從首只基金成立算起，北證50指數基金將于12月15日迎來發展三周年，歷經多次擴容后數量已突破35只（以初始基金為統計口徑，下同）。首批北交所兩年定開基金，則于近期迎來第二個開放期。

　　自去年“9·24”行情以來，有3只北證50指數基金和7只北交所主題基金收益率均超過100%。不過主題基金方面，首尾業績差距較大，最高和最低之間相差超100個百分點。對于未來投資機會，基金經理認為，北交所市場在過去兩年估值水平提高后，個股挖掘難度在加大。

　　指數基金年內大擴容

　　根據Wind統計，首只北證50指數基金成立于2022年12月15日。當年12月，還有來自嘉實基金、南方基金、廣發基金等7家公募的7只北證50指數基金成立，這8只產品成為全市場首批北證50指數基金。2023年以來，北證50指數基金持續擴容，布局的公募越來越多，且出現了指數增強產品。

　　值得一提的是，在去年“9·24”行情的驅動下，北證50指數基金于2025年出現了三年以來最大的一次擴容。數據顯示，截至12月10日，2025年以來成立的北證50指數基金數量達到了12只，既有華泰柏瑞基金、建信基金、景順長城基金等大中型公募，但更多的是中加基金、中金基金、寶盈基金、前海開源基金、國投瑞銀基金等中小型公募。

　　此外，還有3只北證50指數基金即將上新。其中，弘毅遠方北證50指數基金12月9日公告提前結束募集，中郵北證50指數增強基金正在發行中，恒生前海北證50指數增強基金將于12月15日開始發售。包括這3只基金在內，全市場北證50指數基金數量將超過35只。

　　上述基金成立以來大多取得了正收益。但由于跟蹤誤差等因素，不同基金間的收益分化較為明顯。去年9月24日以來，北證50指數累計上漲超過130%，完整運作的16只北證50指數基金中有3只收益率超過100%，分別是中歐基金、博時基金、廣發基金旗下的北證50指數基金。其余基金中，最低收益率約為72%，和收益率最高的基金相差了40個百分點。

　　招商北證50指數基金基金經理鄧童對證券時報記者表示，北證50指數基金成立以來普遍獲得了較好收益，享受到了近兩年北交所股票流動性折價修復紅利。特別是在近一年多市場整體反彈背景下，北交所股票的上漲幅度更大一些。作為機構投資者，公募基金參與北交所，起到了長期穩定資金作用。

　　首尾業績相差超100個百分點

　　除了指數基金外，主投北交所的還有主題基金，這些基金的業績表現整體超過了指數基金。北交所主題基金出現的時間早于北證50指數基金，首批8只產品成立于2021年底，加上2022年和2023年成立的3只產品，北交所主題基金一共有11只，且基本采用兩年定開運作方式。

　　從去年9月24日至今，11只北交所主題基金均有完整運作過程，業績分化明顯。具體看，11只基金中有7只在該區間獲得了超100%的收益率，最高為中信建投北交所精選兩年定開A，收益率為175.43%；其次是華夏北交所創新中小企業精選兩年定開，收益率超過了150%；另外有3只基金收益率不足100%，最低收益率在75%左右，和最高收益率基金之間相差超100個百分點。

　　除北交所主題基金外，不少個股也是全市場基金的重倉股。以基金三季報為例，公募基金重倉股中的北交所個股數量超過了70只。有14只個股獲得了10只及以上公募基金重倉，錦波生物和納科諾爾均獲得54只基金重倉股，并列第一；重倉持股市值分別為22.83億元和13.12億元。

　　“伴隨著這兩年北交所賺錢效應，很多優質的北交所個股進入全市場公募基金視野。本質上看，這是北交所的優質公司吸引了專業的機構投資者。他們是在研究某個長期成長空間的行業或在產業鏈實際調研時，發現該領域的某龍頭正是北交所公司，包括某頭部優質供應鏈公司、膠原蛋白產業鏈龍頭公司等。”華夏北交所創新中小企業精選兩年定開的基金經理顧鑫峰表示。

　　可關注三大“成長”領域

　　無論是主動還是被動基金，均在北交所市場實現了顯著收益，但和北交所市場規模相比，北交所相關基金規模普遍不大，還有擴容空間。數據顯示，截至目前，30多只北證50指數基金規模為120多億元，11只北交所主題基金規模約58億元，兩者之和不到200億元，而北交所市值目前已逾9000億元。

　　鄧童表示，北交所在過去幾年快速擴容，上市公司數量及市值增長均超過3倍，場內交易量增幅更加顯著。北證50指數作為北交所最先推出且最具有代表性的指數，成份股也發生了較大變化。目前，北交所仍處在快速擴容階段，北證50指數也依然有望保持這一優勢。隨著上市公司逐步增多，后續指數也會逐步增加，包括寬基指數以及主題指數等，都有較大發展空間。

　　“從未來投資機遇看，北交所依然是‘小荷才露尖尖角’。”顧鑫峰表示，伴隨著這兩年北交所影響力提升，存量公司已被各類投資者相對充分挖掘，未來還會有源源不斷的好公司。當前，A股IPO排隊公司中有一半以上是準備來北交所上市，北交所IPO申請公司的平均凈利潤已從兩年前的四五千萬元到如今的8000萬元以上。

　　展望2026年市場行情，中信建投北交所精選兩年定開的基金經理冷文鵬對證券時報記者表示，成長型風格有望占據主導，投資需充分享受全球科技創新浪潮以及國內新質生產力持續發展的成果。一是創新成長領域，看好產業趨勢以及行業政策疊加催化下的創新成長空間；二是穩健成長，重點關注管理能力、經營效率、業績增速等指標；三是拐點成長，挖掘景氣反轉、估值修復機會，選擇即將走出周期低谷或者短期負面因素沖擊的行業或公司。

　　“成長股行情，北交所不會缺席，但考慮到整體估值水位，北交所系統性繼續大幅拔估值的可能性已經不大，不宜對未來收益率產生過高的期待。一方面，過去兩年北交所的估值水平得到了系統性提高；另一方面，伴隨著機構投資者批量入場，價值挖掘已越來越充分，北交所個股挖掘的難度在加大。”顧鑫峰稱。

　　（文章來源：證券時報）