積極信號。
自今年11月以來，港股市場正在掀起新一輪回購潮，龍頭科技公司回購活躍，引領(lǐng)本輪港股回購潮。
有專家在接受證券時報記者采訪時認(rèn)為，上市公司積極回購股票，有利于優(yōu)化股權(quán)與財務(wù)結(jié)構(gòu)，夯實發(fā)展基礎(chǔ)，同時也傳遞出公司長期發(fā)展的積極信號。
港股掀起新一輪回購潮
據(jù)Wind統(tǒng)計口徑，今年11月份，港股市場上市公司合計回購股份數(shù)量超過7億股，較此前的幾個月明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，今年8月份至10月份，港股市場每月回購股份數(shù)量分別為2.6億股、5.3億股和5.3億股。
進入12月份以來，港股市場回購活躍的趨勢得以延續(xù)，僅12月上旬短短幾個交易日累計回購股份數(shù)量已超過2.7億股。
以港股市場龍頭公司騰訊控股為例，其自今年11月18日起重啟新一輪回購，且保持了每個交易日都進行回購的節(jié)奏。從回購規(guī)模上看，此輪騰訊控股單日回購股份數(shù)量均超過100萬股，單日回購金額均超過6.3億港元，較此前一輪回購的規(guī)模有明顯提升。在上一輪連續(xù)回購中，騰訊控股單日回購股數(shù)多在80萬股出頭，單日回購金額則控制在5.5億港元左右。
另一家港股龍頭公司小米集團也在今年11月20日開始新一輪連續(xù)回購。數(shù)據(jù)顯示，今年11月下旬以來不到一個月的時間，小米集團回購金額合計已超29億港元，這一金額超過其2025年以來回購總金額的一半，表明小米集團近期回購力度明顯增強。
此外，中遠(yuǎn)海控在今年10月底開始新一輪連續(xù)回購，且每個交易日都在回購股份，短短一個多月累計回購金額已超過10億港元。數(shù)據(jù)顯示，在今年10月底之前，中遠(yuǎn)海控已有約半年時間沒有進行回購。
龍頭科技公司引領(lǐng)回購
值得注意的是，相較于此前一輪回購活躍期，港股此輪回購潮中，龍頭科技公司的帶頭引領(lǐng)作用更強。
數(shù)據(jù)顯示，自今年11月以來，港股市場回購金額居前兩位的公司主要被騰訊控股和小米集團兩家龍頭科技公司“霸榜”。另外，快手、金山軟件等科技公司也開始在回購榜上嶄露頭角。
相較之下，一些非科技類公司的回購活躍度則有所下降。比如匯豐控股在今年11月之前常進行股份回購，且彼時常居于港股公司日回購金額第二的位置，僅次于騰訊控股。而自今年11月以來，匯豐控股已有一個多月的時間未進行股份回購；此前回購活躍的中國宏橋自今年10月下旬以來也有一個多月的時間未進行股份回購；安踏體育則自今年10月開始有兩個多月的時間未進行股份回購。
在上市公司回購股份時機的選擇上，專家普遍認(rèn)為是相關(guān)公司認(rèn)為自身股價處于相對低估之際。
中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所副所長、注冊國際投資分析師余洋在接受證券時報記者采訪時認(rèn)為，首先是要選擇在股價顯著低于內(nèi)在價值之時；其次在執(zhí)行上須避開業(yè)績靜默期等特殊時段。港股上市公司會在業(yè)績靜默期暫停回購動作，避免違規(guī)風(fēng)險，讓投資者更易認(rèn)可回購行為的合理性；最后是選擇現(xiàn)金流充裕且無優(yōu)質(zhì)投資項目時。回購資金多來源于企業(yè)自有現(xiàn)金，回購行為本身不能影響公司正常經(jīng)營和投資活動。
在回購力度選擇和執(zhí)行上，余洋指出，一般受到監(jiān)管規(guī)則限制、自身財務(wù)實力與資金儲備約束，以及滿足市場情緒與股價維穩(wěn)需求。他認(rèn)為，龍頭企業(yè)資金實力雄厚，回購力度往往更大，中小港股公司因現(xiàn)金儲備有限，通常只能進行小規(guī)模、階段性回購，避免回購影響自身日常經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)。
傳遞長期發(fā)展積極信號
在全球范圍內(nèi)成熟的資本市場，積極進行股份回購逐漸已成為上市公司彰顯自身信心，維護上市公司市場價值，實現(xiàn)與投資者共享企業(yè)發(fā)展成果的常見動作，港股市場自然也不例外。
保銀投資首席經(jīng)濟學(xué)家張智威在接受證券時報記者采訪時認(rèn)為，回購股票是上市公司展示對自己公司業(yè)績信心的表現(xiàn)。他舉例指出，在美股市場就可以清楚看到回購的力量。
上市公司回購股份對于公司長遠(yuǎn)發(fā)展有何意義？余洋在受訪時認(rèn)為，一方面，有利于優(yōu)化股權(quán)與財務(wù)結(jié)構(gòu)，夯實發(fā)展基礎(chǔ)：第一，回購股份若進行注銷，會減少公司總股本，在總收益不變的情況下，能直接提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率，讓公司財務(wù)指標(biāo)更優(yōu)，增強對投資者的吸引力；第二，港交所2024年推行的庫存股改革，允許公司將回購股份留存，這些股份可用于后續(xù)員工持股計劃或高管股權(quán)激勵，能綁定核心團隊利益，激發(fā)員工積極性，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展凝聚人力核心力量；第三，回購還能提高股權(quán)集中度，增加外部惡意收購的成本，保障公司控制權(quán)穩(wěn)定。
另一方面，余洋認(rèn)為，回購股份有利于傳遞積極信號，改善發(fā)展環(huán)境。持續(xù)穩(wěn)定的回購動作，能向市場傳遞公司價值被低估、現(xiàn)金流穩(wěn)健的信號，不僅能穩(wěn)定現(xiàn)有投資者信心，減少其拋售行為，還能吸引潛在機構(gòu)投資者入場，為公司營造良好的市場口碑和融資環(huán)境，便于后續(xù)開展再融資等資本運作。
不過，余洋也認(rèn)為，回購需搭配基本面改善才能有較好效果。余洋指出，回購對公司長遠(yuǎn)發(fā)展的積極意義是建立在公司基本面良好的基礎(chǔ)上，若公司僅依靠回購?fù)信e股價，而自身業(yè)務(wù)發(fā)展停滯、盈利下滑，當(dāng)回購資金耗盡后，股價仍會回歸其真實價值，甚至因前期消耗過多資金影響業(yè)務(wù)拓展，加劇發(fā)展困境。回購只是輔助手段，只有配合業(yè)務(wù)升級、盈利提升等基本面改善措施，才能真正助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展。