美光科技(MU.US)已成為存儲(chǔ)股中的佼佼者，部分原因在于其在DRAM和HBM芯片市場(chǎng)的地位，這兩個(gè)市場(chǎng)目前價(jià)格高企且需求旺盛。這促使多家華爾街投行在美光科技公布最新的季度業(yè)績(jī)之前，重申看好觀點(diǎn)。美光科技計(jì)劃于 12 月 17 日美股盤后公布其第一季度業(yè)績(jī)。市場(chǎng)普遍預(yù)期調(diào)整后每股收益為 3.83 美元。營(yíng)收預(yù)期為 127.2 億美元。
內(nèi)存瓶頸已被指出是包括戴爾(DELL.US)在內(nèi)的高端AI服務(wù)器供應(yīng)商面臨的日益嚴(yán)重的問題。戴爾在其第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，內(nèi)存價(jià)格上漲正增加其成本，且內(nèi)存短缺正帶來挑戰(zhàn)。戴爾副董事長(zhǎng)杰弗里·克拉克表示："我們處在一個(gè)非常獨(dú)特的時(shí)期。這是前所未有的。我們從未見過成本以如此速度上漲。而且，不僅僅是DRAM，NAND也是如此。"
德意志銀行分析師重申其“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從 200 美元上調(diào)至 280 美元。
德意志銀行分析師Melissa Weathers領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在周二給投資者的一份報(bào)告中稱：“2026 年，非HBM DRAM價(jià)格上漲是盈利增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力之一，但價(jià)格上漲幅度仍存在不確定性。HBM 較高的硅片使用量已吸納了大量晶圓產(chǎn)能，導(dǎo)致現(xiàn)有生產(chǎn)線供應(yīng)緊張。實(shí)際上，多個(gè)行業(yè)消息來源顯示，近期價(jià)格大幅上漲，與夏季水平相比漲幅已超過兩位數(shù)。”
德意志銀行也將美光科技 2026 財(cái)年的每股收益預(yù)期上調(diào)了近 26%，目前預(yù)計(jì)這家總部位于愛達(dá)荷州的公司將報(bào)告全年每股收益為 20.63 美元，而此前的預(yù)期為 16.41 美元。該行還將全年?duì)I收預(yù)期上調(diào) 12%，從 532 億美元上調(diào)至 596.6 億美元。
Weathers表示：“總的來說，我們認(rèn)為美光科技已做好充分準(zhǔn)備，能夠從即將到來的內(nèi)存周期中獲益，HBM將推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革，這可能使其估值水平得到提升。此外，在內(nèi)存類股中，我們認(rèn)為美光科技尤其具有吸引力，因?yàn)樗诋?dāng)前環(huán)境下具備獨(dú)特的盈利能力優(yōu)先于市場(chǎng)份額的能力。”
周二，匯豐銀行也首予美光科技“買入”評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)價(jià)定為 330 美元。
匯豐銀行分析師Ricky Seo在給客戶的報(bào)告中寫道：“美光科技的股價(jià)今年迄今已上漲 172%，表現(xiàn)優(yōu)于納斯達(dá)克指數(shù)(上漲 22%)，但近期股價(jià)有所回落，因?yàn)槭袌?chǎng)似乎過度擔(dān)憂來自新云服務(wù)提供商的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及‘星際之門’項(xiàng)目;我們認(rèn)為，用自身EBITDA進(jìn)行投資的云服務(wù)提供商將保持強(qiáng)勁的資本支出實(shí)施力度。我們認(rèn)為現(xiàn)在是積累該股票的好時(shí)機(jī)。”
深入探究后，Seo表示，他認(rèn)為美光可能會(huì)從一個(gè)長(zhǎng)達(dá)四到五年的周期中獲益，而此前的周期僅持續(xù)兩到三年。
Seo稱：“我們認(rèn)為美光將從長(zhǎng)達(dá) 4 至 5 年的上行周期中獲益，這一周期比以往通常的 2 至 3 年要長(zhǎng)。來自新云服務(wù)提供商、‘星際之門’項(xiàng)目以及主要云服務(wù)提供商的增量人工智能支出應(yīng)會(huì)推動(dòng)這一周期，而有限的產(chǎn)能則會(huì)抑制任何產(chǎn)量的增長(zhǎng)。此外，隨著推理變得越來越普遍，對(duì)通用服務(wù)器和內(nèi)存內(nèi)容增長(zhǎng)的需求‘旺盛’，而HBM的持續(xù)繁榮仍在繼續(xù)，英偉達(dá)(NVDA.US)的 Rubin Ultra 可能需要 3.5 倍的DRAM芯片。最后，用于人工智能服務(wù)器和推理的緩沖存儲(chǔ)器的固態(tài)硬盤熱潮也在推動(dòng)內(nèi)存市場(chǎng)的發(fā)展。我們預(yù)計(jì) 2026 年動(dòng)DRAM和NAND市場(chǎng)將分別同比增長(zhǎng) 69% 和 62%;美光將成為主要受益者之一。”
此前，高盛分析師也給出了基本看漲的前景，預(yù)測(cè)其業(yè)績(jī)將高于華爾街的普遍預(yù)期。高盛的新盈利展望也促使其重新考慮其股價(jià)目標(biāo)。它現(xiàn)在認(rèn)為美光股價(jià)可能升至205美元，高于此前180美元的目標(biāo)。高盛分析師在業(yè)績(jī)前發(fā)布預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)美光科技第三季度營(yíng)收將達(dá)到132億美元，超過華爾街127億美元的普遍預(yù)期，預(yù)計(jì)每股收益為4.15美元，高于3.83美元的平均預(yù)期。
摩根士丹利在一份研究報(bào)告中也表達(dá)了看漲的論調(diào)。摩根士丹利分析師在研究報(bào)告中寫道："我們正進(jìn)入未知領(lǐng)域，因?yàn)槲覀兠媾R著類似2018年的短缺局面正在形成，但EPS起點(diǎn)水平要高得多;我們預(yù)計(jì)連續(xù)的向上修正將繼續(xù)。自從我們大約一個(gè)多月前將美光評(píng)級(jí)上調(diào)至增持以來，DDR5現(xiàn)貨價(jià)格已上漲了兩倍，從歷史角度看，要找到DRAM價(jià)格的這種漲幅，你可能要追溯到1990年代的周期。"