12月12日，A+H芯片產業鏈再度走強。全市場首只聚焦“港股芯片”產業鏈的港股信息技術ETF（159131）全天震蕩走強，放量收漲2.07%，單日成交額8228萬元，一舉收復5日、10日均線。

　　成份股方面，阜博集團、天岳先進漲超6%，商湯-W漲超5%，小米集團-W、美圖公司、第四范式、峰岹科技、瑞聲科技等多股漲超3%。

　　消息面上，OpenAI正式發布GPT-5.2系列模型，迎戰谷歌Gemini 3。GPT-5.2是OpenAI迄今最先進的人工智能模型，針對專業工作場景進行了全面優化，創多個基準測試的行業記錄，其中的GPT-5.2 Thinking刷新了SWE編碼能力測試的歷史最高分，對AI板塊情緒產生提振。

　　近期，興業證券全球首席策略師張憶東在一次路演中指出，牛市風雨無阻，我們對中期還是非常樂觀，但是短期需要耐心，耐心的方向依然是做多。這一次AI到現在為止，還屬于一個大周期的初期。2026年最確定的還是AI。

　　展望2026年，AI板塊可以關注哪些細分方向？西部證券分析認為，算力筑基，模型進階，應用可期。具體可關注以下三個方向：

　　AI芯片：國內外大廠CapEx有望持續增長，而需求端AI規模化應用有望帶動Tokens消耗高增，繼續看好AI算力。DeepSeek-V3.1針對下一代國產芯片而使用UE8M0FP8參數精度的特殊設計，我們認為將加速國產AI芯片在未來推理主導市場的規模化落地；北京大學推出的專為AI算子開發設計的程序語言TileLang或將推動國產AI芯片建立成熟的軟件體系；國內AI芯片性能持續提升，算力自主可控勢在必行，重視國產算力。

　　模型側：多模態能力從根本上降低了大模型的理解、交互和解決實際問題的門檻，從而將其應用范圍從文字世界，極大地拓展至我們身處的這個物理世界，重點關注大模型多模態能力提升。

　　應用側：“人工智能+”頂層政策牽引，企業級AI應用有望在2026年迎來規模化推廣拐點， Agent智能體應用普及率有望快速提升。 AI硬件方面，OpenAI計劃將在2026年末至2027年初推出首批AI終端（眼鏡、錄音筆或可穿戴別針等），預計明年我們有望看到OpenAI入局帶來的生態預熱與產業鏈共振。

　　中國銀河證券此前指出，“人工智能”連續兩年被重要會議強調，確認其作為引領性、顛覆性技術的戰略地位以及我國當下科技與產業融合的主攻方向。對比2024年的提法是“以科技創新引領新質生產力發展”，更側重于指明方向，今年的導向更側重確保科技創新能真正轉化為可見、可量化的產業新動能和產業鏈競爭力，預計未來政策導向將更側重于產業增加值、市場份額、龍頭企業培育等具體經濟指標。

　　從估值來看，“港股芯片”的投資性價比較為突出。截至2025.12.11，港股信息技術ETF（159131）標的指數最新市盈率為34.26倍，位于近3年39.85%分位點，距離今年2月高點仍有56%以上的空間，且估值性價比顯著優于創業板指（市盈率40.37倍，近3年分位點89.54%）、納斯達克100（市盈率36.38倍，近3年分位點76.28%）等主要科技類指數。

　　直指港股芯片超級周期！可以T+0的港股芯片產業鏈ETF來了——全市場首只聚焦“港股芯片”產業鏈的港股信息技術ETF（159131），標的指數由“70%硬件+30%軟件”構成，重倉港股“半導體+電子+計算機軟件”，涵蓋42只港股硬科技公司，其中中芯國際權重達20.48%，小米集團-W權重9.53%，華虹半導體權重5.80%；不含阿里巴巴、騰訊、美團等大市值互聯網企業，銳度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情。（截至2025.11.30）

　　數據來源：中證指數公司，滬深交易所。

　　注：“全市場首只”是指首只跟蹤中證港股通信息技術綜合指數的ETF。中證港股通信息技術綜合指數設置單個樣本權重上限為15%，伴隨個股市值波動權重占比會產生相應變化，可能會出現超過15%的情形。指數樣本每半年調整一次，屆時單個樣本權重上限一般會平衡至15%。近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　風險提示：港股通信息技術ETF被動跟蹤中證港股通信息技術綜合指數，該指數基日為2014.11.14，發布于2017.6.23。材料中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。本產品由華寶基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎！基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對該基金進行風險評價，投資者應及時關注銷售機構出具的適當性意見，并以其匹配結果為準，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對該基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金有風險，投資須謹慎。