作者：王方然

　　“之前在銀行購買的零錢理財產品最近規則變了。以前可能當天贖回到賬，現在超過1萬額度，只能第二天到賬了。”近期，浙江理財投資者李明(化名)告訴記者。

　　事實上，此前為了迎合投資者對流動性的需求，部分銀行在去年陸續推出“貨幣零錢組合”服務，實質是將“一籃子”的現金管理類產品或貨幣基金，以打包服務形式提供給投資者，方便投資者一鍵下單，快速贖回，部分服務最高快速額度可達150萬元。

　　近期，多家銀行開始密集收緊“零錢組合”類理財產品業務。部分銀行暫停“零錢組合”新簽約服務，已簽約的客戶可繼續正常使用；還有部分銀行已完成調整，在贖回額度、贖回功能、申購金額等方面進行更新。此外，記者發現，相較于去年年中，許多銀行已弱化“零錢組合”產品的曝光入口。

　　“零錢組合”業務收緊背后，有業內人士認為或是銀行出于合規性考慮。此外，組合服務規模過大，容易造成集中性的大額贖回風險。

　　多家銀行收緊“零錢組合”

　　在暫停新客服務多日后，4月初，中信銀行公告稱，4月7日起，“零錢+”持倉金額上限和單筆申購金額上限調整為30萬元、“活錢+”持倉金額上限和單筆申購金額上限調整為70萬元。若持倉金額超過上限，則不支持申購。

　　同樣收緊“零錢組合”的還有寧波銀行、中國銀行。據公告，寧波銀行的“日日寶”業務于2024年3月15日起完成功能改造。單客戶單自然日最大快贖額度調整為1萬元，普通贖回功能不受影響。同時，取消智能轉入轉出功能。中國銀行則主要對贖回規則進行優化調整。根據公告，中國銀行于2024年1月21日起暫停新客戶開通活錢寶自動贖回服務。快速轉出模式將由原來一次交易支持多只產品快贖調整為僅支持一只產品快贖，如您需要當日快贖多只產品，可以對持倉產品進行逐只快贖。

　　也有銀行發布暫停新客服務公告后，目前還未有最新動態。例如交通銀行于2024年3月16日起，暫停向新客戶提供“活期富”“活期盈”簽約服務，已簽約的客戶可繼續正常使用。原本“活期富”服務中包含了6只貨幣基金組合，“活期盈”服務中包含10只理財產品。

　　工商銀行于2023年12月22日起，暫停向未開通“天天盈”的客戶提供“天天盈”現金管理服務，已開通客戶可繼續正常使用。

　　除上述已有動作的銀行外，大多暫未調整額度、規則的銀行也已調整曝光入口。以某股份行為例，去年年中，該行的“零錢組合”展示入口位于首頁重點推薦位。目前在首頁位置上已無與零錢組合相關的推薦信息。

　　為何生變

　　去年開始，由于贖回潮等因素影響，這類“零錢組合”因低風險、高流動性、快贖額度高的優勢開始在市面走俏。據記者不完全統計，約有17家銀行開通“零錢組合”服務。

　　不斷走高的熱度也帶火了現金管理類理財、貨幣基金等底層資產。銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告(2023年)》顯示，截至2023年末，現金管理類理財產品存續規模為8.54萬億元，占全部開放式理財產品存續規模的比例為40.32%，較年初上升2.02個百分點。中國基金業協會最新發布的公募基金市場數據顯示，截至2月底，今年2月份貨幣基金單月規模增量最高，環比增加8542億元。

　　但市場火熱背后，“零錢組合”一次性購入多款產品的智能申贖模式，似乎變相突破了監管設定的1萬元的“快贖”限度。

　　2021年6月，原中國銀保監會、中國人民銀行聯合印發的《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，對銀行現金管理類理財產品的投資范圍、集中度管理、流動性管理、杠桿率、偏離度等方面都作出了不同程度地收緊。要求單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產品單個自然日的贖回金額不高于1萬元，申購與贖回申請的確認時效也從之前的“T+0”改為“T+1”。

　　“通過‘零錢組合’服務，投資者可以一鍵下單。”張菁認為，根據監管要求，投資者買入單只貨幣基金或者現金管理類理財產品最多只能實現當日1萬元快速贖回到賬，但是如果分不同產品買入，每只產品都有1萬元快速贖回額度，那么投資者只要買的產品數量足夠多，就能實現較大額的快速贖回。

　　這種模式存在一定的流動性風險。融360數字科技研究院分析師劉銀平此前也對第一財經記者表示，“貨幣零錢組合”底層資產是由多只貨幣基金或現金管理類理財產品組合而成的，如果大量客戶使用該功能，當日集中出現大量的大額快速贖回需求，如果多家產品的底層比較集中，或可能出現某些產品觸發巨額贖回的風險。

　　“快贖并非產品的法定義務，快贖功能實現背后其實依靠的是銀行墊資。”華寶證券分析師張菁指出，根據產品設計，產品清算如果按照正常流程需要T+1日才能到賬，T+0日的快贖操作是當客戶贖回時，銀行先將資金墊付給客戶，次日確認贖回到賬時銀行再收回贖回款項，投資者大額快速贖回意味著銀行需要墊付大額資金。

　　也有業內人士認為，選擇在目前時點調整零錢組合業務與監管規定有關，主要是基于合規考量。

　　2023年5月實施的《重要貨幣市場基金監管暫行規定》(下稱《暫行規定》)，對重要貨幣基金的流動性管理要求更加嚴格，例如及時主動了解并分析投資者潛在贖回需求，測算資產變現對產品運作和市場秩序的影響。2024年2月，隨著首批13只重要貨幣市場基金名錄公布，多家基金公司已根據《暫行規定》針對申贖條件等進行了調整。上述人士認為，部分“零錢組合”中或有重要貨幣基金，作為銷售入口，也需要進行相應規則調整。

　　“從長遠來看，‘零錢組合’服務規模壓降是大勢所趨。”該業內人士認為，未來或將會有更多銀行按照更合規的方向調整“零錢組合”服務。對投資者而言，也需要留意申贖規則安排，提前做好資金流動性安排，避免臨時出現無法贖回造成的損失。