核心要點

1. 英國央行在 2025 年最后一次貨幣政策會議上，決定將基準利率從 4% 下調至 3.75%。
2. 這是英國央行年內第四次降息，符合市場普遍預期。
3. 經濟學家對于 2026 年英國央行還將降息幾次的問題存在分歧。

　　英國央行于周四以微弱優勢投票通過降息決議，這也是其 2025 年的最后一次貨幣政策調整。

　　英國央行貨幣政策委員會由 9 名成員組成，在周四的投票中，委員會以 5 票贊成、4 票反對的結果，決定將基準利率下調 25 個基點至 3.75%，此次降息為年內第四次。

　　此次降息符合經濟學家的普遍預期。當前英國經濟數據表現疲軟，勞動力市場持續降溫，近期通脹率的回落速度也超出預期。

　　盡管如此，本次投票結果的差距十分微弱。英國央行行長安德魯?貝利選擇站在委員會中偏向鴿派的成員一方，而另外 4 名委員則認為，11 月 3.2% 的通脹率仍遠未達到央行設定的 2% 目標。

　　英國央行下調基準利率，將受到經濟壓力較大的消費者的歡迎 —— 此舉會降低借貸成本，但與此同時，儲戶的存款收益也會隨之減少。

　　2026 年前景展望

　　經濟學家預計，如果宏觀經濟數據持續向好，為政策調整留出更多空間，英國央行可能會在 2026 年初再次降息。不過，這些預測仍存在一些不確定性因素。

　　摩根大通首席英國經濟學家艾倫?蒙克斯在周三發布的分析報告中表示：“顯然，12 月會議之后，進一步寬松的可能性很大。” 摩根大通目前的基本預期是，英國央行將在 2026 年 3 月和 6 月再降息兩次，將基準利率降至 3.25%。

　　他還指出：“不過，美中不足的是，市場對 2026 年薪資增長的預期偏高。這讓英國央行保持謹慎態度，但如果薪資增長預期有所回落，那么英國央行可能會偏離循序漸進的寬松路徑，從而為 2 月再次降息打開窗口。”

　　摩根士丹利首席英國經濟學家布魯娜?斯卡麗卡和策略師法比奧?巴薩寧在一份報告中稱，受通脹壓力緩解和失業率上升的影響，他們預計英國央行將在 2026 年 2 月再次降息。但他們同時預測，下次降息時，英國央行會就未來的降息舉措釋放 “偏謹慎的信號”。

　　他們表示：“此后，單純從通脹和薪資數據的變化趨勢，以及我們預測中失業率將居高不下的情況來看，我們仍然認為英國央行能夠在 2026 年上半年再降息兩次，分別在 4 月和 6 月落地。”