界面新聞記者 | 陳靖
2025年的中國證券行業(yè)正經(jīng)歷一場深度變革，一邊是券商密集“換馬甲”重構(gòu)發(fā)展路徑，一邊是核心管理層迎來迭代高峰。
據(jù)界面新聞梳理，年內(nèi)已有6家券商完成名稱變更，53家券商發(fā)生主要高管變動，其中23家更換董事長、24家聘任新總經(jīng)理。僅11月單月就有7家券商披露高管變動信息，這場變動潮的背后，是行業(yè)整合加速、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型深化的必然選擇。
從董事長變動來看，23家券商的新掌舵人中，超七成來自股東方，股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理的影響力顯著提升。具體來看，11月19日，首創(chuàng)證券（601136.SH）原董事長畢勁松因到齡退休卸任，總經(jīng)理張濤接棒董事長一職，這一變動延續(xù)了“股東方背景+內(nèi)部晉升”的雙重特征。張濤此前主導(dǎo)首創(chuàng)證券日常經(jīng)營，其任職保障了首都金融國企戰(zhàn)略的延續(xù)性，也體現(xiàn)了股東對內(nèi)部核心人才的認可。
類似案例在行業(yè)內(nèi)屢見不鮮，中金財富11月迎來新任董事長陳亮，其同時擔(dān)任控股股東中金公司董事長；德邦證券5月由山東財金集團黨委書記梁雷出任董事長，距離該公司“易主”山東國資僅8個月；粵開證券、中信建投（601066.SH）等券商的新任董事長，均來自控股股東體系。
總經(jīng)理崗位的變動則更凸顯“專業(yè)導(dǎo)向”，24家調(diào)整總經(jīng)理的券商中，20家為中資券商、4家為外資券商，且3家暫由其他高管代任。
行業(yè)對投行、自營、資管領(lǐng)域資深人才的爭奪進入白熱化階段，“外部引進+內(nèi)部提拔”成為主流模式。11月，誠通證券聘任擁有20年投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗的席瑞出任總經(jīng)理，其履歷覆蓋東方證券、申萬宏源承銷保薦等機構(gòu)，被業(yè)內(nèi)視為誠通證券打造特色投行的關(guān)鍵布局；10月，國盛證券通過市場化招聘引入財達證券前副總經(jīng)理趙景亮，其在自營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專長，將助力這家券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；8月，中金公司（601995.SH）投行部負責(zé)人王曙光升任總裁，進一步強化了頭部券商對核心業(yè)務(wù)人才的重用。
高管團隊年輕化、復(fù)合化趨勢進一步明晰。國海證券（000750.SZ）新任董事長王海河出生于1979年，粵開證券新任董事長郭川舟為“80后”，兩人均具備跨行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)新任高管中“75后”“80后”占比超六成，多數(shù)擁有銀行、國資平臺、科技企業(yè)等多元背景。
除“一二把手”外，專業(yè)技術(shù)崗位高管流動同樣頻繁。年內(nèi)已有13家券商變更CIO，前第一創(chuàng)業(yè)證券CIO何江擬回歸西南證券（600369.SH）、粵開證券CIO雷杰將加盟平安證券；4家券商調(diào)整CRO，浙商證券（601878.SH）、誠通證券等均迎來新任風(fēng)險管控負責(zé)人。
盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員江瀚告訴界面新聞，“券商核心管理層的調(diào)整絕非簡單人事變動，而是戰(zhàn)略升級的重要信號。新任高管往往能帶來差異化管理理念與戰(zhàn)略規(guī)劃，幫助機構(gòu)更精準(zhǔn)適配市場變革；其背后的資源網(wǎng)絡(luò)更可能轉(zhuǎn)化為實際業(yè)務(wù)機會，為拓展新領(lǐng)域、培育增收點提供支撐。”
江瀚進一步表示，“此外，新領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格帶來的管理模式革新，也能有效激活團隊活力，在提升凝聚力的同時激發(fā)創(chuàng)新動能與運營效率。”
繼2024年全年“零更名”后，2025年券商行業(yè)迎來更名大年。界面新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年內(nèi)，已有國聯(lián)民生（601456.SH）、國泰海通（601211.SH）、天府證券、北京證券、金融街證券、國盛證券（002670.SZ）等6家券商完成名稱變更，更名動因呈現(xiàn)股權(quán)變更、吸收合并、經(jīng)營調(diào)整三大清晰主線。
