◎記者 朱妍
盡管11月A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，基金投顧卻在逆勢(shì)加倉(cāng)A股資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，11月基金投顧增配幅度最大的是A股資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)已提前布局跨年行情，機(jī)構(gòu)投資者大概率會(huì)“搶跑”布局高景氣賽道。
基金投顧提升A股資產(chǎn)配置
開(kāi)源證券數(shù)據(jù)顯示，11月共有131只基金投顧組合進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)。其中，A股資產(chǎn)被基金投顧組合增配的力度最大，遠(yuǎn)超其他品種，許多基金“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”已開(kāi)始布局跨年行情。
“所謂A股跨年行情，通常是指在每年11月至次年3月期間，市場(chǎng)基于對(duì)第二年的政策、經(jīng)濟(jì)和盈利的積極預(yù)期，而出現(xiàn)的一輪階段性上漲行情。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，跨年行情并非每年都會(huì)出現(xiàn)，但出現(xiàn)的概率較高。通常而言，跨年這個(gè)時(shí)段，確實(shí)對(duì)A股比較‘友好’。”中歐財(cái)富投顧相關(guān)人士說(shuō)。
從政策角度看，該人士表示，隨著12月召開(kāi)政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，確定下一年財(cái)政和貨幣政策的基調(diào)、細(xì)化政策工具箱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能被提振。此外，貨幣環(huán)境方面，歲末年初，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)也有布局“開(kāi)門(mén)紅”的需求，或?yàn)槭袌?chǎng)提供增量資金。
盈米基金且慢團(tuán)隊(duì)在12月策略中直言，市場(chǎng)已開(kāi)始為2026年春季行情做準(zhǔn)備。當(dāng)下國(guó)內(nèi)股票的短期配置價(jià)值為中性，但中長(zhǎng)期具有修復(fù)空間，對(duì)其維持“中配”，會(huì)通過(guò)均衡配置來(lái)平抑波動(dòng)。
“現(xiàn)在業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)比較一致，盡管A股短期波動(dòng)，但下跌是更好的布局機(jī)會(huì)。”中歐財(cái)富投顧人士表示，對(duì)明年海外風(fēng)險(xiǎn)偏好和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期持樂(lè)觀態(tài)度，A股很多板塊調(diào)整幅度較大，估值消化基本到位，春季躁動(dòng)可能提前。
謹(jǐn)慎拾起科技“籌碼”
從行業(yè)變動(dòng)角度看，基金投顧近階段的調(diào)倉(cāng)節(jié)奏也在加快。同源數(shù)據(jù)顯示，周期性行業(yè)11月獲得基金投顧的增配，包括煤炭、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、食品飲料等。部分科技類(lèi)資產(chǎn)在11月被減配，醫(yī)藥生物行業(yè)的減配幅度接近2%，電子、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的配置比例出現(xiàn)小幅下行。
不過(guò)，進(jìn)入12月以后，基金投顧對(duì)科技成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)的關(guān)注度再度提升。多位投顧機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，現(xiàn)階段由于上市公司年報(bào)未集中披露，疊加流動(dòng)性的樂(lè)觀預(yù)期，市場(chǎng)可能會(huì)提前博弈來(lái)年的景氣度改善方向。
12月5日，萬(wàn)家基金旗下的“萬(wàn)家非凡新質(zhì)驅(qū)動(dòng)”組合提升了混合型基金的配置比例，從此前的54.6%提升至64.1%，回補(bǔ)了AI算力的部分倉(cāng)位，并對(duì)創(chuàng)新藥、機(jī)器人的持倉(cāng)基金進(jìn)行了優(yōu)化，組合中新增了富國(guó)創(chuàng)新科技混合C、華富科技動(dòng)能混合C、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合C等。
部分投顧組合在調(diào)倉(cāng)時(shí)顯得更為謹(jǐn)慎。以交銀投顧旗下的“交銀指數(shù)星球”組合為例，12月2日其在核心倉(cāng)位上延續(xù)了“紅利+小盤(pán)”的均衡配置，并在衛(wèi)星倉(cāng)位部分進(jìn)行分散配置，關(guān)注有色和科技的幾個(gè)子賽道。
廣發(fā)基金投顧人士提示，近期泛科技領(lǐng)域出現(xiàn)了不少積極信號(hào)，比如鋰電供給端出現(xiàn)向好變化、光模塊行業(yè)高景氣有望延續(xù)等，這仍是值得中期重點(diǎn)關(guān)注的方向。不過(guò)，短期來(lái)看，AI算力芯片、儲(chǔ)能等熱門(mén)方向交易擁擠度仍然較高，可能還需要一段時(shí)間的震蕩消化；AI應(yīng)用、機(jī)器人等擁擠度偏低方向則缺乏增量資金與基本面催化，新一輪較強(qiáng)行情能否開(kāi)啟還需要持續(xù)觀察。