記者 周尚伃
隨著2022年基金中報披露完畢，券商基金分倉傭金收入也隨之浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，基金分倉傭金總規(guī)模為93.79億元，同比微降1.5%。
頭部效應凸顯
中小券商“黑馬”頻現(xiàn)
市場競爭激烈的環(huán)境下，不少券商深耕公募市場，頭部效應凸顯。上半年，“券商一哥”中信證券以6.7億元的基金分倉傭金收入拔得頭籌，同比增長1.59%，傭金席位占比7.14%。中信建投緊隨其后，實現(xiàn)基金分倉傭金收入5.01億元，同比增長16%，傭金席位占比5.34%。
與2021年上半年相比，中信建投超越廣發(fā)證券、長江證券位列第二。同時，中信建投、長江證券、廣發(fā)證券這3家券商的傭金席位占比也均超5%。并且，前20名券商的基金分倉傭金收入合計達64.62億元，占比高達69%。前20強中，申萬宏源證券表現(xiàn)出色，實現(xiàn)基金分倉傭金收入3.43億元，同比增長322%。
同比增速方面，上半年，共有12家券商基金分倉傭金收入增幅均超過100%。不少中小券商持續(xù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。其中，德邦證券實現(xiàn)基金分倉傭金收入0.79億元，同比增長超1300%；國融證券、東亞前海證券緊隨其后，基金分倉傭金收入同比增幅分別為1137%、564%。
近年來，基金分倉傭金收入對券商業(yè)績貢獻度也在持續(xù)提升。上半年，基金分倉傭金占券商代理買賣證券業(yè)務凈收入(含席位租賃)比例為16%，2019年時傭金收入占比為10%。費率方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，券商估算的平均分倉傭金費率為0.078%，其中約有45家券商的估算傭金率低于行業(yè)平均水平。
“需要注意的是，基金分倉傭金收入僅能反映券商的公募機構銷售、交易業(yè)務情況，實際機構業(yè)務客戶維度還包括社保委外、基金專戶、保險公司、外資機構等，業(yè)務維度還涵蓋機構兩融、PB、衍生品業(yè)務等。”中金公司非銀及金融科技團隊表示，當前，基金分倉傭金來自投研服務、關聯(lián)基金貢獻(券商參控股基金)、渠道代銷返傭等。未來影響基金分倉規(guī)模及格局的變量還包括三方面，一是傭金監(jiān)管的潛在收緊；二是券結模式發(fā)展下，頭部券商份額及整體分倉集中度潛在提升；三是券商資管獲公募基金牌照，為母公司貢獻傭金。
傳統(tǒng)研究業(yè)務競爭激烈
券商積極求變
當前，在證券行業(yè)轉型的大背景下，券商傳統(tǒng)研究業(yè)務競爭激烈，加之上半年多變的市場環(huán)境，面對公募基金發(fā)行遇冷及成交量下降，券商研究業(yè)務探索多元化的經營模式，持續(xù)完善研究體系，加快研究隊伍建設、提升對業(yè)務發(fā)展的研究服務能力。
梳理上市券商中報可以發(fā)現(xiàn)券商研究業(yè)務的具體布局及打法。一方面，持續(xù)推動業(yè)務協(xié)同，廣發(fā)證券為進一步推動研究驅動的經營模式，加強研究對公司核心業(yè)務的推動和支持及國內外的專業(yè)交流，公司設立一級部門產業(yè)研究院，賦能公司全業(yè)務鏈發(fā)展。興業(yè)證券強化研究銷售協(xié)同，進一步優(yōu)化協(xié)同質效；深化ESG及綠色金融研究，著力推動ESG評價體系應用落地。
另一方面，券商持續(xù)擴充分析師團隊，對優(yōu)秀人才求賢若渴。截至目前，國內券商分析師總數(shù)已增至3727人。其中，有10家券商的分析師人數(shù)均突破100人，中金公司、中信證券、廣發(fā)證券旗下分析師人數(shù)位居行業(yè)前三。
上半年，方正證券研究服務完善行業(yè)布局，堅持市場化考核和薪酬激勵機制，引進人才，強化平臺建設與精細化管理，規(guī)范展業(yè)行為，建立高效全面的管理與運營體系，加強業(yè)務協(xié)同，發(fā)揮對集團內各業(yè)務的智庫作用。國金證券繼續(xù)充實研究團隊力量，優(yōu)化人才培養(yǎng)體系；隨著團隊擴張和工作效率優(yōu)化，對外客戶服務產能全面提升。
同時，多家券商也在積極拓展非公募客戶。長江證券上半年非公募業(yè)務收入大幅增長，同時組建外資機構客戶服務團隊，推進研究業(yè)務國際化。東方證券增加客戶覆蓋，積極開拓非公募客戶。中銀證券也在拓寬機構客戶覆蓋范圍，通過挖掘各類客戶需求，實現(xiàn)收入來源多元化，推動交叉銷售業(yè)務開展，研究銷售向綜合銷售轉型。
對于下半年的業(yè)務布局，中信證券表示，研究業(yè)務繼續(xù)專注于提供客戶驅動型和業(yè)務驅動型的研究服務，擴大研究影響力，提升公司聲譽和價值。服務方面，公司全力服務二級市場重點機構客戶的同時也將客戶服務拓展到一級市場。業(yè)務協(xié)同方面，推出各類專項業(yè)務的主題會議并廣泛輻射各業(yè)務區(qū)域。保持對外提供高質量的智力支持及研究服務。(證券日報)