穆迪首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）今年全年都看空美國經濟。他一直關注經濟衰退的威脅，而最近，這位經濟學家指出了科技界另一個令人擔憂的趨勢。

　　贊迪指出，通過在2025年創紀錄的債券發行，超大規模AI企業正在背負巨額債務，超過互聯網泡沫破滅前幾年科技公司的借款規模。

　　他在X上寫道：“今年迄今，所有科技公司的發債規模，包括人工智能公司和電信公司在內，后者曾在千禧年前后借入大量資金以擴展互聯網，都讓千禧年前后的發債規模相形見絀。”

　　他強調，企業不是簡單地為現有債務再融資，而是在爭奪蓬勃發展的人工智能市場份額時增加借款。贊迪認為，即使剔除通脹因素，科技行業的借貸也處于創紀錄水平。此外，他說，債務激增是整體市場和經濟的一大風險。

　　“AI公司的借款應該作為對金融體系和更廣泛經濟的日益嚴重的潛在威脅而受到關注。”

　　贊迪的帖子重申了他本月早些時候對AI市場和經濟前景的悲觀觀點，并警告說，被誤導的樂觀情緒會推動投資狂潮。

　　他的擔憂與其他評論人士的擔憂不謀而合，后者曾試圖對人工智能基礎設施和數據中心的巨額支出發出警告。懷疑論者擔心，即使對行業領先的公司來說，人工智能的回報也是不確定的，而且這項技術的經濟效益很容易被顛覆，就像本世紀頭十年早期互聯網公司的情況一樣。

　　贊迪認為，如果公司不能滿足預期，就可能導致股價下跌，對其他科技股產生負面影響，并動搖整個行業的信心。

　　贊迪關于人工智能繁榮和互聯網泡沫破滅的言論還警告稱，2000年代的崩盤主要是由股票投資者感受到的。然而，隨著債務水平的上升，人工智能引發的市場事件將在更廣泛的市場中感受到，從而增加系統性風險。