12月10日，百洋股份披露副總經(jīng)理?xiàng)钏既A的減持計(jì)劃，根據(jù)公告，楊思華擬在公告披露15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)方式減持不超過 24.6 萬股，占剔除回購專用賬戶后公司總股本的 0.07%，減持股份來源于首次公開發(fā)行前股份及資本公積金轉(zhuǎn)增股本，占其個(gè)人持股總數(shù)的 16.8%。以12月10日公司6.98 元/股的收盤價(jià)測算，此次減持預(yù)計(jì)套現(xiàn)約 171.7 萬元。

　　從行業(yè)背景看，此次減持發(fā)生在水產(chǎn)品行業(yè)從高速規(guī)模擴(kuò)張到‘低增長、低投資、求穩(wěn)定’的新階段。從經(jīng)營業(yè)績看，百洋股份2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.52億元，同比增長 38.77%；歸母凈利潤 3612.8萬元，同比激增218.12%，利潤增速亮眼。

　　在今年上半年業(yè)績預(yù)告中，百洋股份表示，從2024年下半年起，公司主動調(diào)整戰(zhàn)略方向并優(yōu)化經(jīng)營策略，積極成效逐步顯現(xiàn)：食品加工出口業(yè)務(wù)保持增長態(tài)勢，在出口量穩(wěn)步提升的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長；飼料業(yè)務(wù)逐步企穩(wěn)回升，銷量持續(xù)回暖，經(jīng)營情況不斷改善。此外，報(bào)告期內(nèi)公司收到大額政府補(bǔ)助，為業(yè)績改善提供了進(jìn)一步支撐。

　　但高增長背后，公司經(jīng)營隱憂與行業(yè)共性風(fēng)險(xiǎn)交織顯現(xiàn)。首先是現(xiàn)金流與利潤的背離問題，2025 年前三季度公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-4.06億元，與3612.8萬元的歸母凈利潤形成鮮明反差，這一現(xiàn)象既受水產(chǎn)加工行業(yè)普遍存在的出口結(jié)算周期長影響，也與公司為保障原料供應(yīng)、提前支付原料采購款有關(guān)，長期現(xiàn)金流承壓可能制約后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏。

　　其次是海外政策風(fēng)險(xiǎn)，2025 年下半年以來，毛里塔尼亞、厄瓜多爾等水產(chǎn)資源國相繼調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品稅收政策，公司控股子公司日昇海洋因毛里塔尼亞稅收新政需補(bǔ)繳稅款及滯納金 321.32 萬元，直接影響當(dāng)期凈利潤約186萬元。此外，公司多元化布局尚未見效，與行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)紛紛布局預(yù)制菜、功能性蛋白等高附加值領(lǐng)域的趨勢脫節(jié)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一問題仍未改善。

　　（注：本文系A(chǔ)I工具輔助創(chuàng)作完成，不構(gòu)成投資建議。）