來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)
在美聯(lián)儲(chǔ)降息的助攻下，ETF資金的大量涌入和期權(quán)市場(chǎng)的投機(jī)狂潮共同推升了銀價(jià)，但分析師警告稱，這場(chǎng)缺乏單一驅(qū)動(dòng)力的“沖頂”行情正變得愈發(fā)危險(xiǎn)。
白銀價(jià)格連續(xù)第四天飆升，隨著交易所交易基金（ETF）的資金流入、動(dòng)能追隨策略以及實(shí)物市場(chǎng)的緊張狀況共同推動(dòng)，這種白色金屬正邁向1979年以來(lái)表現(xiàn)最好的一年。
周五，白銀將歷史高點(diǎn)刷新至64美元上方。銀價(jià)波動(dòng)劇烈，本周已上漲約10%，這得益于美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的鴿派信號(hào)。利率降低對(duì)于不生息的貴金屬如白銀來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好因素。
大多數(shù)分析師表示，此次上漲的規(guī)模很難歸因于單一的驅(qū)動(dòng)因素。白銀價(jià)格的上漲有時(shí)會(huì)刺激進(jìn)一步的上漲，因?yàn)樯敉顿Y者和動(dòng)能交易員往往被這種以波動(dòng)性著稱的金屬所吸引。
本周的上漲發(fā)生在倫敦白銀市場(chǎng)陷入全面逼倉(cāng)僅兩個(gè)月后，當(dāng)時(shí)ETF的流入和對(duì)印度的出口侵蝕了本已極低的庫(kù)存。自那以后，倫敦的金庫(kù)出現(xiàn)了大量流入，但全球大部分可用的白銀仍留在紐約，因?yàn)榻灰讍T正在等待美國(guó)“232條款”調(diào)查的結(jié)果，該調(diào)查可能導(dǎo)致對(duì)該金屬征收關(guān)稅或貿(mào)易限制。
道明證券的Daniel Ghali在周四的一份報(bào)告中寫道：“在真相大白之前，白銀繼續(xù)上演風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大的‘沖頂回落’行情。我們預(yù)計(jì)如果美國(guó)不征收關(guān)稅，將重新點(diǎn)燃有利于價(jià)格大幅下跌的流動(dòng)性動(dòng)態(tài)。”
交易員有時(shí)用來(lái)評(píng)估白銀相對(duì)便宜程度的金銀比周四跌至2021年以來(lái)的最低點(diǎn)，約為1比67。
投機(jī)熱潮的一個(gè)跡象是看漲期權(quán)的買入水平，包括白銀期貨和追蹤該金屬交易量的ETF。
在最大的白銀ETF——iShares Silver Trust （SLV）上，看漲期權(quán)的總持倉(cāng)量本周創(chuàng)下2020年以來(lái)的最高水平。相對(duì)于購(gòu)買同等看跌期權(quán)（用于防止價(jià)格下跌）的成本，購(gòu)買看漲期權(quán)的成本最近幾周也躍升至多年高點(diǎn)。
SLV的大量期權(quán)頭寸可能助推了漲勢(shì)。周四，有超過(guò)2.1萬(wàn)份行權(quán)價(jià)為57美元的看漲期權(quán)將在第二天到期，這可能促使此前賣出合約的交易商購(gòu)買股票以重新平衡其頭寸。
德國(guó)商業(yè)銀行的大宗商品分析師Carsten Fritsch表示，雖然白銀的短期價(jià)格走勢(shì)“過(guò)頭了”，但長(zhǎng)期基本面前景仍然積極。
本周早些時(shí)候，行業(yè)貿(mào)易機(jī)構(gòu)白銀協(xié)會(huì)發(fā)布了一份報(bào)告，指出工業(yè)應(yīng)用消費(fèi)的增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)太陽(yáng)能光伏和電動(dòng)汽車的需求將急劇上升。
投入材料價(jià)格上漲往往會(huì)鼓勵(lì)制造商尋找效率或進(jìn)行替代。Ghali認(rèn)為，白銀的急劇上漲可能已經(jīng)削弱了工業(yè)需求，他寫道，這種白色金屬現(xiàn)在約占光伏成本結(jié)構(gòu)的四分之一。
白銀價(jià)格今年已攀升120%，超過(guò)了黃金65%的漲幅。近期上漲的關(guān)鍵在于ETF的流入，根據(jù)機(jī)構(gòu)的計(jì)算，過(guò)去一個(gè)月，ETF增加了3500萬(wàn)盎司的白銀持倉(cāng)。、、
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