黃金市場上周（12.8~12.12）小幅抬升，美聯儲釋放擴表預期。金銀比價的反彈也吸引部分資金流入。

　　市場觀點方面，過往一周（12．8~12．12）黃金市場上周呈現震蕩上行，周內市場核心主線圍繞美聯儲12月議息會議，由于此前市場更多預期本次為鷹派降息，在上周四會議結果披露前，部分資金離場避險，金銀更多展現為震蕩走勢。上周四美聯儲如期降息25BP，并提前開始擴表，鮑威爾發言強調，關稅對通脹是一次性沖擊且勞動力市場存在下行風險，表態比市場預期更加鴿派，金銀再度恢復上行。

　　注意到上周內公布的初請失業金人數大幅增加，為2021年7月以來最差值，進一步佐證了就業市場的弱勢格局。由于政府停擺，勞工統計局正在延遲收集10月數據，預期表現也將疲弱。這些都給了FED繼續維持寬松政策的理由。周內特朗普透露下一任美聯儲主席或在沃什與哈塞特之間產生，并明確表態下一任美聯儲主席在利率問題上應咨詢他的意見，明年整體寬松格局或很難改變。

　　上周內金銀比價的修復也是吸引資金重新進入黃金資產的原因之一，雖然比價的下行趨勢已經形成，但短期或存在向過往三年波動區間反彈的可能。整體看，貴金屬整體投資情緒較高，上漲強度在不同品種之間擴散，投資者可考慮淡化交易要素，注重其配置價值。

　　上周市場動態方面，美聯儲降息25BP，并將進入擴表階段。美聯儲在12月的貨幣政策會議后如期宣布降息25個基點。值得注意的是，美聯儲還宣布將啟動擴表程序，通過短期國債購買計劃調控市場流動性水平。這項技術性操作將于12月12日啟動。首輪操作將購買約400億美元的短期國庫券。

　　美國初請失業金人數意外增加。截至12月6日當周，美國初請失業金人數增至23.6萬人，較前一周向上修正后的19.2萬人大幅增加，為2021年7月中以來最大增幅。

　　風險提示：近期黃金波動較大，投資黃金基金需充分認識風險，結合自身風險承受能力審慎決策。同時可持續關注全球宏觀經濟走勢，全球央行購金情況以及相關政策動態。

　　免責聲明：

　　本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報告中的信息或所表達的意見不構成我公司實際的投資結果，也不構成任何對投資人的投資建議。

　　本報告中的數據出處若未加特別說明，均來自Wind，彭博或博時基金。

　　本報告版權歸博時基金管理有限公司所有。

　　投資有風險，請謹慎選擇。

　　博時黃金ETF及聯接基金風險等級：中。

　　風險揭示書

　　尊敬的投資者：

　　基金有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

　　根據有關法律法規，博時基金做出如下風險揭示：

　　一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。博時基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。 本基金投資范圍為依法發行上市的股票（含中小板、創業板、科創板及其他經中國證監會核準上市的股票）等，科創板股票的特有風險包括流動性風險、退市風險及投資集中風險等。

　　五、【博時黃金交易型開放式證券投資基金（159937），博時黃金ETF聯接A類份額：002610，C類份額：002611】（以下簡稱“本基金”）由博時基金（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規及約定申請募集，并經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網站http://www.bosera.com/index.html進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。