財聯社12月17日訊（編輯 瀟湘）美國11月非農就業報告再次印證著美國勞動力市場正在趨弱，但短期內或許還不太可能改變美聯儲的政策前景……

　　美國勞工統計局周二公布的數據顯示，美國11月新增就業崗位6.4萬個，而10月凈減少10.5萬個崗位。在失業率方面，11月失業率攀升至4.6%，創2021年9月以來新高。

　　在這份非農數據發布后，投資者在第一時間似乎不太確定該如何應對。高盛策略師Chris Hussey在昨夜交易中就注意到了這一點。

　　Hussey指出，“今天的價格走勢表明，投資者似乎不太確定該如何應對今天早上公布的（非農）數據。一方面，由于投資者轉向債券， 10年期美國國債收益率下降了3個基點——這歷來是一個防御性信號。但快速瀏覽一下標普500指數周二的走勢就會發現，當天表現最差的幾個行業——醫療保健、公用事業、房地產，歷來也都是防御性行業，標普500指數科技板塊在周二反而漲幅最為明顯?！?/p>

　　這到底是怎么回事？

　　Hussey指出，這可能僅僅反映了市場正在消化數據，也可能反映了關于美聯儲未來走向的激烈爭論：我們將迎來多少次降息，以及何時降息？

　　事實上，從投行機構周二數據發布后的解讀來看，業內人士的觀點可謂眾說紛紜。

　　但相對主流的還是認為，這份因美國政府史上最長停擺而有所“失真”的非農數據，整體的參考價值還是有限，未必能決定美聯儲的下一步決策。而數據呈現出的美國勞動力市場狀況，也尚達不到鎖定降息的低迷地步。

　　Evercore ISI全球政策主管Krishna Guha，表示：“我們認為數據疲軟程度不足以促使美聯儲近期再次降息。只有當數據明顯低于預期時才會觸發降息。盡管美聯儲不會掉以輕心，將密切關注12月數據表現，但我們認為10-11月數據尚未達到觸發降息的標準。”

　　凱投宏觀經濟學家Stephen Brown同樣表示，他懷疑這份報告“不足以讓聯邦公開市場委員會（FOMC）考慮在未來幾次會議上重啟降息”。

　　通常情況下，該數據可能引發美聯儲官員對就業市場健康狀況的新擔憂，進而促使他們進一步降息。但經濟學家和美聯儲觀察人士指出，鑒于政府停擺持續整個十月并延續至十一月可能導致數據失真，解讀這些數字時應保持謹慎。

　　美國勞工部此前也警告稱，由于調查響應率下降、綜合權重調整以及采用兩個月分析周期而非一個月周期等多重因素，該數據存在高于常規的標準誤差。

　　此外，盡管失業率躍升至4.6%——這通常是令人擔憂的信號，但失業率上升背后可能是由政府崗位削減所驅動。由于選擇在今年早些時候辭職的聯邦雇員最終在10月1日從工資單中被剔除，10月聯邦政府崗位削減量如預期般出現了激增。受延遲辭職影響，10月政府崗位減少16.2萬個，11月又削減6000個崗位。自1月達到峰值以來，聯邦政府就業崗位已累計減少27.1萬個。

　　當被問及失業率上升時，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特指出，11月就業參與率也正同步上升?！斑@兩種現象并存，很可能是接受買斷方案的25萬聯邦雇員仍在勞動力市場中尋找工作。”他表示。

　　當然，隔夜華爾街機構的觀點也并非全都偏向數據將支持美聯儲按兵不動。

　　RSM首席經濟學家Joe Brusuelas表示，“非農數據很可能強化了那些在12月會議上主張降息者的立場。在經濟周期后期，勞工統計局往往會高估就業數據，隨后在基準修訂中下調初始預估。若此情況成立，則短期內降息大門將敞開，尤其當1月就業數據表現疲軟時?！?/p>

　　摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner也認為，這份數據對期待更多降息的人而言堪稱“天賜良機”。她指出：“勞動力市場疲軟確有其事，但并無跡象表明整體經濟已脫軌。”

　　美聯儲主席鮑威爾上周在議息會議后的新聞發布會上曾警告稱，美聯儲需謹慎評估就業數據?！巴浐蛣趧恿κ袌霾糠种笜说臄祿占绞酱嬖诩夹g性問題，可能導致數據失真——不僅波動性更大，更存在扭曲現象，”他表示，“我們必須以審慎態度審視這些數據?！?/p>

　　鮑威爾當時指出，他認為月度就業人數增長可能平均被高估了6萬人，實際就業增長更接近每月減少2萬人。

　　芝商所的美聯儲觀察工具顯示，在周二非農數據公布后，目前交易員預計美聯儲在明年1月降息的概率約為25%，按兵不動的概率約為75%，整體與前一天變化不大。