2015年2月13日，深圳香江控股股份有限公司宣布，將全資收購金海馬，其中現(xiàn)金支付部分不超過3億元，剩余部分以發(fā)行股份形式支付。這是繼2014年紅星美凱龍宣布全資收購吉盛偉邦，大自然家居全資收購柯拉尼櫥柜，華日家居控股KD衣柜后的一起最大家居并購案。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著家居行步入深度調(diào)整期，2015年家居業(yè)的整合并購的大戲才剛剛開始。

  借殼上市

  2月13日， 深圳香江控股股份有限公司宣布，擬收購金海馬所持有的深圳市香江家居有限公司100%股權(quán)和深圳市大本營投資管理有限公司100%股權(quán)， 其中現(xiàn)金支付部分不超過3億元，剩余部分以發(fā)行股份形式支付。

  據(jù)公告顯示，根據(jù)本次交易預(yù)估值(24億元)扣減現(xiàn)金支付部分(預(yù)計3億元)后的估值測算，本次向深圳金海馬發(fā)行的股票數(shù)量預(yù)計為38,265.64萬股，最終的發(fā)行數(shù)量將以擬購買資產(chǎn)成交價為依據(jù)，由公司董事會提請股東大會審議批準后確定。發(fā)行價格為5.49元/股，不低于本次交易首次董事會決議公告日前120個交易日公司A股股票交易均價的90%。

  全國工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會執(zhí)行會長兼秘書長張傳喜認為，金海馬應(yīng)該看作借殼上市了，那就算是國內(nèi)第一家連鎖賣場上市。業(yè)內(nèi)人士指出，對家居流通企業(yè)來說，這一“借殼上市”是一種值得借鑒的方式。目前制度下，流通企業(yè)上市面臨較多限制，需要很長時間。金海馬過去發(fā)展較為平穩(wěn)，被上市公司香江控股并購后，將打通賣場融資通道，從資本市場獲得資金，實現(xiàn)穩(wěn)定快速發(fā)展。

  新浪家居記者注意到，早在2005年，金海馬就計劃在香港上市，并為此做了兩年準備工作。金海馬集團總裁翟棟梁曾公開表示，上市對金海馬的管理提升、業(yè)務(wù)提升、市場拓展以及品牌提升都有重要的促進作用。

  無奈之舉

  中山證券研究員認為，這次香江控股對金海馬所持100%股權(quán)的收購更大程度上是上市公司對金海馬的收購。“背靠大樹好乘涼”，金海馬將能借助大股東在資金和品牌優(yōu)勢，有利于后續(xù)研發(fā)和推廣。

  作為中國家居行業(yè)具有相當(dāng)規(guī)模和影響力的連鎖商業(yè)機構(gòu)，金海馬家居為什么選擇了被并購，金海馬家居在被并購后將有何舉措？截至發(fā)稿前，新浪家居記者并沒有得到金海馬家居新聞部負責(zé)人回應(yīng)。

  新浪家居記者了解到，在建材家居行業(yè)遇冷的2014年，金海馬頻頻變革。線下領(lǐng)域，全球家居交易集散平臺--金海馬家居品牌工廠批發(fā)城于10月落戶花都； 線上領(lǐng)域，繼五月份涉足家居行業(yè)O2O、打造線下體驗店之后，金海馬商城在2014年12月正式推出全新的電商模式N2E，將先下實體店搬上N2E電商平臺。

  整合加速

  從本次通告內(nèi)容來看，香江控股將此次并購定位為“轉(zhuǎn)型家居流通”的一次變革。公告顯示，公司目前主要以住宅類房地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)務(wù)為主，商貿(mào)物流地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)務(wù)為輔，并逐步向商貿(mào)物流地產(chǎn)開發(fā)銷售與運營為主轉(zhuǎn)型。交易完成后，公司將在轉(zhuǎn)型的同時，新增家居流通等商貿(mào)運營業(yè)務(wù)，與現(xiàn)有商貿(mào)物流地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)務(wù)形成互補，提高商貿(mào)物流項目的運營效率和效益，以低成本的方式擴大市場覆蓋面，為公司未來主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并穩(wěn)健發(fā)展、經(jīng)營業(yè)績提升奠定良好基礎(chǔ)，終將使公司業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴大，抗風(fēng)險能力提高，行業(yè)競爭實力和市場份額得以有效提升。

  新浪家居記者注意到，建材家居行業(yè)的破產(chǎn)重組、并購整合案例不在少數(shù)。早在2013年12月，由中國最大的瓷磚衛(wèi)浴流通企業(yè)華耐家居集團共同發(fā)起、由20家家居建材行業(yè)精英企業(yè)共同出資成立了中陶投資發(fā)展有限公司，實現(xiàn)協(xié)會政企分開、行業(yè)優(yōu)勢整合的新跨越。

  2014年2月，紅星美凱龍就宣布全資收購吉盛偉邦，雖然最后不了了之，但傳統(tǒng)家居行業(yè)整合加速成為熱門話題，一度被認為是大勢所趨；2014年7月，建材家居企業(yè)巨頭大自然家居全資收購了柯拉尼櫥柜；同時，華日家居控股KD衣柜也成為2014年家居行業(yè)的一個大事件。

  對此，天進品牌管理有限公司董事長兼總經(jīng)理馮幗英曾指出，目前三四萬億建材家居市場中共有5萬家企業(yè)在瓜分，新格局之下淘汰的比例相當(dāng)高。但淘汰不是壞事，如果被整合得好，雙方都贏得了發(fā)展的時間和更大空間的可能。2015年伊始，香江控股全資收購金海馬，或許是家居業(yè)整合并購大戲的一個真正開端。(文/新浪家居 黎娟杏)