今日（12月17日）A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，滬指漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超3%，滬深兩市成交額1.81萬億元，環(huán)比放量870億元。
市場為何突然拉升？可能和三方面因素相關(guān)：①“牛市騎手”券商股午后持續(xù)走強(qiáng)，或有資金在博弈中金公司復(fù)牌；②午后多只寬基ETF放量異動(dòng)，可能有重要資金進(jìn)場護(hù)盤；③日本央行前副行長發(fā)表反對過早加息言論，一定程度上緩解了市場對全球流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂。
盤面上，光模塊CPO強(qiáng)勢爆發(fā)，新易盛、中際旭創(chuàng)包攬A股吸金榜前二，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）場內(nèi)價(jià)格放量猛漲5%，全天獲資金凈申購1.62億份；同樣受益于光模塊漲勢，硬科技寬基——雙創(chuàng)龍頭ETF（588330）場內(nèi)價(jià)格豪漲4%，近5日獲抄底科技資金凈流入8953萬元。
“反內(nèi)卷”方向亦有亮眼表現(xiàn)，碳酸鋰期貨主力合約突然暴拉，化工ETF（516020）、有色龍頭ETF（159876）場內(nèi)價(jià)格分別收漲3.48%、3.27%。
臨近年底，國內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布了針對A股的策略展望，對于2026年的資本市場，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國將從結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)向更全面的牛市；對于A股的盈利預(yù)期，機(jī)構(gòu)們則表示有望進(jìn)入一輪緩慢回升階段。具體投資方向上，科技、“反內(nèi)卷”成為了國內(nèi)機(jī)構(gòu)提及最多的詞匯。
興業(yè)證券指出，2026年隨著整體PPI的繼續(xù)上行，全A非金融的毛利率有望止跌企穩(wěn)，并帶動(dòng)整體盈利回升，全年凈利潤增速有望達(dá)到16.5%。伴隨著全A盈利的回暖，高景氣行業(yè)占比也有望進(jìn)一步提升。傳統(tǒng)周期板塊有望在價(jià)格回升、“反內(nèi)卷”拉動(dòng)、需求端刺激的共振下演繹出更強(qiáng)有力的行情。市場有望從2025年TMT一枝獨(dú)秀的結(jié)構(gòu)牛轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)更為均衡、各板塊齊頭并進(jìn)的、更全面的牛市。
摩根大通表示，明年，盈利將成為中國資產(chǎn)接力上漲的關(guān)鍵。量化宏觀指標(biāo)顯示，超過三分之一的細(xì)分行業(yè)已處于營收擴(kuò)張象限，盈利修正廣度指標(biāo)也創(chuàng)下2020年以來的最強(qiáng)回升勢頭。這意味著，一場廣泛的盈利復(fù)蘇正在發(fā)生。
配置方向上，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“科技創(chuàng)新+反內(nèi)卷”可能是兩大布局主線，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期、政策周期與需求修復(fù)共振的新能源鏈條、AI鏈條，具備漲價(jià)預(yù)期與周期紅利的工業(yè)金屬、基礎(chǔ)化工板塊，以及創(chuàng)新藥等賽道的主題投資機(jī)會。
【ETF全知道熱點(diǎn)收評】下面重點(diǎn)聊聊創(chuàng)業(yè)板人工智能、化工、有色等幾個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。
一、【高“光”反包！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）放量猛漲5%資金爆買！“易中天”狂飆，新易盛炸裂新高】
光模塊CPO強(qiáng)勢爆發(fā)，AI產(chǎn)業(yè)鏈做多情緒高漲，重倉光模塊龍頭的創(chuàng)業(yè)板人工智能上漲5%，領(lǐng)漲全市場AI主題指數(shù)！其中，聯(lián)特科技20CM漲停，新易盛漲超9%創(chuàng)收盤新高，天孚通信漲超9%修復(fù)明顯，太辰光、銳捷網(wǎng)絡(luò)、光庫科技、中際旭創(chuàng)、長芯博創(chuàng)等多股大漲7%。
熱門ETF方面，同類規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）場內(nèi)單邊上揚(yáng)，場內(nèi)成功反包收漲5%，再度站上所有均線！全天放量成交7.79億元，資金突發(fā)爆買，單日凈申購1.62億份。
綜合市場消息來看，近期創(chuàng)業(yè)板人工智能表現(xiàn)強(qiáng)勢或與多則利好催化有關(guān)：
1、摩爾線程、沐曦股份帶動(dòng)光模塊景氣度提升。市場分析指出，摩爾線程、沐曦股份作為國產(chǎn)高性能GPU巨頭，其芯片主要就是用于AI訓(xùn)練和推理場景，而這類場景對數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互聯(lián)帶寬要求極高，為了滿足GPU集群之間的高速通信，就必然需要大量部署800G甚至1.6T光模塊。
2、800G/1.6T光模塊需求有望持續(xù)放量。消息面上，LightCounting預(yù)測2029年全球光模塊市場規(guī)模有望突破370億美元。其中，800G光模塊2025年迎來需求高峰，全球出貨量預(yù)計(jì)達(dá)1800-1990萬只，同比翻倍；1.6T光模塊2025年進(jìn)入商用元年，全球需求預(yù)計(jì)達(dá)250-350萬只。
