今日（12月18日）市場盤整，A股三大指數悉數飄綠，攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）逆市活躍，場內漲幅盤中摸高0.77%，現漲0.44%，當前站在所有均線上方，技術面上行動能較強！

　　成份股方面，華友鈷業領漲超4%，寶鈦股份、華錫有色、錫業股份漲逾3%，華鈺礦業、馳宏鋅鍺、白銀有色漲超2%。權重股方面，紫金礦業、洛陽鉬業、中國鋁業、北方稀土逆市飄紅。

　　圖：有色龍頭ETF標的指數漲幅前10大成份股

　　展望2026年，從宏觀經濟映射至大宗商品市場，華寶基金認為，或有三條主線繼續引領有色金屬價格中樞上升：

　　1、“綠通脹”方面（銅鋁等基本金屬），“十五五”規劃期間乃至未來，人工智能、新能源、機器人、芯片等“新經濟”活躍程度將持續高于鋼鐵、建筑建材等“舊經濟”，銅、鋁等受益于AI算力、新能源等新興產業發展的大宗商品價格上漲，更具長期性和確定性，預計需求增量和供給緊缺形成的“短缺敘事”，或在2026年至2027年繼續沖擊價格和情緒，有色金屬作為“綠通脹”核心標的，或繼續迎來多頭配置機遇。看多臨近產能上限的電解鋁、礦山資本開支不足的銅。

　　2、“反內卷”方面（鋰等新能源金屬），煤炭、鋰電、光伏、儲能等重點行業進入價格機制調控和產能重組調控的實際落地期，隨著“反內卷”政策系統性緩釋產能過剩風險，“反內卷”品種或從供需過剩狀態收斂至基本平衡。碳酸鋰作為本輪新能源產業反內卷核心品種，隨著過剩產能出清和成本上行，鋰價向上空間或也逐步打開，預計2026年碳酸鋰以9萬-10萬為底，或逐步漲向12萬。

　　3、“降息潮”方面（黃金等貴金屬），預計2026年美聯儲降息進程或加快，同時美國政府對美聯儲獨立性的干預或繼續沖擊美元信用體系，黃金在所有大宗商品中具有不可替代的“貨幣屬性”，黃金仍有逢低配置的多頭機會。以黃金為尺度，貴金屬族群4種商品或繼續打開向上的空間，黃金、白銀、鉑金和鈀金等四種貴金屬族群品種或接力上漲。

　　機構普遍認為，有色金屬板塊有望延續牛市行情：中泰證券看好有色全面牛市行情，中信建投認為有色牛市有望再進階，中信證券認為大宗商品的投資熱度有望延續。

　　有色金屬的超級周期能有多長？業內人士指出，取決于三個條件：美元信用恢復情況、戰略收儲進度、“反內卷”政策效果。從這三個條件來看，2026年有色金屬超級周期大概率還會持續。弱美元周期+政策托底+產業升級，股市機會成本下降，風險溢價改善，面對即將迎來的“春季行情”，或可積極把握。

　　【周期風口已至，“有色牛”或將持續】

　　不同的有色金屬，景氣度、節奏與驅動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）標的指數全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業，相較投資單一金屬行業，能夠分散風險，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　*注：數據顯示，截至12月16日，有色龍頭ETF（159876）最新規模8.4億元，在全市場3只跟蹤同標的指數的ETF產品中，是規模最大的ETF。

　　風險提示：有色龍頭ETF及其聯接基金被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布于2015.7.13，指數近5個完整年度的漲跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。