21世紀經濟報道 宋菁

　　由于棉紗和棉花價格持續上漲，企業數月前用較低價格收購囤積的棉花，數月后不論是加工成紗銷售還是直接倒賣，都能獲得不菲收益。此外，2009棉花年度市場300萬-500萬噸的供求缺口，也被認為是棉價居高難下的重要原因。

　　中國的大型棉紡商們在這一輪農產品(17.80,-0.47,-2.57%)“高燒”中，覓到了賺錢的黃金機遇。

　　浙江一家大型棉紡企業人士8月19日透露，棉紗的銷售利潤比去年翻了10倍，這樣十年未遇的高額回報受益于棉花、棉紗價格的暴漲和企業囤積棉花后低買高拋的操作。

　　但是，整條紡織工業的鏈條上，利潤明顯增長的僅僅只有這一個環節。上述人士指，產業鏈上價格傳導呈現逐漸減弱的格局，越接近終端的企業，產品提價的幅度越小。

　　根據中國棉花價格指數，標準棉價格已經從2009年12831元/噸的均價，上漲至今年7月的18165元/噸。

　　不過，業內大企業的囤棉炒作僅僅是棉價大幅上漲的誘因之一，2009棉花年度市場300萬-500萬噸的供求缺口被認為是棉價居高難下的根本原因。

　　為了平抑高漲的棉價，國家發改委近月已經連續兩次增發棉花的滑準稅配額，并在8月開倉拋售60萬噸儲備棉。

　　大企業囤棉炒作

　　上述棉紡企業人士透露，今年以來32支棉紗的銷售獲利一般在5000-6000元/噸，被業內認為是10年來的最高水平。而就在2009年，棉紗的銷售利潤僅500-1000元/噸左右，企業只是微利維持運轉。

　　這些翻了數倍的收益中，相當一部分來自于囤棉。

　　該人士說，由于棉紗和棉花價格的持續上漲，企業數月前用較低價格收購囤積的棉花，數月后不論是加工成紗銷售還是直接倒賣都能獲得不菲收益。

　　高額回報的刺激下，棉紡企業今年的囤棉量也達到了歷史高位。根據全國棉花交易市場旗下網站棉花信息網的調研數據，8月初，棉紡企業棉花平均庫存使用天數近38天，雖比7月初略微下降，但仍然比最近三年平均水平增長超過20%。

　　中國棉花協會近期的調研也印證了這一說法。中棉協近期發布的一份行業預警中提到， “大中型企業目前庫存十分充裕，有的大型紡織企業存有6個月的用棉量。”而在過去兩年，糟糕的需求狀況曾讓紡織企業不敢存棉，隨用隨買成為行業通行的操作手法，大企業的囤棉量甚至也不過一個月。

　　一位為數家棉紡企業做操作咨詢的人士介紹，大型的棉紡企業大部分是在囤積棉花，而棉紗則多是囤積在棉紗貿易商、經銷商這類的中間環節。“整個操作無非就是先囤積，再設法抬高價格。”他說，囤積要求的資金規模，使得小型的棉紡企業們根本無力參與這場“盛宴”。

　　實際上，去年以來的儲備棉拋售中，山東一些國資大型紡織企業的操作手法就備受爭議。上述咨詢人士說，這類大企業在儲備棉競拍中推高價格，以此影響市場的現貨價格，再把早前低價購進的棉花借機變現。

　　正在進行中的60萬噸儲備棉競拍，成交價基本在18200-18300元/噸左右，遠遠高于政府設定的競拍底價16500元/噸。

　　“近年來，大的棉紡商基本已經把之前投在房地產等領域的資金全部抽離，用于炒作棉花。”上述人士說，雖然業界判斷參與棉花炒作的還是以行業內的資金為主，但也有浙江等地的游資通過一些業內的咨詢投資公司介入獲利。

　　今年初，新疆浙江商會就估算至少有100億的浙江民資撤離山西煤礦和國內房地產轉戰新疆棉花。

　　中國紡織工業協會會長、前紡織工業部副部長杜鈺洲曾在今年5月的棉業高峰論壇上提及這一問題，他說，“現在有的針織廠不得不考慮自己建紗廠，企業有限的資金不用于產業鏈的提升，而是用于應對棉花和棉紗的炒作上，這是一個浪費。”