3、資金搶跑“春季躁動(dòng)”行情下的業(yè)績催化。國信證券指出，春季躁動(dòng)在即，關(guān)注1月業(yè)績催化集中的AI算力+存力鏈。當(dāng)下時(shí)點(diǎn)處于近半年的業(yè)績空窗期，而部分受益于海外AI算力需求高增長的標(biāo)的臨近1月份業(yè)績預(yù)告催化。此外，近期多個(gè)硬科技主題基金快速獲批，亦有望助力板塊加速開啟筑底反彈。
展望2026年，興業(yè)證券表示，海外算力有望進(jìn)入“空中加油”新階段：從2026年海外算力光模塊訂單指引、英偉達(dá)GPU在手訂單以及北美CSP廠商資本開支指引來看，算力基礎(chǔ)設(shè)施投入節(jié)奏仍未放緩，在過去三年高增長基礎(chǔ)上有望實(shí)現(xiàn)增速提升。光模塊及配套產(chǎn)業(yè)鏈或存在預(yù)期差，Blackwell推動(dòng)數(shù)據(jù)中心進(jìn)入“加速兌現(xiàn)期”，Rubin進(jìn)展順利，1.6T光模塊明年有望成為主力需求，龍頭公司明年業(yè)績有望維持高增長。
把握以光模塊為核心的算力機(jī)會，建議重點(diǎn)關(guān)注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）及場外聯(lián)接（A類023407、C類023408），標(biāo)的指數(shù)重點(diǎn)布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應(yīng)用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）
同類對比看，截至12月16日，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）最新規(guī)模超32億元，近1個(gè)月日均成交額超6億元，在跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的7只ETF中排行第一！
二、【碳酸鋰價(jià)格暴漲引爆行情，化工ETF（516020）飆漲3.48%！機(jī)構(gòu)高呼“進(jìn)入擊球區(qū)”】
化工板塊全天猛攻！反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）全天單邊上行，盤中場內(nèi)價(jià)格最高漲幅達(dá)到3.74%，截至收盤，漲3.48%。
成份股方面，鉀肥、鋰電、氟化工等板塊部分個(gè)股漲幅居前。截至收盤，鹽湖股份、天賜材料雙雙大漲超7%，多氟多漲超6%，萬華化學(xué)、興發(fā)集團(tuán)等跟漲超5%。
資金面上，基礎(chǔ)化工板塊近日吸金不斷。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，基礎(chǔ)化工板塊單日獲主力資金凈流入額已超過87億元，凈流入額在30個(gè)中信一級行業(yè)中位居第4；近5個(gè)交易日，基礎(chǔ)化工板塊累計(jì)吸金額更是高達(dá)129億元，凈流入額在30個(gè)中信一級行業(yè)中高居第3。
消息面上，消息面上，碳酸鋰期貨、現(xiàn)貨今日同步大漲。其中，碳酸鋰期貨主力合約早盤大漲8.5%，盤中一度沖擊漲停，價(jià)格也逼近11萬元大關(guān)，創(chuàng)近一年半新高；現(xiàn)貨方面，據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，12月17日，電池級碳酸鋰（99.5%）報(bào)價(jià)區(qū)間升至94600-99500元/噸，平均價(jià)97050元/噸，較前日大漲1200元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）均價(jià)也較前一日上漲1100元/噸。
中郵證券表示，從未來空間來看，中國儲能產(chǎn)業(yè)已確立3~5年的持續(xù)成長周期。AI推動(dòng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模爆發(fā)式增長，AI數(shù)據(jù)中心功率極高且波動(dòng)大，需配置儲能來平滑電網(wǎng)沖擊，同時(shí)作為備用電源支撐算力峰值，未來兩三年海外儲能年增速預(yù)期或至40%-50%，成為碳酸鋰需求主要增長動(dòng)力。
從估值方面來看，當(dāng)前化工板塊仍具配置性價(jià)比。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（12月16日）收盤，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)市凈率為2.33倍，位于近10年來39.92%分位點(diǎn)的相對低位，中長期配置性價(jià)比凸顯。
展望2026年，國海證券指出，當(dāng)前化工行業(yè)估值水平處于歷史低位，中國化工上市公司的分紅能力有望明顯提升，具備高潛在股息率；其研究認(rèn)為，化工行業(yè)正進(jìn)入擊球區(qū)，看好全球供給反內(nèi)卷與全球AI需求兩大周期。
華安證券表示，2021年制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加上游原材料價(jià)格上漲，使得化工企業(yè)一直處于持續(xù)補(bǔ)庫存的階段，隨著防疫政策放開，主要化學(xué)品總產(chǎn)量增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，目前化工品庫存仍處于高點(diǎn)。未來隨著消費(fèi)復(fù)蘇需求格局改善，有望迎來真正的庫存拐點(diǎn)。
