北京時(shí)間12月11日晚，美股周四開盤漲跌不一。盡管昨日美聯(lián)儲(chǔ)降息一度提振市場(chǎng)，但甲骨文的財(cái)報(bào)重新引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)科技股估值過高的擔(dān)憂。

　　道指漲25.15點(diǎn)，漲幅為0.05%，報(bào)48082.90點(diǎn)；納指跌172.64點(diǎn)，跌幅為0.73%，報(bào)23481.51點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌25.38點(diǎn)，跌幅為0.37%，報(bào)6861.30點(diǎn)。

　　甲骨文股價(jià)重挫15.4%。這家云計(jì)算公司公布季度營收不及預(yù)期，并上調(diào)了支出預(yù)期，引發(fā)對(duì)其債務(wù)狀況的更大擔(dān)憂，導(dǎo)致其股價(jià)暴跌13%。

　　甲骨文公司的財(cái)報(bào)與上調(diào)開支預(yù)期，進(jìn)一步加劇了關(guān)于科技公司能在多快時(shí)間內(nèi)從人工智能（AI）投資中獲得回報(bào)的爭論。包括包括英偉達(dá)和AMD、CoreWeave等在內(nèi)，其他人工智能概念股也普遍走低。

　　科技股板塊的下跌，抑制了前一交易日積累的上漲動(dòng)能。此前，周三美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)部意見分歧的情況下宣布今年第三次降息，并排除了加息的可能性，推動(dòng)美股收高，標(biāo)普500指數(shù)收盤僅差毫厘便創(chuàng)下新高。

　　美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將關(guān)鍵隔夜拆借利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至3.5%–3.75%區(qū)間，并暗示未來降息步伐將放緩。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）表示，央行“已做好充分準(zhǔn)備，可以觀望經(jīng)濟(jì)如何演變”，并指出美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策一直是推高通脹的因素之一。

　　羅素2000種小盤股指數(shù)在周三創(chuàng)下收盤紀(jì)錄新高。相較于大公司，小公司通常更能從降息中受益，因?yàn)樗鼈兊慕栀J成本與市場(chǎng)利率關(guān)聯(lián)更為緊密。

　　盡管市場(chǎng)在周三后半段出現(xiàn)反彈，但鑒于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來貨幣政策路徑仍持觀望態(tài)度，一些投資者建議保持謹(jǐn)慎。

　　Northlight資產(chǎn)管理公司首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示：“鑒于美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)仍在增長的情況下繼續(xù)降息，我們對(duì)市場(chǎng)短期內(nèi)的樂觀情緒并不感到意外。但我們認(rèn)為，一旦投資者意識(shí)到降息路徑可能比他們預(yù)期的更漫長——甚至可能根本不會(huì)實(shí)現(xiàn)——這種玫瑰色濾鏡就可能會(huì)被摘下。”

　　F.L． Putnam投資管理公司首席市場(chǎng)策略師艾倫·哈岑（Ellen Hazen）表示，未來利率前景的更大不確定性以及有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)狀況的矛盾數(shù)據(jù)，“可能導(dǎo)致我們?cè)谶M(jìn)入2026年之際，股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)更高的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。”

　　周四經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面，美國貿(mào)易逆差意外收窄至2020年以來最小。美國9月貿(mào)易逆差意外收窄，至2020年中期以來最小，因出口增長。

　　美國商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月商品和服務(wù)貿(mào)易逆差較前月縮減近11%，至528億美元。彭博對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查得出的預(yù)估中值為逆差631億美元。