股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整是觸發(fā)更名的重要因素。5月，宏信證券因控股股東變更為四川省屬國企蜀道集團，正式更名為天府證券，凸顯其服務(wù)四川區(qū)域經(jīng)濟的定位；7月，瑞信證券在北京市國資成為實際控制人后，更名為北京證券，從外資券商轉(zhuǎn)型為地方國資控股機構(gòu)，區(qū)域?qū)傩燥@著增強。
并購重組則推動券商通過更名實現(xiàn)“強強聯(lián)合”。2月，國聯(lián)證券收購民生證券后，將公司名稱變更為國聯(lián)民生證券，同步整合兩家投行業(yè)務(wù)，補齊了國聯(lián)證券在該領(lǐng)域的短板；4月，國泰君安與海通證券完成吸收合并，以“國泰海通”為新名稱開啟運營，成為行業(yè)內(nèi)“航母級券商”建設(shè)的標(biāo)志性案例。
此外，部分券商通過更名聚焦主業(yè)，上市公司國盛金控10月將名稱變更為國盛證券，剝離股權(quán)投資、橡膠制造等非核心業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)展證券牌照業(yè)務(wù)，在金控監(jiān)管趨嚴(yán)背景下實現(xiàn)專業(yè)化轉(zhuǎn)型。
無論是高管更迭還是名稱變更，都指向券業(yè)深層次的轉(zhuǎn)型需求。在牌照紅利消退、業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重的行業(yè)背景下，地方國資通過派駐高管、整合券商資源，推動券商更好地服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟；券商則通過引進專業(yè)人才、優(yōu)化管理層結(jié)構(gòu)，試圖在財富管理、投行、自營等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。
上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛對界面新聞表示，“券商此輪集中更名背后存在清晰的三重驅(qū)動邏輯：政策端，監(jiān)管層‘打造航母級券商’的戰(zhàn)略導(dǎo)向持續(xù)深化，并購重組成為提升行業(yè)集中度的重要路徑；市場端，行業(yè)盈利能力承壓的現(xiàn)實，倒逼機構(gòu)通過整合實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)與業(yè)務(wù)協(xié)同，破解發(fā)展瓶頸；股東端，地方國資整合旗下金融資源、優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的意愿顯著增強，成為推動更名的重要力量。”
他同時提醒，“更名只是戰(zhàn)略調(diào)整的外在表現(xiàn)，若不能實質(zhì)性突破業(yè)務(wù)同質(zhì)化、創(chuàng)新能力不足等行業(yè)痛點，難以真正構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢。”
某券商前任投行部負責(zé)人從實務(wù)角度對界面新聞評論，“今年高管變動中，內(nèi)部提拔與外部引進比例約為6:4，顯示券商在保持文化連續(xù)性與引入新思維之間尋求平衡。但需要注意的是，頻繁更換高管可能影響戰(zhàn)略連貫性，部分中小券商已出現(xiàn)‘戰(zhàn)略隨人變’的問題。”
上述人士提醒：“行業(yè)變革中需警惕兩種傾向：一是更名成為‘趕時髦’而缺乏實質(zhì)轉(zhuǎn)型支撐；二是過度追求高管年輕化而忽視行業(yè)經(jīng)驗積累。證券業(yè)本質(zhì)是風(fēng)險管理行業(yè)，創(chuàng)新與風(fēng)控需平衡發(fā)展。”
“國資背景高管履新與券商更名，本質(zhì)上是行業(yè)資源重新配置的過程，有助于提升券商抗風(fēng)險能力與協(xié)同效應(yīng)。”中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授鄭志剛對界面新聞指出。
“變革也伴隨著挑戰(zhàn)，并購重組后的團隊磨合、業(yè)務(wù)整合，高管變動后的戰(zhàn)略連貫性維護，都是券商需要面對的課題。以上市券商首創(chuàng)證券為例，新任董事長張濤與總經(jīng)理蔣青峰的‘新組合’，不僅要推動公司A+H上市進程，還需在鞏固資管業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，向全國性綜合券商轉(zhuǎn)型，考驗著管理層的戰(zhàn)略執(zhí)行力。”鄭志剛進一步表示。
2025年的更名與高管調(diào)整只是行業(yè)深度變革的開始。曾剛預(yù)判，行業(yè)馬太效應(yīng)將進一步加劇，“中小券商需在主動融入整合與差異化突圍間做出抉擇，而財富管理轉(zhuǎn)型、投行業(yè)務(wù)升級、科技賦能將成為破局關(guān)鍵。”