如何把握化工板塊反彈機(jī)遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，全面覆蓋化工各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包括萬華化學(xué)、鹽湖股份等，分享強(qiáng)者恒強(qiáng)投資機(jī)遇；其余5成倉位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細(xì)分領(lǐng)域龍頭股，全面把握化工板塊投資機(jī)會。場外投資者亦可通過化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。
三、【鋰礦股強(qiáng)勢拉升，盛新鋰能漲停！有色龍頭ETF（159876）猛拉3.37%！機(jī)構(gòu)：看好“避險(xiǎn)三劍客”！】
有色金屬板塊全天強(qiáng)勢上攻，同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大*的有色龍頭ETF（159876）場內(nèi)價(jià)格盤中漲超3.8%，收漲3.27%，值得關(guān)注的是，該ETF昨天單日吸金1013萬元，拉長時(shí)間來看，近20日累計(jì)吸金1.98億元，反映資金看好有色金屬板塊后市表現(xiàn)，積極進(jìn)場搶籌！
成份股方面，鋰礦股強(qiáng)勢拉升，盛新鋰能漲停，中礦資源漲超8%，天齊鋰業(yè)上漲6%，贛鋒鋰業(yè)漲近5%；鉛鋅龍頭方面，國城礦業(yè)漲停，興業(yè)銀錫漲逾6%；鋁業(yè)龍頭方面，中孚實(shí)業(yè)漲超5%，華峰鋁業(yè)漲逾4%，中國鋁業(yè)漲超3%；權(quán)重股方面，山東黃金漲超3%，洛陽鉬業(yè)漲超2%，紫金礦業(yè)漲逾1%。
圖：有色龍頭ETF標(biāo)的指數(shù)漲幅前10大成份股
宏觀層面，美國11月新增非農(nóng)就業(yè)6.4萬人，失業(yè)率意外升至4.6%為四年來新高，10月就業(yè)減少10.5萬人遜于預(yù)期。美國就業(yè)市場疲弱，美聯(lián)儲降息概率加大，交易員押注美聯(lián)儲在2026年會降息兩次。中信建投證券認(rèn)為，只要美聯(lián)儲未來仍有進(jìn)一步降息可能性，有色金屬價(jià)格就仍有上漲動(dòng)力。
產(chǎn)業(yè)層面，今日碳酸鋰期貨主力合約突然暴拉，漲幅一度超過8%，觸及109860元/噸。據(jù)宜春市自然資源局網(wǎng)站，擬對27宗采礦許可證予以注銷。此消息可能引發(fā)市場再度定價(jià)碳酸鋰供需關(guān)系變動(dòng)，進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上升。
細(xì)分方向來看，中信建投表示，尤其看好銅、鋁、黃金“避險(xiǎn)三劍客”。銅作為綠色經(jīng)濟(jì)“血液”，全球銅礦資本開支長期低迷導(dǎo)致新增產(chǎn)能有限，而新能源與AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)催生增量需求，2025年全球銅供需缺口將擴(kuò)大至80萬噸。鋁的綠電屬性將使其在碳關(guān)稅時(shí)代獲得溢價(jià)，水電鋁企業(yè)具備長期配置價(jià)值。黃金方面，在地緣沖突與美元信用弱化背景下，金價(jià)有望繼續(xù)創(chuàng)新高。
中信建投證券認(rèn)為，在四季度全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇與地緣局勢沖突升級的背景下，有色金屬憑借供需剛性、“反內(nèi)卷”政策紅利及避險(xiǎn)屬性，成為中長期資產(chǎn)配置的核心標(biāo)的。
【周期風(fēng)口已至，“有色牛”或?qū)⒊掷m(xù)】
不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅(qū)動(dòng)點(diǎn)不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個(gè)比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個(gè)板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）標(biāo)的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。
*注：數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，有色龍頭ETF（159876）最新規(guī)模8.4億元，在全市場3只跟蹤同標(biāo)的指數(shù)的ETF產(chǎn)品中，是規(guī)模最大的ETF。
圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025.12.17。
風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；雙創(chuàng)龍頭ETF被動(dòng)跟蹤中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，該指數(shù)基日為2019.12.31，發(fā)布于2021.6.1；化工ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；有色龍頭ETF被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，化工ETF、有色龍頭ETF風(fēng)險(xiǎn)等級為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、雙創(chuàng)龍頭ETF風(fēng)險(xiǎn)等級為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹(jǐn)慎。