摘取自：中信書院

　　在公眾視野漸隱多時的知名企業(yè)家、投資人段永平，近期罕見現(xiàn)身紀實節(jié)目《共同說》第三季，與王石、田樸珺展開一場深度對談，這是一次難得的同框。

　　投資邏輯：懂生意才是核心

　　王石：永平，我覺得很難得，咱們雖然認識這么長時間了，這樣的認真聊天很難得。我印象中大家一提你都說你買網(wǎng)易，實際上大家不知道你買萬科。你還記得嗎？就是當年到深圳，你和我面談完，那時候股票價格非常低。

　　段永平：那個時候，很多人說萬科的一些問題，我說至少你們看到的東西應(yīng)該大概率不是真的。因為我覺得，王石給我的印象不是一個跑到小房間里跟財務(wù)商量怎么做假賬的那種人，做錯是有可能，但是作假那是兩回事兒。所以看你的財務(wù)數(shù)據(jù)，在當時來講，我覺得這個價錢顯然是便宜了。當時我確實買了，后來漲很多就賣了，剛好那個時候碰到萬科股價特別便宜的時候。

　　田樸珺：那是哪一年啊？我都不知道。

　　段永平：〇四、〇五年左右，大概是那個時候吧。二十年了，那還是蠻有意思的一件事。之前我沒怎么買過A股，就那時候我開始做投資，買過星巴克。后來慢慢地，買A股就買了茅臺。

　　田樸珺：現(xiàn)在您還看好茅臺嗎？

　　段永平：有什么理由不看好呢？當然，你要不喝酒很難理解這個問題，但是我有太多朋友喜歡喝茅臺了，所以我能夠懂它這個生意。我覺得你有閑錢，買茅臺肯定是比放銀行好，但是有沒有東西可以漲得比茅臺更多？肯定有。

　　田樸珺：像巴菲特當時買可口可樂。

　　段永平：喜詩糖果，特別像喜詩糖果。可口可樂的判斷可能難度會更高一點，喜詩糖果是很像的，所以他就把整個公司都買下來了。我沒那么多錢，我買不下整個公司，我買一點點總可以。

　　很多人說，價值投資很難。但投機更難！很多人不理解這個問題。投機百分之八九十的散戶都是虧錢的，牛市、熊市都虧。然后說我很難，我買茅臺一直拿著，拿了十幾年，我難在哪兒了？

　　田樸珺：您中間不會打開賬戶去看嗎？

　　段永平：看不等于要賣，美股的賬戶我經(jīng)常看。如果真的懂了這個企業(yè)，你不會受市場的影響。越到后頭就越不容易受影響，看著賬戶準備隨時趕緊逃的這種，就是在投機。這樣也有好處，多巴胺上升會覺得很快樂，當然贏的時候是開心的，輸?shù)臅r候也沒那么快樂，投資不是這樣。但是漲的時候也可以快樂，也有多巴胺，但它們不是同一個東西。所以投資最主要的是懂對方的生意，不然就真的很難。