（中新網(wǎng)）國內(nèi)研究巴菲特的人，有一種傾向，認(rèn)為按巴菲特的商業(yè)模式走，就可以在中國復(fù)制巴菲特。可巴菲特成功之后，世界上學(xué)巴菲特的人很多，但直到現(xiàn)在也沒有聽說誰用他的商業(yè)模式復(fù)制成功。
簡單來說，巴菲特的商業(yè)模式首先是做資產(chǎn)管理積累財富，以合伙企業(yè)做了13年的資產(chǎn)管理，然后是收購伯克希爾，變身保險控股集團，用保險浮存金收購企業(yè)和證券投資雙輪驅(qū)動。模式雖然簡單，但能否復(fù)制？種子還是那個種子，土壤不是那個土壤。巴菲特模式雖然好，設(shè)使異時異地而處，巴菲特自己都不會按自己的模式復(fù)制。
如果不能簡單復(fù)制巴菲特的商業(yè)模式，那么從巴菲特的商業(yè)模式中，我們能學(xué)到什么？
伯克希爾的模式從本質(zhì)上分析，有兩大關(guān)鍵要素：一大要素是利用杠桿放大了收益率。另一大要素是收購企業(yè)和投資。
杠桿有好的杠桿，也有差的杠桿，還有一個資金成本問題。巴菲特是利用保險公司浮存金放大了收益率。而且其資金成本還是負(fù)成本，杠桿優(yōu)于很多其他杠桿，但是如果不會經(jīng)營保險業(yè)，不能做保險精算、不能控制保險的風(fēng)險，就不能復(fù)制。
除了保險控股外，還有其他杠桿。如銀行的杠桿：但銀行無法投資實業(yè)，這個杠桿的作用打了折扣。類金融模式：蘇寧、國美；房地產(chǎn)杠桿：李嘉誠的長實；資產(chǎn)管理杠桿：資產(chǎn)管理本身也是用別人的資金在投資，收取管理費，有杠桿效應(yīng)。
還有超級金錢的杠桿：亞當(dāng)·史密斯的《超級金錢》一書將股票稱為超級金錢，企業(yè)上市，如果做得好，資本市場會給市盈率，會放大你的財富。所以李嘉誠說：請客時，餐費最好掏自己的腰包，因為上市公司保留的每一塊錢，資本市場都會給放大。現(xiàn)在李嘉誠用過的杠桿包括房地產(chǎn)杠桿、超級金錢的杠桿(資本運作)、類金融的杠桿(零售業(yè))。
證券投資：巴菲特的多策略投資，無論是經(jīng)典策略，還是非常規(guī)策略，這個是能學(xué)的。但其實現(xiàn)在真正都學(xué)會的人很少，只是學(xué)了一部分而已。在收購企業(yè)和投資方面，巴菲特找到一個收購企業(yè)的細(xì)分市場，就是那些喜歡自己的企業(yè)。巴菲特的收購模式有一個關(guān)鍵：不能輸出管理去管收購的企業(yè)。
“三代不同禮而王，五霸不同法而霸”，商業(yè)模式其實就是一個成功的方法而已，需要與天賦、機遇、環(huán)境結(jié)合起來變通。歷史上成功人士，成功路徑、模式并不一樣。所以要避免成為拿錘子的人，錘子也許是一把黃金錘，但投資人需要的可能其實是一把剪刀。
所以，投資者不會成為任何人，只會成為你自己。相同的種子落在了不同的地方，也不會開出一模一樣的花，何況本來就是不同的種子。