12月10日晚間，泡泡瑪特發布公告稱，何愚因其他工作安排已辭任公司非執行董事職位，自2025年12月10日起生效。泡泡瑪特對何愚任期內對公司的貢獻表示感謝。

　　此外，泡泡瑪特還宣布，吳越已獲委任為公司非執行董事，自2025年12月10日起生效。據介紹，吳越現年69歲，于1984年5月獲得加拿大約克大學國際關系與人文科學學士學位，并于1989年11月獲得加拿大約克大學舒立克商學院國際商務與市場營銷碩士學位。

　　1993年至2000年2月，吳越擔任LVMH集團旗下Parfums Christian Dior品牌總經理及董事總經理，負責其在中國的業務；2000年2月至2005年10月，擔任索尼國際音樂娛樂集團亞洲區副總裁，負責其在中國的業務；自2005年11月起，擔任LVMH大中華區集團總裁，負責監督LVMH多品牌組合在中國市場的業務。

　　公開資料顯示，LVMH路威酩軒集團（簡稱“LVMH集團”）是法國奢侈品集團，總部位于巴黎，業務涵蓋葡萄酒與烈酒、時裝與皮具、香水與化妝品、鐘表與珠寶、精品零售等領域，旗下擁有75家知名品牌，包括路易威登、迪奧、蒂芙尼等品牌。

　　值得一提的是，近幾個交易日，泡泡瑪特股價回調明顯。從消息面看，近期，有海外機構表示，預計泡泡瑪特本季度在美國市場的銷售增速將放緩。這在一定程度上影響了投資者對泡泡瑪特海外業務高增長的預期。

　　不過，記者注意到，近一個月，泡泡瑪特在海外多地密集鋪開新店布局，加速滲透北美、歐洲、中東等核心市場，全球化擴張步伐持續提速。

　　11月，泡泡瑪特中東地區首家門店正式落地卡塔爾多哈哈馬德國際機場，成為首個入駐該機場的中國品牌，同時這也是泡泡瑪特全球首家24小時營業的門店。12月6日，泡泡瑪特在英國布里斯托的Broadmead 12號開設了一家新店。同月，泡泡瑪特加拿大首店在溫哥華主流商業地標列治文中心正式開業。

　　據悉，目前，泡泡瑪特在美國市場的線下門店已經超過60家。在加拿大，泡泡瑪特計劃于2026年初在溫哥華增設新店，并首次進駐多倫多，完成加拿大東西兩岸核心城市布局，進一步推動品牌在北美市場的發展。

　　多家頭部投資機構依然看好泡泡瑪特未來的增長趨勢。花旗在日前發布的研報中表示，泡泡瑪特的核心IP Labubu的價值尚未完全釋放。Labubu 4.0版本確認將于2026年推出，且索尼影業已獲得該IP的電影改編權。花旗指出，SKULLPANDA等多元IP矩陣及海外擴張進展共同構成增長動力。

　　信達證券消費團隊表示，從二級市場資金層面看，泡泡瑪特股價走勢主要與以下幾個類型的資金有關：

• 一是景氣投資：以短期銷售邊際趨勢為核心決策依據，是短期股價波動的主要影響力量，從盤面來看，目前這部分投資人依然占據主要持倉；

• 二是深度價值：看好潮玩行業上行趨勢與全球擴散能力，認可“IP+生態”的長期布局，以長期持有為主；

• 三是介于價值與景氣投資之間的資金：重點關注邊際催化，圣誕節銷售數據、新品表現、消費者心智滲透、全球化進程等邊際催化因素。

　　信達證券消費團隊認為，資金的平衡會隨著估值的調整和基本面的變化快速打破，預計泡泡瑪特今年凈利潤將達130億元—140億元，PE對應為17倍—19倍。雖然目前消費成長風格受擠壓較為明顯，但站在跨年的角度，基于成長風格，泡泡瑪特依然是商業模式、成長、估值三個維度平衡度較好的公司之一。

　　來源：e公司