“相比于算力，AI應用板塊目前更具敘事吸引力與增長潛力。” 一位擅長投資科技賽道的基金經理近期在接受中國證券報記者采訪時表示，算力層已構建起堅實的“價值底座”，其估值邏輯較為清晰；而應用層的發展浪潮方興未艾，未來在深刻重塑各個產業、催生革命性商業模式方面，將展現出遠比算力層更廣闊的空間。

　　這種認知迅速轉化為真金白銀的投入。一級市場上，嗅覺敏銳的風投資本紛紛“下注”新一代應用；二級市場，基金經理們開始頻頻調研，從科技板塊中尋覓能率先將技術轉化為利潤的“明日之星”。產業與資本同頻共振，推動著ai手機、ar眼鏡等創新產品加速從概念走向現實。

　　聚焦更有想象力的空間

　　“臨近年底，我們團隊在AI投資策略上進行了比較大的調整。算力仍然是我們非常看好的方向，我們依然會重倉這一板塊。但隨著產業鏈的結構越來越穩定，算力公司的營收和估值前景變得越來越清晰。”一位深耕科技股多年的基金經理近期向中國證券報記者表示，“但AI應用的想象空間巨大，尤其是隨著端側AI的新產品不斷涌現，這一領域是我們需要重點關注的方向。目前，我們已經開始慢慢加倉相關個股。”

　　結合基金三季報的觀點和近來的調倉路徑，不少基金經理已開始提前“埋伏”。以東吳基金劉元海管理的東吳移動互聯為例，對比二季報，該基金在三季度顯著加碼半導體個股，同時開始減持部分光模塊、PCB標的。具體來看，豪威集團成為三季度末第一大重倉股，兆易創新、瑞芯微也在三季度新進基金前十大重倉股。消費電子類股票中，歌爾股份、立訊精密、水晶光電均獲一定增持。劉元海在三季報中表示，經過近幾年產業技術的積累，ai手機和ar眼鏡等硬件產業有可能在2026年有所表現，相關個股當前估值處在歷史相對較低水平，交易擁擠度不算高，中長期投資價值顯著。

　　民生加銀聚優精選混合的基金經理朱辰喆在三季報中表示，三季度對持倉做了進一步的優化，中期布局AI終端應用發展帶來的產業鏈投資機會，尤其是折疊屏、3d打印、AI眼鏡與機器人等方向。具體來看，該基金在三季度末重倉了統聯精密、長盈精密、精研科技等多只消費電子類股票。

　　萬家基金的基金經理耿嘉洲亦在三季報中表示，長期看好泛AI方向，特別是端側標的可逐步提升關注度。

　　優質硬件標的獲青睞

　　近期，端側AI領域不斷涌現新成果。比如，字節跳動旗下豆包手機助手技術預覽版12月初發布，與中興通訊聯合推出的努比亞M153工程樣機首發即售罄；再比如，阿里巴巴正式開售自研的夸克AI眼鏡，集成千問大模型，支持實時翻譯、支付和互聯網搜索等功能，進軍消費級智能可穿戴設備市場。

　　一級市場方面，資金亦在加速涌入端側AI硬件商。11月初，智能眼鏡頭部玩家雷鳥創新表示，已完成由中信金石領投、中信證券國際資本及中信證券投資共同參與的C輪融資，本輪融資創下2025年國內AI+ar眼鏡領域單筆融資金額的最高紀錄。同月，AR泳鏡品牌杭州光粒科技有限公司發生工商變更，注冊資本由2200萬元增加至2600萬元。此次變更源于光粒科技完成了禾合創投的B輪融資。再比如，11月傳來消息，南京宇疊智能科技有限公司已完成Pre-A+輪融資，投資方為上市公司智微智能。

　　端側AI大年或開啟

　　今年8月，國務院印發《關于深入實施人工智能+行動的意見》，提出到2027年新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%，到2030年超90%。11月末，工業和信息化部等六部門聯合印發《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，提出到2027年，形成包含消費電子在內的3個萬億級消費領域和智能穿戴產品等10個千億級消費熱點。

　　工銀瑞信基金表示，隨著技術進步和場景拓展，ai手機、智能眼鏡、智能耳機、智能手表等產品創新和滲透率仍有較大提升空間，端側AI設備滲透率提升將推動消費電子產業鏈相關公司業績增長。

　　展望2026年的投資主線，中信保誠基金表示，看好由端側AI新品驅動的消費電子鏈。“我們認為AI應用端有望成為2026年的重要主線。其背后邏輯在于，第一，產業價值重心正從算力基礎設施向應用端遷移，投資邏輯或將從“賣鏟子”（硬件和基礎設施）轉向“挖金子”（實際應用和商業化）；第二，AI在內容、社交、娛樂及千行百業的賦能已進入商業化落地階段，貼近C端用戶或能賦能B端企業的應用，更容易形成清晰的商業模式和盈利增長點；第三，AI應用的賦能范圍極廣，將持續催生跨行業的投資機會。”

　　天風證券（維權）在研報中表示，端側AI產業鏈暖風頻吹，終端廠商持續加碼智能硬件與交互創新，算力與應用深度融合驅動生態快速擴張，2026年有望迎來端側AI大年，建議重點關注消費電子龍頭公司在算力側的產品突破。