本周及下周，多國央行將陸續做出年內最后一次利率決策。德意志銀行表示，這些經濟體都呈現出一個共同趨勢：全球再通脹已回歸。

　　“有些變化正在發生。與美國利率相比，全球其他地區的利率走勢要有趣得多，”德意志銀行全球外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯（George Saravelos）在美聯儲政策聲明發布前的報告中表示。

　　再通脹指的是在經濟增長疲軟后，通過降息、購買國債、減稅等方式刺激支出，以提振經濟的嘗試。

　　薩拉韋洛斯稱，澳大利亞正經歷“大幅重新定價”——盡管澳洲聯儲周二將利率維持在3.6%不變，但市場目前預期其將在明年2月會議加息。

　　“但不止澳大利亞，近幾個月來，許多非美國經濟體的利率預期都大幅上升，”薩拉韋洛斯指出，美國10年期國債收益率持平，而韓國、瑞典、日本等國的收益率則出現30至50個基點的上升）。

　　“這些國家有一個共同點：財政政策寬松、房價再次開始加速上漲，且央行不愿接受本幣進一步貶值。簡而言之，全球再通脹已回歸，”他補充道。

　　美聯儲當地時間周三批準了市場高度預期的25個基點降息，將聯邦基金利率下調至3.5%-3.75%，但暗示后續進一步降息的道路將更為艱難。該央行還將于周五重啟購債計劃，每月目標購買400億美元短期國庫券，以穩定市場。

　　瑞士央行周四將利率維持在0%不變，歐洲央行和英國央行定于下周召開會議。日本央行將于12月19日開會，預計將上調關鍵政策利率。

　　麥格理投資基金經理高塔姆·薩馬思（Gautam Samarth）向CNBC表示，日本央行的決策可以說比美聯儲的決定“更為重要”。

　　“我們目前可能正見證日本的政策更迭，”薩馬思周三在CNBC《歐洲早間版》節目中表示。“日本通脹問題已凸顯——在數十年的低利率環境后，近期通脹持續上升，盡管政府正通過新的刺激計劃采取行動。”

　　“目前日本利率仍處于深度負值區間，債券市場的反應也較為反常。因此，在政策正常化、邁向更中性利率立場的過程中，及其對資產定價的連鎖反應，我認為日本的動向極具觀察價值，”薩馬思補充道。

　　與此同時，歐洲的通脹率略高于2%的目標，這也解釋了為何許多人預期歐洲央行將采取中性立場。

　　德意志銀行的薩拉韋洛斯指出，歐洲股市“創下歷史新高”，歐元區采購經理人指數（PMI）數據“與約1.5%的年化GDP增長率相符”，這些都是歐元區經濟增長提速的信號。

　　他表示，“即便德國的財政刺激尚未生效，且私人儲蓄率處于高位，這一增速已經高于明年的普遍預期”，但補充道，“私人儲蓄率仍有很大下降空間，尤其是在俄烏達成和平協議的情況下。”

　　“近幾周來，我們一直看好東歐和斯堪的納維亞國家的貨幣，認為這是表達歐洲再通脹看漲觀點的首選方式，”薩拉韋洛斯補充道。他表示，亞洲貨幣也被“嚴重低估”，但如果它們“再上漲一些”，將有助于提振全球市場情緒和歐元兌美元匯率。

　　在美國，市場預計到明年9月將有兩次降息。“只要美聯儲到明年9月僅降息兩次，就不會對外匯匯率產生實質性影響，也不會帶來更多輸入性通縮，”野村證券高級歐洲經濟學家安杰伊·什切帕尼亞克（Andrzej Szczepaniak）周四在CNBC《歐洲早間版》節目中表示。

　　“我認為歐洲央行需要進一步降息以應對這一情況，而這一因素已完全反映在當前的價格走勢中，”他補充道。

　　什切帕尼亞克指出，盡管歐洲央行往往會跟隨美聯儲的步伐，但“如果宏觀周期需要，各國央行曾有過分歧的歷史”。2016-2017年大部分時間里，美聯儲一直在加息，而歐洲央行在此期間基本維持利率不變。