澎湃新聞?dòng)浾?孫銘蔚

　　春節(jié)假期后，不斷刷新歷史新高的黃金價(jià)格“長(zhǎng)在了”熱搜上！

　　2月11日，現(xiàn)貨黃金盤(pán)中再創(chuàng)新高，最高觸及2942.18美元/盎司，不過(guò)在進(jìn)一步逼近3000美元/盎司整數(shù)關(guān)口后，后續(xù)動(dòng)能略有不足，隨后快速回落至2900美元/盎司下方。

　　國(guó)內(nèi)黃金飾品價(jià)格進(jìn)一步飆升。2月11日，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價(jià)格均已高達(dá)886元/克，而周生生的足金飾品價(jià)格更是高達(dá)891/克。

　　黃金價(jià)格連創(chuàng)新高之際，上海黃金交易所(下稱“上金所”)對(duì)部分合約保證金水平和漲跌停板進(jìn)行調(diào)整，提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　黃金價(jià)格不斷新高

　　2024年以來(lái)金價(jià)有加速上漲之勢(shì)，全年漲幅高達(dá)26.6%，進(jìn)入到2025年后，特別是1月末以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)刷新歷史新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月11日，倫敦金現(xiàn)站上2940美元關(guān)口，盤(pán)中最高達(dá)2942.71美元/盎司。不過(guò)后續(xù)動(dòng)能不足，沖高之后快速回落至2900美元/盎司下方。COMEX黃金期貨最高也漲至2968.5美元/盎司，同樣刷新歷史紀(jì)錄。

　　國(guó)內(nèi)黃金飾品價(jià)格也在繼續(xù)上漲。2月11日，周大生足金999、周大福足金飾品和老廟黃金足金飾品價(jià)格均已高達(dá)886元/克，而周生生的足金飾品價(jià)格更是高達(dá)891/克。

　　金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)讓不少機(jī)構(gòu)緊急修改黃金展望。瑞銀剛剛將未來(lái)12個(gè)月的金價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至3000美元/盎司，并表示，在不確定性加劇、全球降息周期延長(zhǎng)及投資者和央行需求強(qiáng)勁的情況下，黃金將在全年繼續(xù)受到支撐。

　　不少機(jī)構(gòu)仍看好黃金的上漲空間。華泰證券認(rèn)為，當(dāng)美國(guó)債務(wù)、赤字高企疊加逆全球化開(kāi)啟，市場(chǎng)對(duì)其債務(wù)償還能力發(fā)生質(zhì)疑，出于對(duì)美元信用的擔(dān)憂，全球央行開(kāi)始增持黃金；但黃金供給相對(duì)穩(wěn)定，供需格局改善致金價(jià)震蕩上行。此外，中國(guó)險(xiǎn)資的入局或?qū)S金需求形成邊際利好。

　　民生證券認(rèn)為，在全球貨幣超發(fā)、美元信用弱化以及地緣局勢(shì)加溫、美國(guó)二次通脹潛在風(fēng)險(xiǎn)上升的宏觀敘事下，以對(duì)外關(guān)稅政策、海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益受挫以及全球央行持續(xù)購(gòu)金為代表進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的避險(xiǎn)價(jià)值與保值功能，伴隨金價(jià)的大幅上揚(yáng)黃金牛市開(kāi)始加速?？紤]當(dāng)前美國(guó)降息周期或?qū)㈤L(zhǎng)期持續(xù)，未來(lái)金價(jià)上漲空間依然較大。

　　上金所提示黃金交易風(fēng)險(xiǎn)

　　在黃金價(jià)格連創(chuàng)新高之際，2月11日，上金所發(fā)布關(guān)于調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知顯示，將對(duì)黃金延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例，以及履約擔(dān)保型詢價(jià)合約保證金進(jìn)行調(diào)整。

　　具體來(lái)看，該通知稱，自2025年2月12日(星期三)收盤(pán)清算時(shí)起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金水平從10%調(diào)整為11%，下一交易日起漲跌幅度限制從9%調(diào)整為10%；CAu99.99合約保證金每手65000元調(diào)整至每手70000元。

　　此外，上金所在通知中提醒各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，并提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資，確保市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行。

　　2月10日，上金所就曾發(fā)布關(guān)于做好近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知顯示，近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，貴金屬價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。請(qǐng)各會(huì)員單位做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。

　　銀行調(diào)整黃金積存業(yè)務(wù)

