來源：國際金融報

　　在中央經濟工作會議提振下，12月12日A股放量上漲，成交額重上2萬億元，但分化顯著，僅2683只個股收漲。電力設備掀漲停潮，算力概念則相對遜色。

　　受訪人士表示，短期處于政策與數據真空期，難現連續拉升，震蕩仍是主基調。電力設備、通信、國防軍工等科技股既契合政策導向，業績確定性又高，獲資金持續掃貨。而大消費因業績拐點未現，暫被冷落。

　　單日成交額增至2.12萬億元

　　指數溫和收高，深市強于滬市。滬指收漲0.41%報3889.35點，創業板指收漲0.97%報3194.36點，深證成指收漲0.84%。滬深300、上證50、北證50微漲，科創50收漲1.74%。

　　但交投活躍度明顯提升，今日成交額達2.12萬億元，較前一日大增2337億元。杠桿資金熱度較高，截至12月11日，滬深京兩融余額約為2.51萬億元。

　　盤面上，科技股走強，可控核聚變、高帶寬內存、超導概念、第四代半導體、消費電子設備、貴金屬大漲；銀行、石油天然氣、零售、微盤股微跌。

　　31個申萬一級行業中，共計21個收漲，有色金屬、電子、電力設備、機械設備、通信、國防軍工等熱門賽道漲幅均超過1%。商貿零售、綜合、房地產等板塊收跌。

　　今日算力表現一般，但電力強勢。電力設備掀起漲停潮，19只個股漲停，中能電氣、通光線纜“20cm”漲停，中國西電、華菱線纜、風范股份、東方電氣、長城電工等個股也漲停。

　　個股漲跌互現，2683只個股收漲，漲停股83只；2612只個股收跌，跌停股26只。CPO（共封裝光學）概念龍頭股“易中天”日成交額靠前，新易盛漲近3%，但中際旭創、天孚通信收跌。近日大漲的摩爾線程回調逾13%報814.88元/股。

　　就今日A股放量上漲表現，排排網財富研究員隋東向《國際金融報》記者分析，主要源于兩方面原因：一是中央經濟工作會議釋放出積極的宏觀政策信號，有力托底了市場信心；二是滬深300指數成分股調整生效，多只科技制造股被納入，推動相關指數基金進行被動配置，為電子、通信等板塊帶來增量資金，帶動熱門賽道走強，進一步提振了市場情緒。

　　“本周美聯儲降息和中央經濟工作會議兩件大事落地，國際流動性和國內未來政策有了方向，市場情緒也有所修復。”壁虎資本基金經理楊奕潔告訴記者，中央經濟工作會議延續了適度寬松的基調，把科技創新、新質生產力、新能源等作為政策重心，直接點燃電力設備、通信、國防軍工等賽道。這些板塊既符合政策支持方向，又具備業績增長確定性，成為內資機構加倉的核心標的。而大消費因業績拐點未現，暫未受到資金青睞。

　　投資者如何持倉布局

　　本周兩件大事落地，接下來A股怎么走？

　　“A股慢牛延續，可能進一步推動春季行情開啟。”華金策略鄧利軍團隊告訴《國際金融報》記者，中央經濟工作會議可能提振經濟和盈利修復預期：穩增長政策繼續發力預期可能上升，社零和投資增速可能回升；財政政策發力、反內卷政策實施，可能提振盈利回升預期。

　　流動性方面，會議可能進一步提升短期流動性寬松的預期：美聯儲如期降息，且明年仍有降息空間，海外流動性寬松對人民幣匯率掣肘減輕；會議提出靈活高效運用降準降息等多種政策工具，在當前經濟增長壓力較大的背景下，央行短期可能進一步降準降息。

　　風險偏好方面，政策定調積極，提振市場情緒。行業配置方面，TMT（科技、媒體和通信）、機械、有色金屬、化工、軍工、電新、新消費、教育等行業可能受益。

　　“短期來看，A股市場有望延續震蕩上行趨勢。”隋東表示，一方面，政策層面持續釋放積極信號，宏觀政策為市場提供支撐；另一方面，科技等主線賽道在資金流入與業績向好的雙重推動下表現活躍，市場量能同步放大，也為行情的延續奠定了基礎。在配置上，可采取相對積極的布局策略。方向上，可優先關注政策與資金形成共振的領域，特別是與新質生產力相關的賽道；其次可關注券商板塊，把握政策穩市場背景下的相關結構性機會。

　　“11月震蕩后，市場雖現反彈，但短期仍處政策與數據真空，大漲難度高，震蕩或延續。”青島安值投資高級研究員程天燚對記者分析，政策下一步或瞄準疲弱的投資與消費。配置層面，低位券商及調整充分、景氣未證偽的科技板塊值得關注。

　　黑龍江容維證券首席策略師馬澄表示，年關臨近，大盤大概率延續震蕩，短期突破前高、再創新高的動能不足，但結構性機會仍在。大消費板塊布局時點尚早，短期以科技類和周期類為主。2026年春季行情關注三大方向：一是2025年業績大幅增長的通信設備，特別是受益于AI基建爆發式增長的光模塊、PCB（印制電路板）、液冷服務器等核心細分領域；二是政策加持、國產替代加速的半導體板塊；三是行業景氣度明顯抬升且需求大幅增長的鈉電池、固態電池板塊。