5000億巨頭，突然終止并購，為什么？后續怎么辦？

　　12月9日晚間，市值超5000億元的海光信息突然宣布終止換股吸并中科曙光，市場一片嘩然。12月10日收盤，中科曙光跌停，海光信息微跌0.36%。

　　12月10日，海光信息召開終止重大資產重組投資者說明會，對投資者關注的多個問題，答疑解惑。

　　釋疑重組終止：吸并雙方的二級市場股價變化較大

　　此前，海光信息在公告中披露終止重組原因：由于本次交易規模較大、涉及相關方較多，使得重大資產重組方案論證歷時較長，目前市場環境較本次交易籌劃之初發生較大變化，本次實施重大資產重組的條件尚不成熟，為切實維護上市公司和廣大投資者長期利益，經公司與交易各相關方友好協商、認真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次交易事項。

　　有投資者向公司提問，能否具體說明當前市場環境與年初籌劃重組時相比發生了哪些關鍵變化？為何條件不成熟了？

　　對此，海光信息董事、總經理沙超群表示，本次重組交易方案披露以來，吸并雙方的二級市場股價變化較大。公司在籌備本次重組時已對交易方案進行充分、審慎的論證，但市場環境變化有不可預計性。加之本次重組合并規模大、參與方多，各方視角不同導致未能成功。本次交易終止不會對公司的生產經營和財務狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

　　沙超群進一步表示，市場環境變化的一個體現是交易雙方的二級市場股價相比預案時發生了較大變化。自今年6月10日本次重組預案披露至8月中旬，吸并雙方的股價走勢基本平穩，表明重組方案本身并未對雙方股價產生重大影響。自8月中旬以來，受國內國際環境變化、A股市場整體走勢、AI產業熱度變化及市場預期等復雜因素的影響，吸并雙方股價開始了整體上漲并呈現較大波動的態勢。兩家公司股價的走勢并非單獨個體現象，而是與同期A股芯片、人工智能、算力等行業概念股票的走勢呈現較大的相關性。

　　還有投資者提問：為什么11月29日的公告還顯示積極推進，短短十天后就說終止了？

　　沙超群表示，公司在籌備本次重組時，交易各方積極全力推進本次交易的實施，11月29日公司及相關各方尚在協調過程中，未決定終止本次交易。12月10日是自吸并重組事項首次董事會決議公告后6個月期滿時間，重組相關條件仍不具備，公司公告終止交易。

　　兩家公司獨立發展也具有充足的市場空間

　　終止重組，對海光信息、中科曙光的發展會有怎樣的影響？

　　沙超群表示，當前沒有實現重組，對兩家公司的經營發展不會產生大的影響。兩家公司均屬于當前我國算力產業的龍頭企業，具有明顯的領先技術底蘊，在自身技術迭代發展和資本市場助力的雙螺旋作用下，兩家公司獨立發展也具有充足的市場空間。

　　沙超群進一步表示，兩家公司重組可能形成垂直一體化產業體系，在產業鏈縱向整合上實現降本增效、技術協同上加速創新等優勢。而不重組，兩家（公司）獨立經營運作也在企業自身發展、產業生態、市場競爭三個維度具有顯著優勢。

　　他介紹，海光信息作為獨立芯片供應商，為整個國產服務器行業提供核心算力芯片；中科曙光則作為整機廠商與其他芯片企業合作，形成“芯片廠商競爭+整機廠商擇優采購” 的市場化生態，推動國產算力產業鏈的多元協作與良性競爭。

　　沙超群還表示，隨著近幾年人工智能技術的爆發式突破，人工智能產業鏈與商業化應用進入了高速發展階段，各大廠商紛紛下場布局，引發AI浪潮，對加速卡等硬件的需求也在與日俱增。據IDC預測，2025年中國加速服務器出貨量將同比增長56.3%，到2029年中國加速服務器市場規模將超過千億美元，市場需求旺盛。目前海光DCU已進入行業、互聯網等重要應用領域，2026年的（市場）份額將實現一定提升，成為AI算力競賽中的核心供應商。同時，海光已與國內主流大模型全面適配，支持了AI場景的多元化落地。

　　作者：李興彩