金融投資報評論員 劉柯

　　A股之所以被很多人詬病，一個重要的原因在于很多概念炒作屢屢過頭。按理說，股市是炒預期的，有好的概念被炒作本身沒什么錯，但關鍵是這些概念還是要見得光。

　　最近，就是一個密集見光的時期，上市公司年報和一季報出爐完畢，無論是漂亮媳婦、丑媳婦，都在陽光下曬了一遍，但一旦遭遇“歪媳婦”，則難辦了。在這些上市公司業(yè)績報告中，有很多無厘頭概念炒作讓人完全摸不著頭腦，無論是年報還是季報，都差得恨不得有個地縫鉆進去，這樣的高市盈率“歪媳婦”還不少。

　　典型的公司有這么幾個：上海鋼聯(lián)、九安醫(yī)療、振芯科技 （國騰電子）。我們不妨來看一下這些高市盈率 “歪媳婦”公司。

　　上海鋼聯(lián)是最近一兩年的大牛股，2013年6月從每股8、9元漲到今年2月的近80元，不到一年翻了10倍。論及其被炒作的理由，大概有這么幾個：一是電子商務互聯(lián)網(wǎng)概念，二是其實際控制人的復星集團概念。但實際上，從上述兩個支撐上海鋼聯(lián)的概念看，都很牽強，所謂的第一家鋼貿(mào)電子商務平臺這個概念，本身很雞肋，因為鋼貿(mào)隨著鋼材價格的走低，是最近密集出違約事故的高發(fā)領域，上海鋼聯(lián)的電子商務交易服務業(yè)務毛利率才1.19%，讓人大跌眼鏡；而所謂的實際控制人是復星集團這個題材，則更牽強，復星集團旗下正宗的上市公司都有好幾個，無論是整體上市還是注入資產(chǎn)，隨便怎么排也排不到上海鋼聯(lián)上來。有意思的是，上海鋼聯(lián)2013年每股收益0.18，下降38%，今年一季度每股收益0.0006元，大降98%。以這樣的收益去支撐股價計算估值，肯定會被笑話。

　　九安醫(yī)療也是一個很典型的題材炒作公司。在很長一段時間里，它都不顯山不露水，但最近一年來漲勢凌厲，最厲害的題材就是 “可穿戴”。這家主要產(chǎn)品為電子血壓計、血糖儀等的公司，于去年8月開發(fā)了首款iHealth可穿戴健康智能腕表AM3，據(jù)稱該產(chǎn)品只需佩戴在手腕上即可推測用戶運功時消耗熱量和睡眠質(zhì)量等信息，并將相關檢測數(shù)據(jù)應用到健康管理和減肥之中。在搭上 “可穿戴”概念以后，其股價節(jié)節(jié)攀升，從2013年年初的5元左右一年內(nèi)漲了5倍。但是，理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感，縱然有這么時髦的概念，九安醫(yī)療2013年每股收益仍是負數(shù)，今年一季度只有0.001元，下降72%，公司自己都表示iHealth系列產(chǎn)品目前仍處于前期導入階段，存在重大不確定性。

　　振芯科技 （國騰電子）則是A股的一個奇葩公司，頂著北斗概念的光環(huán)，振芯科技發(fā)行價高達32元，上市以后沖到116元以上，現(xiàn)在也長期維持在20元附近，復權下來也是70-80元。但是，這家公司的業(yè)績卻一直差強人意，除了上市當年有5640.15萬凈利潤，此后每年都是下降狀態(tài)，2011年是4778.09萬元，2012年只有2499.13萬元，2013年則直接虧損222.44萬元。有意思的是，伴隨著公司業(yè)績的逐年下滑，公司本身也是狀況頻出，連實際控制人都因各種原因出了事，這樣一個徒有虛名的公司，居然還能長期維持如此高的估值，讓人嘆為觀止。

　　股市肯定是需要講故事的，它確實需要一個美好的預期來支撐前赴后繼的炒作，但一家公司既不是行業(yè)里數(shù)一數(shù)二的佼佼者，業(yè)績又長期如此之差，還要以虛無縹緲朦朧的概念來亂炒，則過分了。無休止地開空頭支票愚弄市場，始終有遭報應的一天。

　?。ㄔ瓨祟}：“歪媳婦”能見什么光?