ETF首批產(chǎn)品87只，7月4日開始交易——
納入互聯(lián)互通帶來什么利好
本報記者 馬春陽
備受關(guān)注的互聯(lián)互通下的ETF交易于7月4日正式“起航”。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次ETF納入互聯(lián)互通，將進(jìn)一步擴(kuò)大互聯(lián)互通的規(guī)模，不僅有利于豐富交易產(chǎn)品種類、為外資投資中國資本市場提供更多便利，同時對促進(jìn)兩地資本市場相互融合，以及中國資本市場進(jìn)一步開放也具有重要意義。
機(jī)制持續(xù)完善
為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場共同發(fā)展，中國證監(jiān)會和中國香港證監(jiān)會于6月28日決定批準(zhǔn)兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金(交易所買賣基金，以下統(tǒng)稱ETF)納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制。同時明確，互聯(lián)互通下的ETF交易于2022年7月4日開始。
兩地證監(jiān)會就ETF納入互聯(lián)互通的意向由來已久。早在2016年，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會就已將ETF納入互聯(lián)互通投資標(biāo)的達(dá)成共識。2021年12月，上海證券交易所、深圳證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、香港中央結(jié)算有限公司就ETF納入互聯(lián)互通整體方案達(dá)成共識。今年以來，ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制推進(jìn)按下“加速鍵”。5月27日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告，原則上同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯(lián)互通。6月24日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關(guān)安排的公告》。同日，滬深交易所、中國結(jié)算也發(fā)布了配套實施細(xì)則。7月1日，財政部、國家稅務(wù)總局、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于交易型開放式基金納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制后適用稅收政策問題的公告，明確ETF納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制后，適用現(xiàn)行內(nèi)地與香港基金互認(rèn)有關(guān)稅收政策。
近年來，互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)完善，對促進(jìn)兩地資本市場穩(wěn)健發(fā)展發(fā)揮了積極作用。華夏基金表示，滬深港通是中國資本市場實現(xiàn)雙向開放的重要通道，目前的資金載體主要是股票，而ETF作為一攬子股票的集合，符合大資金的穩(wěn)健投資邏輯，市場對ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制的呼聲已久，ETF的本質(zhì)就是股票，因此也是互聯(lián)互通機(jī)制的題中應(yīng)有之義。
易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌認(rèn)為，ETF納入互聯(lián)互通對于兩地ETF市場雙向開放和健康發(fā)展具有積極影響。首先，豐富了投資品種，加深了兩地資本市場的融合，可以增強(qiáng)兩地市場對長期配置資金的吸引力；其次，將進(jìn)一步擴(kuò)大我國ETF市場的投資者群體，有助于改善市場投資者結(jié)構(gòu)，未來ETF的投資者中機(jī)構(gòu)占比將有望提升，促進(jìn)資本市場和資管行業(yè)健康穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展；最后，ETF的納入有望進(jìn)一步鞏固香港離岸人民幣理財中心地位，助推人民幣國際化進(jìn)程。
引來“源頭活水”
6月28日，上交所、深交所和港交所公布了首批納入滬深港通標(biāo)的87只ETF名單，其中，滬股通ETF共53只，深股通ETF共30只，港股通ETF共4只。
具體來看，滬股通ETF覆蓋50ETF、180ETF、300ETF等核心寬基產(chǎn)品，以及生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品。深股通ETF覆蓋創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF等核心寬基產(chǎn)品，以及生物科技ETF、芯片ETF、碳中和ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品。
