原標(biāo)題：年內(nèi)銀行“二永債”發(fā)行規(guī)模已超1萬(wàn)億元

近日，建設(shè)銀行、四川銀行等多家銀行公告了二級(jí)資本債和永續(xù)債（以下統(tǒng)稱“二永債”）發(fā)行情況。記者據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)整理，7月份以來(lái)至少有12家銀行發(fā)行“二永債”補(bǔ)充資本，顯示“二永債”發(fā)行節(jié)奏加快。

對(duì)于下半年“二永債”發(fā)行規(guī)模走勢(shì)，受訪業(yè)內(nèi)人士表示，綜合多方面因素，下半年銀行“二永債”市場(chǎng)將呈現(xiàn)“中小行主導(dǎo)、成本下行、供給增加”的格局，總體發(fā)行規(guī)模有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

7月份發(fā)行放量

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，今年以來(lái)商業(yè)銀行“二永債”總發(fā)行量已達(dá)到10419.6億元，發(fā)行數(shù)量達(dá)到67只。從季度分布來(lái)看，一季度僅發(fā)行9只，發(fā)行總量為1738.6億元；二季度發(fā)行43只，發(fā)行總量為6387億元；進(jìn)入三季度后，截至7月29日已發(fā)行15只，發(fā)行總量為2294億元。

7月份以來(lái)，已有工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、廣州銀行、四川銀行、蘭州銀行、晉商銀行、廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行等12家銀行發(fā)行“二永債”。比如，7月28日，建設(shè)銀行發(fā)布公告稱，其2025年第二期二級(jí)資本債券已于7月25日發(fā)行，總規(guī)模450億元。其中，10年期品種（第5年末可贖回）發(fā)行400億元，票面利率1.94%；15年期品種（第10年末可贖回）發(fā)行50億元，票面利率2.13%。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，商業(yè)銀行加快“二永債”發(fā)行步伐，主要是市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管要求與政策推動(dòng)共同作用的結(jié)果。首先，業(yè)務(wù)擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)資本需求。信貸投放增長(zhǎng)要求銀行具備充足的資本金。其次，盈利能力下降制約了內(nèi)源性資本積累。近年來(lái)，銀行業(yè)息差收窄、盈利能力下滑，尤其是中小銀行利潤(rùn)留存難以滿足資本補(bǔ)充需要，外源性渠道如“二永債”便成為重要選擇。再次，監(jiān)管趨嚴(yán)與資本充足率指標(biāo)紅線推動(dòng)銀行加速“補(bǔ)血”。“二永債”因可計(jì)入二級(jí)資本且可分散償付壓力，有助于提升銀行資本充足率、增強(qiáng)市場(chǎng)信心和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。最后，政策面對(duì)永續(xù)債發(fā)行審慎支持，發(fā)行渠道和審批效率的優(yōu)化，促使銀行抓住窗口期加大發(fā)行力度。

中小行需求迫切

與全國(guó)性銀行相比，部分區(qū)域性中小銀行的“補(bǔ)血”需求更為迫切。據(jù)記者梳理，今年以來(lái)已有多家中小銀行通過(guò)發(fā)行“二永債”補(bǔ)充資本，規(guī)模累計(jì)超千億元。

監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度末城商行、農(nóng)商行資本充足率分別為12.44%和12.96%，明顯低于國(guó)有大行17.79%的水平。這一差距凸顯出中小銀行在資本實(shí)力上的相對(duì)劣勢(shì)。

曾剛認(rèn)為，中小銀行資本補(bǔ)充需求迫切，主要源于四方面原因：一是資本充足率普遍偏低且下降，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)不足；二是盈利能力下降，疊加不良貸款率偏高、撥備覆蓋不足等問(wèn)題，導(dǎo)致內(nèi)生資本積累能力受限；三是業(yè)務(wù)擴(kuò)張加劇資本消耗，而盈利難以支撐補(bǔ)充；四是外部融資渠道有限，股東支持不足，在競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)壓力下需加快外源性補(bǔ)充。

在內(nèi)源性補(bǔ)充能力不足和外源性補(bǔ)充渠道狹窄的雙重壓力下，中小銀行的資本補(bǔ)充面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。對(duì)此，上海金融與法律研究院研究員楊海平表示：一是根據(jù)自身可用的資本補(bǔ)充渠道情況，做好資本規(guī)劃，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)擴(kuò)張的速度和節(jié)奏，積極拓展低資本消耗的業(yè)務(wù)，降低綜合風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。二是運(yùn)用數(shù)字化手段迭代風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)，拓展非息收入，增加內(nèi)源性補(bǔ)充資本能力。三是處于改革化險(xiǎn)進(jìn)程中的中小銀行，可以考慮在兼并重組的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取地方政府匹配更多的專項(xiàng)債資金用以補(bǔ)充資本。

曾剛表示，下半年，銀行“二永債”發(fā)行規(guī)模走勢(shì)將呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)分化、總量穩(wěn)增”的特征。從總量看，2025年全年發(fā)行規(guī)模約1.55萬(wàn)億元至1.6萬(wàn)億元。考慮到下半年通常是銀行“二永債”供給高峰期，預(yù)計(jì)下半年發(fā)行規(guī)模將占全年六成以上。從發(fā)行主體結(jié)構(gòu)看，分化趨勢(shì)將更加明顯。國(guó)有大行在獲得特別國(guó)債注資后，資本補(bǔ)充壓力顯著緩解，發(fā)行需求將明顯下降。相比之下，股份制銀行和城農(nóng)商行仍面臨較大資本補(bǔ)充壓力，成為下半年發(fā)行的主力軍。從市場(chǎng)環(huán)境看，適度寬松的貨幣政策基調(diào)延續(xù)，債券市場(chǎng)利率仍處于較低水平，為銀行降低融資成本創(chuàng)造了有利條件。同時(shí)，預(yù)計(jì)2025年“二永債”到期規(guī)模約1.2萬(wàn)億元，超出2024年全年贖回規(guī)模，客觀上推高了再融資需求。