近日，盡管市場情緒趨于謹慎，但ETF市場卻迎來資金踴躍進場。

Wind資訊數據顯示，11月14日至11月21日，全市場ETF凈流入額超1000億元，其中多只寬基ETF強勢“吸金”，成為資金逆市配置的核心標的。這種“市場調、資金進”的反差，折射出投資者對A股中長期價值的認可。

資金借道ETF逆市布局

11月14日，上證指數跌破4000點，截至11月24日收盤，報3836.77點。與之形成對比的是，11月14日至11月21日期間，全市場ETF合計凈流入額達1045.48億元，其中寬基ETF貢獻355.33億元，南方中證500ETF、易方達創業板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等凈流入額均超50億元。具體到11月21日，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF、易方達創業板ETF等頭部寬基產品表現尤為突出，單日凈流入額居前，均超20億元。

“寬基ETF逆市‘吸金’反映了資金對市場估值底部的認可。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究總監劉有華向《證券日報》記者分析，寬基ETF兼具分散風險、交易成本低廉、流動性強的工具屬性，在市場震蕩期成為左側布局的優選。更重要的是，資金借道ETF逆勢流入，既體現了對A股長期價值的信心，也有助于為市場注入流動性，起到“穩定器”作用。

A股此次調整源于多重因素。國際層面，富榮基金研究人士向《證券日報》記者表示，市場對美聯儲降息預期降溫，全球流動性收緊擔憂再起，從而對成長股估值形成壓制。

華銀基金研究員李繼民在接受《證券日報》記者采訪時表示：“美股科技板塊因AI投資資本開支有效性存疑、科技板塊估值高企進入調整，通過情緒傳導、北向資金流出、AI產業鏈重估三重路徑傳導沖擊A股市場。”

國內層面，富榮基金研究人士表示，國內市場內部自身也存在調整壓力，前期部分科技成長板塊估值偏高，在全球科技股波動加劇的背景下，資金獲利了結意愿較強。

三大方向存結構性機會

盡管短期承壓，但機構普遍認為A股市場中長期向好基礎未變，震蕩筑底期的結構性機會值得把握。富榮基金研究人士表示，市場在經歷調整后，結構性機會或將更側重于基本面扎實和符合中長期政策導向的領域，其中科技創新與產業升級有望仍是核心——人工智能、機器人等代表新質生產力的方向，在全球AI產業革命的驅動下更具機會。

具備“全球敞口”的制造業同樣被看好。富榮基金研究人士認為，部分工程機械、白色家電、電網設備企業已完成海外產能布局，在全球價值鏈中定位提升，有望受益于出海需求擴張。

此外，與“反內卷”政策和需求復蘇相關的領域也存在機遇，部分產能出清徹底的順周期行業及促消費政策提振的新型消費領域，存在景氣改善機會。

展望后市，李繼民判斷，短期A股市場大概率震蕩筑底，中期處于“牛市第二階段”整固期。策略上建議適當關注科創、低位消費、高股息資產，謹慎觀察出口導向傳統制造業及AI產業鏈。

多位業內人士認為，總體來看，資金借道ETF的逆市布局已釋放清晰信號：盡管短期波動加劇，但資本市場改革深化、流動性合理充裕的向好趨勢未變。隨著政策預期與外部環境逐步明朗，結構性行情仍值得期待，而ETF作為高效配置工具，有望持續承接居民財富入市需求。（本報記者 彭衍菘）