“從數(shù)量上看，滬深兩市的ETF納入互聯(lián)互通的標(biāo)的較多，方便了香港及海外投資者，包括機(jī)構(gòu)及個人投資者來購買上交所和深交所的合資格上市ETF，將會給A股帶來較大增量資金。這是繼滬港通、深港通開通股票的互聯(lián)互通后，在ETF方面開通的互聯(lián)互通機(jī)制，未來還將持續(xù)優(yōu)化完善互聯(lián)互通機(jī)制，為投資者投資提供便利，同時為兩地市場吸引源頭活水?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說。
互聯(lián)互通已成為外資配置A股的主要途徑之一，納入ETF則意味著為外資配置中國資產(chǎn)提供了更多元化的配置途徑。中金公司研報指出，經(jīng)過ETF基金在國內(nèi)的蓬勃發(fā)展，不僅已有覆蓋了追蹤滬深300等具有市場代表性強(qiáng)、覆蓋核心資產(chǎn)的ETF產(chǎn)品，也密集上市了多只優(yōu)質(zhì)行業(yè)主題ETF，其與中國長期發(fā)展主題(如光伏、芯片、新能源、醫(yī)藥)相契合，在全球范圍內(nèi)也具有一定稀缺性。因此互聯(lián)互通納入行業(yè)ETF有利于海外投資者更加便利和精細(xì)化布局A股細(xì)分行業(yè)和熱門賽道。
“目前部分北向資金可能不具備深入研究A股個股的能力，而ETF作為一個便捷的投資工具，就可以起到一攬子投資和配置的作用，從而分散個股風(fēng)險敞口，比較符合外資投資理念和配置需求。”華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛指出，相比個股，ETF投資風(fēng)險比較低，風(fēng)險充分分散，同時，ETF的流動風(fēng)險也小于個股，具有更強(qiáng)的透明性，還不收印花稅，因此會吸引更多北向資金配置到ETF上。
嘉實基金認(rèn)為，ETF的互聯(lián)互通豐富了海內(nèi)外投資者的可選擇標(biāo)的數(shù)量。香港ETF市場目前有一些較有特色的ETF，長期來看，未來投資者可投ETF的選擇范圍將會更加豐富。此次ETF互聯(lián)互通有助于國內(nèi)ETF尤其是一些有特色的品種進(jìn)一步被海外投資者增持，ETF的投資群體也會進(jìn)一步擴(kuò)大。
促進(jìn)A股國際化
近年來，證監(jiān)會有序推動內(nèi)地與香港金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，分別于2014年11月17日和2016年12月5日推出滬港通、深港通機(jī)制，開創(chuàng)了操作便利、風(fēng)險可控的跨境投資新模式。滬深港通開通以來，整體運(yùn)行平穩(wěn)有序，證監(jiān)會持續(xù)優(yōu)化完善滬深港通交易、結(jié)算、監(jiān)管等各項制度，擴(kuò)大滬深港通每日額度，推動南北向“看穿式”監(jiān)管，先后將不同投票權(quán)架構(gòu)公司、在港上市生物科技公司、科創(chuàng)板公司股票納入標(biāo)的，推進(jìn)內(nèi)地資本市場高水平對外開放，促進(jìn)兩地市場共同發(fā)展。
此外，證監(jiān)會在優(yōu)化停牌機(jī)制，改革尾盤交易機(jī)制，完善持股上限管理方式等方面均作了制度完善，取得了積極效果。截至今年5月底，滬深股通資金合計凈流入約16334億元，港股通資金合計凈流入約20098億元。證監(jiān)會表示，下一步，將持續(xù)優(yōu)化完善互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)一步拓展互聯(lián)互通交易標(biāo)的，切實加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作，支持香港國際金融中心地位，促進(jìn)兩地市場互利共贏、共同發(fā)展。
嘉實基金表示，ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制，意味著A股市場國際化進(jìn)程更進(jìn)一步，ETF互聯(lián)互通將為北向資金和南下資金增加新的投資標(biāo)的，兩地資本橋梁更加通暢。ETF互聯(lián)互通是我國滬深港三大證券交易所在業(yè)務(wù)聯(lián)通整合、凝聚戰(zhàn)略合力方面邁出的重要一步，三大交易所深化業(yè)務(wù)聯(lián)通整合對于提升中國資本市場在全球的核心競爭力有著重大的意義。
“從長遠(yuǎn)來看，內(nèi)地與香港ETF互通機(jī)制為A股市場與其他國家地區(qū)資本市場的互聯(lián)互通探索出了一種新的途徑，長期發(fā)展前景廣闊。”林偉斌表示，目前我國已經(jīng)與多個國家和地區(qū)簽署了互聯(lián)互通諒解備忘錄，未來這種方式成熟后或?qū)㈥懤m(xù)推廣到上述國家和地區(qū)，幫助內(nèi)地和境外投資者以低門檻高效率的方式配置豐富的境內(nèi)外ETF產(chǎn)品，對提升A股市場的長期對外開放水平具有積極意義。