年末將至，A股上市銀行板塊調(diào)研熱度持續(xù)攀升。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，四季度以來已有17家上市銀行共獲得308家機(jī)構(gòu)調(diào)研，累計調(diào)研總次數(shù)達(dá)312次。從調(diào)研標(biāo)的來看，城商行與農(nóng)商行占據(jù)絕對主力。其中，杭州銀行憑借最多的調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)成為“人氣王”。

　　從投資者關(guān)系活動記錄來看，上市銀行2025年全年及2026年的凈息差走勢、資產(chǎn)質(zhì)量變化趨勢，成為機(jī)構(gòu)重點關(guān)注的核心議題。

　　城商行與農(nóng)商行成調(diào)研焦點

　　四季度以來，被調(diào)研的17家上市銀行主要為城商行、農(nóng)商行等地方性機(jī)構(gòu)，其中，江浙滬地區(qū)的銀行成為機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的重點。具體包括寧波銀行、上海銀行、杭州銀行、南京銀行、張家港行、紫金銀行、蘭州銀行、長沙銀行、蘇州銀行、廈門銀行、瑞豐銀行、青島銀行、渝農(nóng)商行、青農(nóng)商行、蘇農(nóng)銀行、滬農(nóng)銀行以及齊魯銀行。證券公司、基金公司、保險公司、資管公司及外資機(jī)構(gòu)等共同構(gòu)成了此次調(diào)研的主力陣容。

　　從調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，杭州銀行以46家的調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量位居榜首，寧波銀行、滬農(nóng)銀行分別以45家、34家緊隨其后，南京銀行、青島銀行、渝農(nóng)商行的調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量也均突破20家。從調(diào)研頻次來看，寧波銀行累計被調(diào)研49次，大幅領(lǐng)先于同業(yè)；杭州銀行、滬農(nóng)銀行、青島銀行被調(diào)研的次數(shù)均達(dá)到30次以上。

　　素喜智研高級研究員蘇筱芮對記者表示，近期機(jī)構(gòu)調(diào)研城商行和農(nóng)商行的熱度有所上升，主要存在如下驅(qū)動因素：一是銀行業(yè)基本面向好，尤其是凈息差等關(guān)鍵指標(biāo)企穩(wěn)向好；二是投資價值逐步凸顯，部分優(yōu)質(zhì)城商行和農(nóng)商行的貸款規(guī)模增長、凈利潤等指標(biāo)跑贏行業(yè)，成長潛力陸續(xù)釋放；三是銀行板塊整體估值處于低位，且相比其他板塊而言確定性程度相對較高，機(jī)構(gòu)通過調(diào)研評估不同銀行管理息差的能力來優(yōu)化資產(chǎn)配置。

　　凈息差與資產(chǎn)質(zhì)量變化受機(jī)構(gòu)關(guān)注

　　從機(jī)構(gòu)調(diào)研聚焦的話題來看，資產(chǎn)質(zhì)量與凈息差變化趨勢成為高頻關(guān)鍵詞。

　　在利率市場化持續(xù)推進(jìn)的背景下，機(jī)構(gòu)著重關(guān)注銀行在負(fù)債成本管控、生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面的具體舉措。多家銀行透露，凈息差已顯現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象，對于本年度及未來的走勢，普遍表達(dá)了樂觀預(yù)期。

　　例如，杭州銀行表示，在整體市場利率下行的背景下，銀行息差水平預(yù)計仍處于下降通道，但受益于負(fù)債成本的有效管控，該行息差降幅預(yù)計將呈現(xiàn)逐漸收窄態(tài)勢。從數(shù)據(jù)來看，該行三季度末凈息差較二季度末環(huán)比企穩(wěn)，全年息差降幅邊際呈現(xiàn)收窄趨勢。該行未來將積極通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低付息成本、加強客戶綜合化運營等方式，將息差保持在合理水平。

　　蘇州銀行稱，今年以來凈息差收窄幅度優(yōu)于行業(yè)平均水平，為利息凈收入的增長提供了有效支撐。該行將繼續(xù)堅持以客戶為中心的一體化經(jīng)營策略，不斷加強和完善精細(xì)化管理，做深做透客戶綜合服務(wù)，從資產(chǎn)和負(fù)債兩端綜合施策，通過質(zhì)的有效提升和量的合理增長，更加積極主動加強息差管理。

　　蘇商銀行特約研究員高政揚向記者表示，今年銀行凈息差雖仍處于下行區(qū)間，但降幅已經(jīng)持續(xù)收窄。盡管市場利率下行對資產(chǎn)端收益仍構(gòu)成壓力，但負(fù)債端存款利率同步下調(diào)、長期高息存款規(guī)模壓降，有效緩解負(fù)債成本壓力。預(yù)計后續(xù)銀行將持續(xù)推進(jìn)存款利率下調(diào)與負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，凈息差有望逐步企穩(wěn)。

　　對于市場備受關(guān)注的銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量變化趨勢，多家銀行明確表態(tài)，未來資產(chǎn)質(zhì)量將繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢。寧波銀行表示，該行資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)計將繼續(xù)保持在行業(yè)較好水平，將積極應(yīng)對經(jīng)營環(huán)境變化，聚焦重點領(lǐng)域，堅守風(fēng)險底線。

　　江蘇銀行則表示，后續(xù)，該行將堅持“穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中求變”總基調(diào)，持續(xù)提升風(fēng)控體系有效性，并緊盯內(nèi)外部形勢變化，統(tǒng)籌做好優(yōu)化信貸投向指引、強化授信準(zhǔn)入、深化智慧風(fēng)控應(yīng)用、滾動開展授信風(fēng)險排查、加大不良貸款處置力度和從嚴(yán)內(nèi)部控制等方面工作，堅持做好“降舊控新”，以自身確定性應(yīng)對外部不確定性，努力實現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量“穩(wěn)中趨優(yōu)”工作目標(biāo)。