匯通財(cái)經(jīng)APP訊——影子貨幣政策委員喊話建議英國(guó)央行于周四（12月18日）20：00結(jié)束的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，City AM的影子貨幣政策委員以三派分歧的方式進(jìn)行了模擬投票。
City AM是一份在倫敦金融城及其周邊發(fā)行的免費(fèi)日?qǐng)?bào)，主要報(bào)道商業(yè)、經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)新聞。它會(huì)第一時(shí)間報(bào)道英國(guó)央行的貨幣政策決定、通脹數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)分析。該報(bào)會(huì)定期召集經(jīng)濟(jì)學(xué)家組成 “影子貨幣政策委員會(huì)”，模擬英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)的決策，并就利率調(diào)整發(fā)表公開(kāi)預(yù)測(cè)和建議。
面對(duì)高通脹與就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲軟的雙重困境，九人組成的影子貨幣政策委員會(huì)多數(shù)專家認(rèn)為，寬松的貨幣政策將助力英國(guó)經(jīng)濟(jì)以2%的目標(biāo)通脹率實(shí)現(xiàn)軟著陸。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們獨(dú)立于各自組織的觀點(diǎn)進(jìn)行了投票，他們表示就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟的跡象足以促使他們投票支持將利率下調(diào)至3.75%。
若英國(guó)央行聽(tīng)從影子貨幣政策委員會(huì)的建議，這將使借貸成本降至近三年來(lái)的最低水平，但仍遠(yuǎn)高于2010年代的水平。
六位影子貨幣政策委員會(huì)成員投票支持降息25個(gè)基點(diǎn)。政策交流組織的本·拉馬瑙斯卡斯更進(jìn)一步，支持降息50個(gè)基點(diǎn)，而前英國(guó)央行決策者喬納森·哈斯克爾則打破共識(shí)，主張利率應(yīng)保持不變。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)服務(wù)部門(mén)前負(fù)責(zé)人維姬·普萊斯表示，近期數(shù)據(jù)并未顯示經(jīng)濟(jì)中存在“過(guò)度需求的明顯證據(jù)”以阻礙降息，而凱投宏觀英國(guó)經(jīng)濟(jì)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家露絲·格雷戈里則認(rèn)為通脹預(yù)期下降、零售銷(xiāo)售停滯以及就業(yè)市場(chǎng)萎縮將為進(jìn)一步降息創(chuàng)造條件。
拉馬瑙斯卡斯建議英國(guó)央行應(yīng)采取更激進(jìn)的措施，以扭轉(zhuǎn)勞動(dòng)力市場(chǎng)可能壓低通脹的令人擔(dān)憂的趨勢(shì)，而哈斯克爾則表示，工資高速增長(zhǎng)是影響價(jià)格穩(wěn)定的首要問(wèn)題。
包括副行長(zhǎng)克萊爾·隆巴代利在內(nèi)的部分利率制定者暗示，即將到來(lái)的降息可能是英國(guó)央行選擇降低借貸成本的最后幾次之一。凱投宏觀預(yù)測(cè)利率可能降至3%的低點(diǎn)，而市場(chǎng)已預(yù)期到明年年底利率將降至3.5%左右。
以下是各位經(jīng)濟(jì)學(xué)家模擬投票時(shí)給出的觀點(diǎn)和決策理由。
安娜·利奇–董事協(xié)會(huì)，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
投票：降息25個(gè)基點(diǎn)
盡管通脹率仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)區(qū)間，但各項(xiàng)指標(biāo)正朝著支持進(jìn)一步降息的“正確”方向變化。
勞動(dòng)力市場(chǎng)正顯現(xiàn)出明顯松動(dòng)的跡象：失業(yè)人數(shù)已突破180萬(wàn)，不僅超過(guò)了疫情期間的水平，更是創(chuàng)下自2015年以來(lái)的新高。私營(yíng)部門(mén)薪資漲幅按三個(gè)月指標(biāo)衡量目前已跌破4%。
“通脹預(yù)期也有所下降，前瞻性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)——特別是投資和人員編制意向——表明需求將進(jìn)一步減弱，這為利率下調(diào)創(chuàng)造了更大空間，從而起到緩沖經(jīng)濟(jì)的作用。”
本·拉馬瑙斯卡斯——Policy Exchange智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究員
投票：下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)
因《就業(yè)權(quán)利法案》的相關(guān)措施和最低工資標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)，勞動(dòng)力市場(chǎng)將持續(xù)降溫——而該市場(chǎng)已因去年雇主國(guó)民保險(xiǎn)繳款比例提高而深受影響。失業(yè)率將上升，年輕人將首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。
“增長(zhǎng)持續(xù)疲軟，且低于英國(guó)央行此前的預(yù)測(cè)。由于上月預(yù)算案中宣布的增稅措施形成有害的大雜燴，投資者、消費(fèi)者和企業(yè)信心進(jìn)一步受挫，這一趨勢(shì)將持續(xù)下去。”
“所有這些都將抑制需求，意味著通脹可能回落至目標(biāo)水平，甚至可能跌破目標(biāo)。”
“貨幣政策委員會(huì)現(xiàn)在需要采取大膽動(dòng)作。這樣做才能使其回歸逐步降息的模式，并幫助經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。”
