在過去幾年的震蕩行情中，能夠穿越周期的基金經理并不多見，華商基金多資產投資部副總經理胡中原就是其中之一。
在胡中原的投資哲學中，風險收益比是第一要義。他的權益投資體系以中觀行業比較為核心，個股選擇淡化阿爾法，組合管理堅持雙重分散原則。
多年實戰下來，這一方法論效果著實搶眼，其代表作華商潤豐靈活配置混合A自2019年3月接手以來，截至2025年9月30日，該基金近5年收益高達216.63%，大幅超越13.13%的同期業績比較基準收益率。
難能可貴的是，從2019年到2024年，市場經歷了多次調整行情，華商潤豐靈活配置混合A每年均取得了正收益，這種穿越周期的持續盈利能力，在公募基金中非常亮眼。另據銀河證券數據，華商潤豐混合A近1、3、5、7年業績均位列同類前十！
長期持續的卓越業績，也獲得了個人投資者的廣泛認可。2025年基金中期報告數據顯示，華商潤豐靈活配置混合A的持有人結構中，個人投資者持有份額占比為61.56%。
展望權益市場后市，胡中原對未來持樂觀積極態度，產業端看好人工智能相關領域的配置機遇，同時將重點關注因人口結構變化和中國醫藥創新能力提升帶來的中國消費領域和醫藥領域新變化。
多資產領域11年深入耕耘
從債券交易員到全能型基金經理
胡中原
華商基金多資產投資部副總經理
華商潤豐靈活配置混合基金經理
胡中原擁有扎實的金融學背景，至今已有超過十一年的證券從業經驗。他的職業生涯始于2014年，北大碩士畢業后即加入華商基金，最初從債券交易員做起，2018年開始擔任基金經理助理，2019年3月正式管理華商潤豐靈活配置混合基金，隨著投資體系的逐步完善，如今他已經成為一名優秀的全能型基金經理，表現出強大的多資產駕馭能力。
對胡中原而言，權益和債券從來不是兩類對立的資產，更多時候投資脈絡一致，邏輯可以相互驗證，他既能在權益資產中表現出應有的進攻性，同時在債券配置中又不失謹慎。
目前他在管產品涵蓋靈活配置型基金、二級債基、純債基金等多元品類，中長期超額收益顯著。以他管理時間最久的華商潤豐靈活配置混合A為例，這只產品在2019-2024年六個完整年度均取得正收益。截至2025年9月30日，華商潤豐靈活配置混合A近5年收益216.63%，近1年收益110.75%。
華商潤豐靈活配置混合A各階段業績同類排名評價
數據說明：排名信息來自銀河證券，基金分類為混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金（基準股票比例60%-100%）（A類），更多內容詳見文末。
華商潤豐靈活配置混合A各階段業績表現
數據說明：數據來自基金定期報告。
堅持組合分散
強調“風險收益比優先”
良好的業績表現，源于胡中原對投資的深刻認知。在他的投資哲學中，風險收益比是第一要義。他的權益投資體系以中觀行業比較為核心，對于行業選擇，并無明確偏好，主觀性價比和行業趨勢是主要判斷標準，個股選擇則淡化阿爾法，側重產業鏈各環節龍頭均衡配置。胡中原堅持踏踏實實做基本功，從不投機，在買入和賣出時，基本不會考慮短期的交易、情緒、資金、動量等指標，只關注行業本身。當持倉行業出現證偽信號或發現更高性價比方向時，便會果斷切換。
通常而言，對于像如周期、消費這樣的成熟行業，主要通過產能利用率、價格周期、競爭格局等信息判斷周期位置；對于像AI、機器人的新興行業，則著重分析技術突破路徑、需求爆發節奏等驅動邏輯。
組合管理上，他堅持分散的配置藝術，即便最看好的行業，單一細分賽道持倉也基本不超過30%，且會在產業鏈各環節分散布局，如人工智能持倉中，會同步配置多個細分方向。
面對市場極端行情，胡中原也主要通過持倉行業的低相關性（如同時配置人工智能與公共事業）來分散風險，放棄短期擇時，依靠產業趨勢驗證和控制倉位風險暴露來扛過波動期。
堅持獨立判斷
以行業輪動穿越周期
“我不預設偏好哪個行業，更關注誰的營收和利潤趨勢及持續性更為明確，誰的風險收益比更高。”胡中原解釋說，以行業周期為核心，通過全市場掃描，篩選出處于上升階段的行業進行輪動布局。
