盡管全國(guó)房?jī)r(jià)整體依然在上漲，但溫州、鄂爾多斯、神木等少數(shù)城市房?jī)r(jià)的大幅下跌，依然令人深思，這些城市房?jī)r(jià)的大幅下跌，究竟是區(qū)域性的個(gè)案，還是代表某類城市的趨勢(shì)?

　　房地產(chǎn)的形式是產(chǎn)業(yè)，本質(zhì)卻是金融。從金融角度入手，分析房地產(chǎn)價(jià)格漲跌，往往能起到事半功倍的效果。

　　這些年來，大家都看得清清楚楚，我國(guó)貨幣的供應(yīng)增速比GDP的增長(zhǎng)速度快得多了，但我國(guó)CPI、PPI卻增長(zhǎng)得并不是很快，這說明什么?這說明過多的貨幣所追逐的商品是有所選擇的，CPI、PPI統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的商品，并非是貨幣特別樂意追逐的對(duì)象。

　　譬如，由于工業(yè)品供應(yīng)能力的增長(zhǎng)常常遠(yuǎn)大于該種商品需求的增加，而且由于生產(chǎn)效率的不斷提高為生產(chǎn)成本的持續(xù)下跌提供了空間，因此，過多的貨幣極少有樂意去投機(jī)炒作工業(yè)品的。

　　北京大學(xué)周其仁教授曾說，應(yīng)對(duì)中國(guó)越養(yǎng)越大的貨幣老虎，比較合理的政策組合似乎應(yīng)當(dāng)是，或動(dòng)員更多的資源進(jìn)入市場(chǎng)，以消化源源不斷超發(fā)的貨幣;或減慢市場(chǎng)化改革的步伐，但必須嚴(yán)格控制貨幣的超發(fā)。

　　問題的關(guān)鍵在于，這些年來中國(guó)的貨幣政策，從本質(zhì)上講是不獨(dú)立的。在現(xiàn)行匯率機(jī)制下，人民幣投放的控制權(quán)其實(shí)并非掌控在我們自己手中，而是被美元等世界主要貨幣牽著鼻子走的。

　　在外匯占款激增的背景下，人民幣超發(fā)無法控制，應(yīng)對(duì)越養(yǎng)越大的貨幣老虎，只能動(dòng)員更多資源進(jìn)入市場(chǎng)。住房商品化，醫(yī)療市場(chǎng)化，教育產(chǎn)業(yè)化……還有什么可以動(dòng)員進(jìn)入?

　　從“蒜你狠”到“姜你軍”，再?gòu)?ldquo;糖高宗”到“蘋什么”，盡管新詞層出不窮，但多屬曇花一現(xiàn)，究其根本原因，無非是體量太小，擊鼓傳花傳不了多久。偌大的中國(guó)，最后剩下方便動(dòng)員且體量又大的，只有農(nóng)村土地以及房地產(chǎn)業(yè)了。

　　應(yīng)對(duì)越養(yǎng)越大的貨幣老虎，暫時(shí)就只能讓房地產(chǎn)繼續(xù)作貢獻(xiàn)了。因?yàn)獒t(yī)療市場(chǎng)化、教育產(chǎn)業(yè)化，其弊端是顯而易見的，而且吸納貨幣的體量畢竟也是有限的;而房地產(chǎn)則不同，伴隨著房地產(chǎn)價(jià)格上漲，虛幻財(cái)富效應(yīng)會(huì)隨之放大，吸納的貨幣數(shù)量也會(huì)隨之激增。

　　這些年來，中國(guó)商品房施工面積、新開工面積和竣工面積，每年的增長(zhǎng)幅度其實(shí)都不低，但房?jī)r(jià)依然屢調(diào)屢漲，“地王”依然頻頻出現(xiàn)，這說明追逐房地產(chǎn)貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過房地產(chǎn)供應(yīng)量的增加。

　　不過，潮起終有潮落時(shí)，是泡沫終歸有破滅的時(shí)候，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律。只不過泡沫破滅的導(dǎo)火索各不相同，破滅的時(shí)間較難預(yù)測(cè)而已。

　　溫州房地產(chǎn)泡沫破滅背后，主要是溫州中小企業(yè)資金鏈條的斷裂。在外資超國(guó)民待遇和國(guó)企獨(dú)享壟斷地位的強(qiáng)勢(shì)面前，相對(duì)弱勢(shì)的中小企業(yè)在一陣緊過一陣的貨幣緊縮背景下率先倒閉。

　　鄂爾多斯、神木房地產(chǎn)泡沫破滅背后，主要是煤老板資金鏈的斷裂。受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，煤炭?jī)r(jià)格步入下行通道。隨著煤炭市場(chǎng)持續(xù)低迷，煤老板資金鏈最終趨向斷裂。

　　現(xiàn)在，房地產(chǎn)泡沫破滅，雖然暫時(shí)只有溫州、鄂爾多斯、神木等地，但迎合房地產(chǎn)泡沫開足馬力加大房地產(chǎn)供應(yīng)的，則遠(yuǎn)不止這幾個(gè)城市。難道禁不起資金層面影響的，就只有溫州、鄂爾多斯、神木?

　　現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松逐步退出，已經(jīng)沒有多大懸念，最多只是時(shí)間問題，這意味著全球?qū)用娴馁Y金緊縮，包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體將會(huì)首當(dāng)其沖。最近，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至警告：亞洲金融危機(jī)“幽靈”重現(xiàn)。

　　溫州、鄂爾多斯、神木等地房?jī)r(jià)下跌，或許并非區(qū)域性個(gè)案，類似的難兄難弟城市，在接下來的日子或?qū)㈥懤m(xù)出現(xiàn)。（三秦房產(chǎn)網(wǎng)）