

　　資管公司Pendal Group收益策略主管艾米·謝·帕特里克表示：“本輪收益率上行源于對(duì)更強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期，因?yàn)槭澜绺鲊?guó)明年可能采取更具擴(kuò)張性的財(cái)政政策。”