人民網(wǎng)北京12月3日電 （記者杜燕飛）為規(guī)范銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展，近日，中國人民銀行發(fā)布公告（銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)管理辦法）（以下簡稱《辦法》），自2024年1月1日起施行。
《辦法》所稱估值業(yè)務(wù)，是指在銀行間債券市場為提供債券估值和債券收益率曲線而開展的研發(fā)、編制、發(fā)布等活動。《辦法》所稱估值產(chǎn)品，是指估值機(jī)構(gòu)對外發(fā)布的，以債券為編制對象，對市場定價有重要影響且應(yīng)用廣泛的債券估值和債券收益率曲線。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前，我國已是全球第二大債券市場，初步建立了債券估值產(chǎn)品體系，在推動市場合理定價、促進(jìn)市場平穩(wěn)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。但與成熟市場相比，我國債券估值業(yè)務(wù)還存在一些不足和問題，比如估值方法透明度不夠、對單一估值依賴度較高以及估值公允性不夠等。
“當(dāng)前，我國債券定價機(jī)制正在不斷完善過程中，《辦法》的出臺有利于提高債券估值產(chǎn)品及估值機(jī)構(gòu)的規(guī)范性和專業(yè)性，促進(jìn)估值更客觀、更精準(zhǔn)地反映市場真實(shí)價格，推動估值行業(yè)適當(dāng)競爭和多元化，提升債券市場定價的有效性和市場功能，防范市場風(fēng)險。”中債資信業(yè)務(wù)創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人宋偉健在接受人民網(wǎng)記者采訪時表示。
記者梳理，《辦法》參考成熟市場經(jīng)驗(yàn)同時結(jié)合我國債券市場實(shí)踐，圍繞估值機(jī)構(gòu)中立性、公允性、專業(yè)性、透明性，規(guī)定估值機(jī)構(gòu)應(yīng)具備的內(nèi)控、運(yùn)營、技術(shù)等基本條件，明確內(nèi)部治理、數(shù)據(jù)源選取和使用、估值方法、信息披露、利益沖突等要求，要求提高估值技術(shù)和透明度，鼓勵估值機(jī)構(gòu)多元化競爭。
《辦法》要求估值機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)始終保持客觀中立，持續(xù)提升債券估值產(chǎn)品的公允性，建立清晰、規(guī)范、透明的數(shù)據(jù)使用標(biāo)準(zhǔn)和層級，所選用的數(shù)據(jù)能真實(shí)反映市場情況，強(qiáng)調(diào)市場波動較大的情況下應(yīng)謹(jǐn)慎使用數(shù)據(jù)源并關(guān)注價格的可靠性。同時，要求估值機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時披露估值產(chǎn)品信息、估值方法、數(shù)據(jù)來源及使用層次、方法變更及終止轉(zhuǎn)讓等，并公開發(fā)布估值產(chǎn)品質(zhì)量報告，接受市場質(zhì)詢。
值得一提的是，與今年6月份發(fā)布的征求意見稿相比，其變化主要體現(xiàn)在第十四條，在征求意見稿“鼓勵選擇多家估值機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)多估值源應(yīng)用的細(xì)節(jié)和注意事項(xiàng)，增加了“鼓勵用戶加強(qiáng)內(nèi)部估值體系和質(zhì)量建設(shè)”等表述，要求估值產(chǎn)品用戶“不得通過隨意變更估值產(chǎn)品來調(diào)節(jié)投資損益”。
對此，宋偉健認(rèn)為，合理使用多家估值機(jī)構(gòu)產(chǎn)品有利于消除依賴單一估值源可能帶來的不利影響，也有利于滿足債券市場不同業(yè)務(wù)場景下的多元化需求，多估值源也可以為市場機(jī)構(gòu)提供多元化參考，防止單一估值結(jié)果造成單一的價格預(yù)期，讓市場定價更加多元。培育多家估值機(jī)構(gòu)，可以更好鼓勵估值機(jī)構(gòu)競相為市場機(jī)構(gòu)提供更好的服務(wù)，不斷提升技術(shù)水平，促進(jìn)債券行業(yè)健康發(fā)展。
人民銀行表示，發(fā)布《辦法》是落實(shí)中央金融工作會議有關(guān)促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展要求的重要舉措，有利于提升估值機(jī)構(gòu)服務(wù)水平，完善債券市場定價機(jī)制。下一步，將加強(qiáng)債券估值業(yè)務(wù)管理，完善債券估值體系，深化債券市場功能，不斷提升債券市場定價的基準(zhǔn)性作用和傳導(dǎo)功能，加快打造現(xiàn)代金融市場體系。