中新經緯9月2日電(鄧芷若)近日，安踏發布2022年中報，其上半年實現營收259.65億元，首次超越耐克中國的半年營收，李寧和特步的營收和凈利也雙雙增長。不過值得注意的是，三家運動品牌的平均存貨周轉天數和存貨金額都有所增加，面對庫存壓力，它們將如何應對？

　　國產運動三巨頭交成績

　　2022年中報顯示，安踏上半年營收創同期歷史新高，達到259.65億元，同比上升13.8%。這是安踏成立31年以來在收入體量上首次超越耐克中國。耐克財報顯示，耐克中國上半年營收為37.21億美元，以業績公告當日的匯率計算，耐克中國上半年營收為236.81億元。

　　不過，財報顯示，耐克中國上半年統計的是2021年12月-2022年5月的數據，未包括對于中國市場很重要的6·18大促節點，也不包括耐克旗下品牌“匡威”的營收。淘寶官方數據顯示，6·18期間耐克官方旗艦店是運動行業銷售額第一的店鋪，耐克是運動行業銷售額第一的品牌。

　　數據來源：財報

　　根據財報，2022年上半年李寧的營收為124.09億元人民幣，同比增長21.7%；特步上半年營收56.84億元，同比增長37.5%。

　　安踏營收創新高的同時，凈利潤卻下滑。中報顯示，安踏上半年凈利潤為35.88億元，同比下降6.6%，基本每股收益為1.33元，同比減少7%。

　　相比之下，營收同樣在增長的李寧和特步，凈利潤也在增長。財報顯示，2022年上半年，李寧營收為124.09億元人民幣，營收規模僅有安踏的47.79%，同比上升21.7%，但是其上半年凈利潤為21.89億元，達到了安踏凈利潤的61%，同比上升11.6%。

　　財報顯示，2022年上半年，特步營收56.84億元，同比增長37.5%，實現凈利潤5.9億元，同比增長38.4%，凈利率為10.4%。

　　粗略對比，今年上半年安踏的收入體量相當于同報告期內的2.1個李寧、4.6個特步。

　　存貨金額最高增54.5%

　　2022年上半年，疫情對運動品牌造成負面沖擊，特別是線下門店暫停運營沖擊了品牌的銷售收入。

　　安踏在中報里表示，上半年疫情反復對公司線下門店營運、物流及供應鏈造成不同程度的干擾，暫停營運的實體店鋪集中于高線城市和購物中心，其中，FILA作為安踏的高端品牌，在高線城市布局較多，所受到的影響較大。

　　特步也表示，自3月中以來，高線城市實施的封鎖措施導致店鋪暫時關閉，令專業運動分部線下業務的零售額受挫。

　　李寧中報顯示，本期受上海、深圳等諸多大城市疫情的影響，以布局都市為主的直營渠道經營受到沖擊，收入擴張步伐放緩，同比增長率為10.8%。

　　疫情沖擊品牌銷售收入，對鞋服行業里相當關鍵的庫存管理提出挑戰。

　　存貨金額方面，財報顯示，安踏上半年存貨金額為81.92億元，同比增加7.17%；李寧上半年存貨金額為19.76億元，同比增加11.45%；特步上半年存貨金額為23.13億元，同比增加54.5%。

　　財報顯示，2022年上半年，安踏平均存貨周轉天數為145天，同比增加28天，安踏解釋稱是由于受疫情及DTC轉型所影響，整體庫存水平上升所致；特步上半年平均存貨周轉天數為106天，同比增加27天。

　　值得注意的是，安踏和特步的平均存貨周轉天數創下2018年以來同期最高；相比之下，李寧的平均存貨周轉天數最短，為55天，較去年同期增加2天。

　　數據來源：財報

　　打折促銷＋線上發力

　　為緩解疫情影響下的庫存壓力，安踏、李寧和特步紛紛選擇打折促銷。

　　安踏在中報里表示，公司上半年在疫情的影響下適當地加大零售折扣；李寧也表示，面對疫情多發散發的環境，公司在零售端增加了零售折扣。

　　根據此前特步的業績預告，特步主品牌在2021年第一、二季度的零售折扣水平分別為七折至七五折、七五折至八折，而其2022年第一、二季度的零售折扣水平分別為七五折、七折至七五折，同比打折幅度有所加大。

　　線下銷售受沖擊，品牌便把目光轉向線上，以期減輕線下業務受挫的影響。

　　安踏在中報里表示，公司拓展電子商貿平臺以推動在線銷售，抵銷了部分實體店鋪暫停營運的影響。中報顯示，安踏上半年電子商貿業務營收占總營收的28.9%，占比同比增加1.7%，達75.04億元，按絕對金額計算，同比增長20.6%。

　　特步中報顯示，2022年6·18購物節期間，特步兒童的在線銷售額增長103%，達7500萬元，索康尼的在線銷售額同比增加135%。

　　李寧也在中報里表示，公司上半年在電子商務渠道發展直播板塊業務，同時進行宣傳和投放，電子商務渠道銷售額為35.34億元，同比增長19.2%。

　　李寧毛利率下滑5.9% 安踏關店180家

　　打折促銷疊加原料成本上升使得毛利率受影響，除特步毛利率微升以外，安踏和李寧的毛利率都有所下降，其中李寧毛利率下降最多，達5.9%。

　　特步中報顯示，上半年特步毛利率為42%，同比微升0.2%。特步解釋稱，整體毛利率上升，主要由于產品組合的變動、不同品牌利潤貢獻及透過不同渠道所出售的產品。具體來看，特步主品牌毛利率為42.2%，同比上升0.7%；蓋世威、帕拉丁毛利率為39.8%，同比下降3.7%；索康尼、邁樂毛利率為44.2%，同比下降1.2%。

　　安踏中報顯示，上半年安踏毛利率為62%，同比下降1.2%。安踏解釋稱，毛利率下降主要是由于本財政期內在疫情的影響下適當地加大零售折扣，及高端產品創新升級及環球原材料價格自2021年下半年開始上升，導致產品成本率有所上升。安踏主品牌毛利率為55.1%，同比上升2.3%；FILA毛利率為68.6%，同比下降3.7%；所有其他品牌毛利率為74.2%，同比上升3.8%。

　　李寧中報顯示，上半年李寧毛利率為50%，同比下降5.9%。對此李寧解釋稱，主要是由于本期毛利率較高的直營和電商渠道占收入比下降；原材料成本和人工成本上漲使得采購成本也有所上升；及存貨撥備因存貨原值增加而增加。

　　門店方面，中報顯示，截至2022年6月30日，安踏位于中國大陸及海外地區的門店總數為9223家，而截至2021年12月31日為9403家，也就是說，上半年安踏品牌凈減少180家線下門店。

　　數據來源：財報

　　截至2022年6月30日，李寧牌(包含李寧核心品牌及李寧YOUNG)常規店、旗艦店、中國李寧時尚店、工廠店、多品牌集合店的銷售點數量為7112個，較2021年12月31日凈減25個；經銷商54家，較2021年12月31日凈減11家。

　　特步中報顯示，截至2022年6月30日，特步主品牌門店數為6251家，截至2021年12月31日為6151家，上半年特步凈開店100家。