作為產業趨勢的捕捉者，他曾把握過多次經典切換。2021年5月，在白酒、醫藥等核心資產估值高企時，他果斷清倉，轉而布局當時尚處低位的煤炭和生豬板塊；2022年11月，新能源板塊經歷大幅上漲后出現供需失衡信號，他及時切換到受疫情影響見底的消費板塊；2024年11月，在軍工板塊短期估值修復到位后，他切換至海外需求旺盛的輪胎板塊。上述輪動操作，都是產品超額收益的來源。
實際上，從債券交易員成功進階到全能型基金經理，得益于他年復一年日復一日的高頻產業跟蹤及復盤。胡中原自律勤勉，堅持每天投入十多個小時深入學習和分析，經年不輟下，至今已累計覆蓋全市場30多個大類行業100多個細分方向。與此同時，華商基金“平臺式、一體化、多策略”的投研體系、完善的投研制度及開放包容的投研文化沃土，亦為他實現快速成長提供了不可或缺的支持。
在胡中原看來，投資中重要的是對行業的認知和理解，只有對行業有深刻的認知和理解，才能捕捉到產業的趨勢變化，進而去做相應的布局調整。
看好人工智能相關領域配置機遇
展望后市，胡中原認為，盡管外部關稅壓力仍在，但我國經濟的潛力和韌性仍足，政策積極作為，同時市場流動性環境改善明顯，權益市場可積極作為。
具體在產業層面，胡中原表示，人工智能大模型仍在持續的升級發展，應用領域逐步拓展并持續賦能各行各業，通信、電子、傳媒等相關領域的投資機會值得持續配置；同時，人口結構變化和中國醫藥創新能力的提升帶來中國消費領域和醫藥領域出現新的積極變化，也是未來的重點關注方向。
數據說明：
①文中內容僅代表基金經理投資理念，文中基金經理關注的投資方向，僅為結合當前市場情況作出的判斷，可能隨市場情況調整，具體投資策略詳見基金法律文件。基金的超額收益指區間基金凈值增長率減除該基金業績比較標準的同區間的收益率后的結果。②基金業績同類排名評價數據由銀河證券2025年11月發布，數據截至20251031。來自銀河證券分類，華商潤豐靈活配置混合C屬于混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金（基準股票比例60%-100%）（非A類），近1年、近3年、近5年業績同類排名評價分別為6/313、2/227、1/133。③華商潤豐靈活配置混合A/C各階段凈值增長率、業績比較基準同期收益率數據來自華商基金定期報告。截至20250930，華商潤豐靈活配置混合C近1年、近3年、近5年凈值增長率分別為110.48%、159.29%、215.01%，同期業績比較基準增長率分別為13.74%、21.44%、13.13%。④華商潤豐靈活配置混合A成立于20170125，業績比較基準為中證800指數收益率×65%+上證國債指數收益率×35%，于20201228修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業績登載期間基金經理變更情況：胡中原20190319至今；2020-2024年份額凈值增長率分別為59.02%、8.69%、3.05%、0.74%、32.90%，同期業績比較基準收益率分別為18.27%、1.29%、-12.97%、-5.47%、11.36%。華商潤豐靈活配置混合C成立于20190619，業績比較基準信息同上，詳閱法律文件。業績登載期間基金經理變更情況：胡中原20190619至今；2020-2024年份額凈值增長率分別為58.78%、8.52%、2.94%、0.64%、32.77%，同期業績比較基準增長率分別為18.27%、1.29%、-12.97%、-5.47%、11.36%。⑤截至20250930，胡中原具有11.2年證券從業經歷（3.5年證券交易經歷，1.2年證券研究經歷，6.5年證券投資經歷）。
風險提示：本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金經理以往的業績不構成新發基金業績表現的保證。投資者購買基金時，請認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。以上觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。