　　黃金價(jià)格居高不下，搶金的熱度也不減，已有銀行線上售賣(mài)的實(shí)物黃金顯示缺貨。

　　例如，工商銀行App顯示，該行線上售賣(mài)的如意金條5g、10g、20g、50g、100g、200g規(guī)格均顯示缺貨。

　　與此同時(shí)，近期也有多家銀行對(duì)黃金積存業(yè)務(wù)作出調(diào)整，以此提示和引導(dǎo)投資者關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)銀行發(fā)布的公告顯示，根據(jù)央行《黃金積存業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，參考當(dāng)前市場(chǎng)情況，該行將于2025年2月10日起調(diào)整積存金產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)條件，具體調(diào)整情況為：一是按金額購(gòu)買(mǎi)積存金產(chǎn)品或創(chuàng)建積存定投計(jì)劃時(shí)，最小購(gòu)買(mǎi)金額由650元調(diào)整為700元，追加購(gòu)買(mǎi)金額維持200元整數(shù)倍不變，已在執(zhí)行中的定投計(jì)劃不受影響；二是按克重購(gòu)買(mǎi)積存金產(chǎn)品或創(chuàng)建積存定投計(jì)劃時(shí)，最小購(gòu)買(mǎi)克重維持為1克不變，追加克重維持為1克整數(shù)倍不變。

　　招商銀行也發(fā)布了《關(guān)于黃金賬戶業(yè)務(wù)調(diào)整的通告》，該行擬于2025年2月12日起調(diào)整黃金賬戶業(yè)務(wù)相關(guān)的利率，其中黃金賬戶活期年化利率調(diào)整為0.01%、三個(gè)月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.1%、六個(gè)月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.1%、九個(gè)月期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.2%、一年期產(chǎn)品年化利率調(diào)整為0.3%。

　　短期防范“過(guò)山車(chē)”

　　不過(guò)，金價(jià)連續(xù)創(chuàng)下新高之后出現(xiàn)沖高回落，似乎預(yù)示著短期已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際貿(mào)易摩擦和金融市場(chǎng)的波動(dòng)是支撐金價(jià)的重要因素，但短期可能存在過(guò)快上漲導(dǎo)致的利好因素短期透支。

　　顧馮達(dá)認(rèn)為，從技術(shù)上看，當(dāng)前黃金價(jià)格上面臨關(guān)鍵阻力位3000美元大關(guān)，而黃金價(jià)格下方在2900美元附近支撐較強(qiáng)，若回調(diào)至此區(qū)域，可能會(huì)得到一定的支撐。此外，更下方的2850美元附近震蕩低點(diǎn)也可能為黃金價(jià)格提供進(jìn)一步的支撐。若這兩個(gè)支撐位都未能守住，黃金可能進(jìn)一步回落至2800美元底部平臺(tái)，這一區(qū)域?yàn)檩^強(qiáng)的支撐帶，展望2025年上半年黃金價(jià)格高點(diǎn)有望突破3000美元/盎司大關(guān)，短期注意防范金價(jià)階段性沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，投資者宜采取逢大回調(diào)買(mǎi)入趨勢(shì)性看漲的策略。

　　“近期超市場(chǎng)預(yù)期的主要因素之一是特朗普政府的不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦和政策變化的擔(dān)憂加劇，中美市場(chǎng)投資者對(duì)黃金的配置顯著增加，為金價(jià)提供了流動(dòng)性支撐，也使黃金的避險(xiǎn)保值和優(yōu)化資產(chǎn)配置的屬性顯得尤為突出，但上述投資配置需求在金價(jià)屢創(chuàng)新高之下可能出現(xiàn)實(shí)物黃金購(gòu)買(mǎi)力不足和投資性買(mǎi)盤(pán)階段性獲利了結(jié)的情況?！鳖欛T達(dá)特別提到，要短期防范過(guò)山車(chē)。

　　南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩也對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f(shuō)，2025年金價(jià)上漲流暢度或?qū)⑾陆担陜?nèi)或呈現(xiàn)先上漲再回調(diào)走勢(shì)，整體價(jià)格重心仍有望較2025年繼續(xù)上抬。特朗普的上臺(tái)料加劇2025年黃金價(jià)格路徑不確定性和價(jià)格波動(dòng)，但難改整體趨勢(shì)。央行購(gòu)金需求則依然是支撐黃金價(jià)格的重要因素。但美聯(lián)儲(chǔ)降息減速，可能抑制投資需求的流入幅度，并約束金價(jià)上漲力度。

　　夏瑩瑩進(jìn)一步說(shuō)，上半年維度看，金價(jià)仍然有望進(jìn)一步上沖3000美元/盎司，主要原因是美國(guó)的關(guān)稅政策目前無(wú)法證偽，預(yù)示著本輪金價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)仍然存在。對(duì)于是否調(diào)高金價(jià)年內(nèi)預(yù)期，則較大程度受美關(guān)稅政策是否切實(shí)執(zhí)行影響，但預(yù)計(jì)美國(guó)加征黃金進(jìn)口關(guān)稅可能性仍較低，因此金價(jià)這波沖高后調(diào)整壓力也將進(jìn)一步加大，目前COMEX黃金期貨總持倉(cāng)已經(jīng)與金價(jià)形成背離，建議投資者理性對(duì)待，切勿盲目追漲。