Jack Meaning – 巴克萊銀行英國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
投票： 降息25個(gè)基點(diǎn)
“我認(rèn)為降息的經(jīng)濟(jì)理由在11月就已充分論證，之后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更是持續(xù)疲軟。”
今年以來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)寬松，失業(yè)率攀升，工資增幅始終低于英國(guó)央行預(yù)期。通脹高峰已然過(guò)去，初步跡象顯示通脹預(yù)期也開(kāi)始回落。英國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)疲態(tài)，近月支出與投資的疲軟只會(huì)加劇這一局面。
“即便現(xiàn)在降息，政策仍將保持緊縮，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要一年時(shí)間才能感受到效果。如果等到通脹率回到2%（我們預(yù)計(jì)將在明年第二季度實(shí)現(xiàn)）再行動(dòng)，恐怕為時(shí)已晚。”
喬納森·哈斯克爾——倫敦帝國(guó)理工學(xué)院商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、前貨幣政策委員會(huì)成員
投票維持利率不變
“我仍然對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的通脹壓力感到擔(dān)憂，更傾向于等待薪資漲幅下行趨勢(shì)明確確立后再采取行動(dòng)。”
朱利安·杰索普——獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家
投票維持利率不變
“貨幣政策委員會(huì)的職責(zé)是應(yīng)對(duì)持續(xù)居高不下的通脹問(wèn)題，而非救助一個(gè)自身缺乏增長(zhǎng)策略的政府。”
將下次會(huì)議（2月第一周）稍作推遲，可能會(huì)增強(qiáng)貨幣政策委員會(huì)抗擊通脹的公信力，并提供更多時(shí)間來(lái)評(píng)估2026年的經(jīng)濟(jì)前景。
“如果新的證據(jù)允許，貨幣政策委員會(huì)可恢復(fù)在每季度發(fā)布貨幣政策報(bào)告時(shí)逐步降息的做法。2月初和4月末的兩次降息將使官方利率降至3.5%。但愿這就是他們需要達(dá)到的最低水平。”
卡勒姆·皮克林——Peel Hunt首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
投票： 降息25個(gè)基點(diǎn)
近期預(yù)算帶來(lái)的政策不確定性增加抑制了需求，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動(dòng)能陷入停滯。與此同時(shí)，通脹已開(kāi)始從峰值大幅回落。
包括貨幣信貸增長(zhǎng)和工資增長(zhǎng)在內(nèi)的通脹根本驅(qū)動(dòng)因素，均與2026年末通脹率持續(xù)回落至2%的目標(biāo)趨勢(shì)相符。
貨幣政策可以進(jìn)一步放松至更中性水平——同時(shí)應(yīng)配合強(qiáng)有力的政策指引，即若持續(xù)疲軟的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能增加中期通脹率跌破2%目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策將果斷采取應(yīng)對(duì)措施。
凱瑟琳·尼斯——PGIM固定收益公司歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
投票： 降息25個(gè)基點(diǎn)
“勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱，加上近期通脹勢(shì)頭放緩的背景，使得天平傾向于降息。”
露絲·格雷戈里——?jiǎng)P投宏觀英國(guó)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
投票： 降息25個(gè)基點(diǎn)
“自11月政策會(huì)議以來(lái)，幾乎每一項(xiàng)重要數(shù)據(jù)發(fā)布——包括勞動(dòng)力市場(chǎng)、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）通脹、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、零售銷(xiāo)售和采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）——都表明通貨緊縮壓力正在積聚。”
“不可否認(rèn)，我們認(rèn)為食品通脹尚未見(jiàn)頂。但家庭通脹預(yù)期已經(jīng)降溫。2025年的通脹高峰主要是由部分由政府定價(jià)或與之前通脹率掛鉤的物品價(jià)格跳漲所推動(dòng)。這些價(jià)格跳漲在2026年4月不太可能重演。”
“過(guò)去一年勞動(dòng)力市場(chǎng)的寬松將繼續(xù)對(duì)服務(wù)業(yè)通脹施加下行壓力。”
維姬·普賴斯——經(jīng)濟(jì)與商業(yè)研究中心首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)
投票： 降息25個(gè)基點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有太多需求過(guò)剩跡象阻礙降息，而持續(xù)（盡管有所減弱）的量化緊縮仍發(fā)揮著貨幣抑制作用。減弱的量化緊縮政策仍在實(shí)施貨幣約束。
對(duì)英鎊影響：符合預(yù)期的降息可能令英鎊短暫下探后企穩(wěn)；任何偏離預(yù)期的決定（不加息或更大幅度降息）都將引發(fā)更大波動(dòng)。未來(lái)的關(guān)鍵在于英國(guó)央行對(duì)“這是否是一系列降息的開(kāi)端”所釋放的信號(hào)。北京時(shí)間10：12，英鎊兌美元交投于1.3366/67。